首先迈克生物是IVD领域里的绝对黑马，啥是IVD？ 也就是指体外诊断 ，是指通过对采集的人体体液、组织或细胞等样本进行体外检测从而获得诊断信息，进而判断疾病或机体的代谢功能状况。
据卫计委统计，我国出院病人人均检查费用约占医疗费用总额的26.7% ，而体外诊断作为医疗检查中的重要部分，预计占据医疗费用10%以上份额，市场空间较大。
IVD行业空间如何？
数据统计，2016 年我国人均体外诊断支出为4.6 美元，仅为世界平均水平的一半 ，2016 年全球人均体外诊断支出约为85美元） ，而欧美等发达国家这一数字达到25 美元 。参照海外成熟诊断市场的发展情况，我国体外诊断的潜在市场规模为2000 亿元 。
2016 年我国体外诊断市场规模约为430 亿元 ，未来仍有较大发展空间。预计未来三年诊断行业将保持近20%的年增长率，到2019 年行业整体规模有望达到723 亿元。
迈克生物亮点：
体外诊断行业快速发展，行业大空间催生未来龙头
体外诊断最大的两个板块，生化+免疫（免疫90%以上是发光），是体外诊断公司更大发展天花板的保障。生化目前国产替代率高，而发光则刚刚起步，产品齐全带来的品牌协同性越来越凸显
根据上市公司年报，体外诊断制造业的净利率中枢约为25%，约700亿的市场空间，利润容量为175亿，成熟市场可给予30-40倍估值水平，市值空间为5250-7000亿，而目前体外诊断制造业上市公司市值加总仅为2152亿元，预计未来龙头市占率可达15%，市值约为788-1050亿。而目前还没有体外诊断公司可达这样的体量，未来具有产生大公司的基础。
从行业降价角度来看，在有体外诊断这个行业开始，就有降价，一直伴随着行业的成长而存在，过去10多年来体外诊断行业大部分相关上市公司毛利率保持稳定，今年和去年并没有更大的差异，收费标准一直在各个省缓慢下降过程中，并非统一的、断崖式下跌。对于国产占比的低的行业，适度降价对国产品牌反倒是利好。
产品+渠道，构筑核心壁垒
2017年迈克渠道端占比约为60%，自产产品占比40%，而由于自产产品的高毛利，试剂平均在75%毛利，而代理只有40-50%毛利率，从毛利的角度迈克自产产品毛利占比约为67-70%，因此代理整体的利润占比约为1/3。通过分部估值方法，迈克2018年市值约为203亿，目前为144亿市值，2018年还有41%空间。假设2019年全产品逐步开始放量销售，估值还可以进一步提升。迈克具备优秀的化学发光自产产品，门槛高，根据测算国产发光具有上亿体量的完全管式发光约为5家，同时公司具有健全的渠道网络，筑起一道非常高的门槛。
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