資本逃離泛娛樂？
最近麻辣娛投（ID：malayutou001）記者與一些創始人交流之中，大家都在吐槽著融資艱難。在與自媒體、短視頻、動漫、影視等各領域數位創始人溝通中，深刻感受到創始人們將2018年看作為至暗時刻：
有的創始人從去年下半年啟動股權融資，時至今日融資進展遲緩，融資到位沒有確定的時間表；有的創始人年初啟動融資，與數十家投資機構深度洽談，獲得了數個投資意向，但到今天卻沒有實質性進展。
資本之風在2018年似乎變得寒冷無比。
圈子裡面流傳著“資本逃離泛娛樂”的悲觀情緒，泛娛樂領域是否真的進入到了冬天時刻，資本是否真的如大家感受到的逃離？
對此，麻辣娛投（ID：malayutou001）記者多方交流，試圖全面分析出當前泛娛樂企業的資本圖景。
為什麼“資本逃離泛娛樂”？
從與多位創始人的溝通中，各自對“資本逃離泛娛樂”的話題歐哲不同的解讀和分析。
無論是從私募股權投資還是泛娛樂領域上市企業的資金鍊，無論是從影視行業感受到影視劇項目尋找資金越來越難，還是前兩年快速興起的短視頻MCN企業B輪融資顯得艱難，來自於從上市企業、私募股權投資基金、其它行業企業等渠道進入泛娛樂領域的資金確實在減少。
從2014年至2017年，多達百餘家家產業外上市企業對泛娛樂企業開展併購和股權投資，來自文化傳媒領域專業諮詢機構-新元文智數據顯示，2017年全國文化產業共發生併購案例93起（透露具體金額的有74起），涉及資金規模為811.26億元。
對比2016年，文娛行業併購市場共發生有162起案例，其中109起透露金額，合計規模為1566.68億元，較2015年同期167起案例披露的文化產業併購市場涉及規模為1760.62億元，下降11.02%。
從中可以看到，上市企業對泛娛樂領域的態度和收購動作在2016年已經發生了轉變，從苦苦追捧到謹慎小心，一方面受到證監會監管的影響，另一方面也受到部分被收購標的實現業績嚴重低於預期的案例有關。
另一方面，去年文娛類上市企業再融資情況可謂悲慘。整個2017年，文化娛樂類的上市公司當中，只有慈文傳媒、奧飛娛樂2家公司的定增方案獲批，募資額不到去年的30%。而被否的上市企業包括宋城演藝募資超過40億的定增，在披露方案8個月後無奈宣佈終止；驊威文化募資12億的定增，也遭遇監管嚴格的拷問；唐德影視的定增，從宣佈方案至今長達2年，都沒能通過……
上市企業是從資本市場將資金傳遞到創業企業的重要環節，往往一家上市企業的融資情況牽扯到十餘家乃至上百家中小文娛企業的生存與發展情況。
而上市企業沒糧，則意味著圍繞在上市企業周邊的很多中小企業更是無下鍋之米。
而進入今年，上市企業紛紛面臨股價大幅下跌、股權質押比例較高、無法開展併購等因素影響，對泛娛樂的併購興趣進一步降低。
二級市場泛娛樂上市企業的股價在全行業的表現也十分不佳。多家上市企業的股價已經被攔腰斬斷，甚至如同印紀傳媒已經跌幅超過90%。
從今年上市企業股價表現情況來看，文化傳媒娛樂股價跌幅超過平均水平。
就在今天（9月17日），大多數文化傳媒娛樂上市公司的漲跌幅同樣超過了A股的整體水平。
從近年來泛娛樂領域資金來源分析，私募股權投資基金是主要的渠道。尤其是創業型企業快速增長的主要融資對象就是各類天使投資基金、VC和PE投資機構。
但今年私募股權投資機構可投資金規模和投資速度大幅降低。
私募股權投資機構今年的募資環境發生了很大變化，資管新規出來後，銀行理財的錢很難進入；由於財富效應不再高淨值財富人群出資意願和能力也大大降低；股市下跌，上市公司的出資能力也在下降。
從今年年初私募投資界就已經開始傳出“缺糧”的消息。
清科研究數據顯示，2018上半年，中國股權投資市場共新募集1318支基金，同比下降17.7%；已募集完成基金規模共計3800.23億元人民幣，同比下降55.8%。
私募股權投資基金“缺糧”之下，錢投資的方向越來越收窄，大多數機構愈加集中在少數領域投資，對潛在投資標的的挑選條件也越來越嚴苛起來。
曾經一些在泛娛樂有著深度投資和廣泛佈局的著名投資機構將投資眼光放在了更多的硬技術創新項目上，對泛娛樂項目則減少了投資資金分配。
昨天在“2018中國發展高層論壇專題研討會”上，IDG資本全球董事長熊曉鴿先生表示未來IDG將在五個領域進行投資，第一個領域就是5G網絡，第二個就是人工智能，第三，智能製造。第四，自動駕駛和輔助駕駛技術。第五，基因產業。
麻辣娛投（ID：malayutou001）記者清晰記得，在2016年多個場合，熊曉鴿先生都表示泛娛樂領域發展空間巨大，是IDG非常看好的重點投資方向之一。
熊曉鴿同時表示，無論是中國還是美國，消費互聯網領域的紅利時代已經過去了。這意味著泛娛樂領域的增長也已經被熊曉鴿先生認為到了增長的盡頭。泛娛樂領域中的自媒體、短視頻、直播、內容付費、網絡影視、網絡動漫等均是消費互聯網的一部分。
在麻辣娛投（ID：malayutou001）記者與數位投資人交流中，確實發現投資人對泛娛樂項目的投資信心不足，投資意願較之前有所降低，對泛娛樂大多數內容企業小而美的先天商業模式發展困境感到不樂觀。
另外，社會資本追逐影視項目的風潮今年也好像不在了，光線傳媒王長田先生早些時間論壇上表示“資本逃離影視圈”，在麻辣娛投（ID：malayutou001）記者與多位影視界朋友交流中也有著深刻的感受。
黑暗中的火花在哪裡？
據新元文智-文化產業投融資大數據系統（文融通）顯示，2018年上半年我國文化產業通過債券、信託、上市首次募資、上市再融資、股權眾籌、創業投資、私募股權投資、新三板融資、獎勵眾籌融資渠道總流入資金1090.30億元，比2017年同期下降38.83%。
對比2017年上半年，僅信託、獎勵眾籌兩個渠道流入文化產業資金規模實現增長，分別增長56.26%、21.89%。債券、上市首次募資、上市再融資、股權眾籌、創業投資、私募股權投資、新三板融資均出現了下滑，其中上市再融資、上市首次募資、新三板融資、股權眾籌降幅均超過50%，分別為87.20%、80.79%、76.43%、71.43%。
2017/2018年上半年文化產業各融資渠道資金流入分佈（單位：億元）
數據來源：新元文智-文化產業投融資大數據系統（文融通）
在泛娛樂企業一片哀鴻之時，在麻辣娛投（ID：malayutou001）記者多方瞭解之中，也有一個明顯的感覺，很多資本並非徹底遠離了泛娛樂領域，而是在觀望和觀察，甚至有的投資人提出了堅守並加大在泛娛樂領域投資的意願。
9月4日，在“2018中國投資人未來峰會”上，洪泰基金董事總經理金城發表主題演講《當文娛行業進入“寒冬”》時說道，洪泰基金今年前8個月在文娛領域的投資額，已經超過去年全年。
演講中，金城表示文化娛樂行業是強需求，作為流量的聚集地，作為品牌的發酵池，文娛行業和很多行業都有著跨界，比如和消費、科技、互聯網、教育、旅遊等等，都存在著跨界衍生。
在金城看來，文娛跨界和頭部內容是下一步泛娛樂領域的重要投資機會。而在最後，金城認為文娛行業離春天不會太遠。
記者在與多家從內容轉型到電商、知識付費以及在網絡影視、網絡動漫等領域頭部企業交流中發現，這些企業創始人對今年融資普遍樂觀，認為當前私募股權市場錢緊的狀況並不會影響到他們的融資進展。在交流中，有數家企業創始人表示正在融資過程中，與預期較為符合，進展順利。
同時，記者也與易凱資本、以太資本兩家市場中大型的FA機構做了溝通，獲知上半年兩家機構所服務的泛娛樂企業融資狀況較為正常。某位FA負責人表示，其服務的知識付費、AR、內容電商的早期企業融資進程並不差，但感覺到B輪融資確實存在難度。
無論多麼寒冷的冬天，泛娛樂不會被資本拋棄，相當多的投資人仍然看好文娛消費市場的未來。這是麻辣娛投（ID：malayutou001）記者從多位投資人交流之中感受到的。
泛娛樂領域的著名投資機構--華映資本創始管理合夥人季薇指出，2018年下半年內容創業要在新流量、新人群、新的變現方式下尋找突破。尤其是在變現方式上，她指出內容創業進入了更加關注“實際效果”和真實價值的階段。即除了內容所獲得的流量和口碑，行業更關注基於內容和流量形成的盈利規模、資源獲取能力等。基於內容導入的流量入口，聚集細分人群，打造“內容+”的融合商業模式，實現多元化變現成為內容創業者勝出的關鍵。
季薇表示未來非常看好內容+消費+新人群的想象空間，看好內容成為新品類和新品牌的抓手，聚集細分人群，進而精準轉化為消費垂類新品牌的消費機會。
在記者看來，金城提到的“文娛與消費、科技、互聯網、教育、旅遊跨界衍生”和季薇所提出的“內容+消費+新人群”異曲同工，都將更多關注點放在了內容新消費上。
而這也正是多位內容電商、知識付費、現場娛樂等領域創始人所表達的。
在寒冬裡，並非大多數資本逃離了泛娛樂，而是投資方向發生了轉變，也並非大多數資本不再關注泛娛樂，而是期待有新的流量和新的變現模式。
冬天來了，春天就不會遠了。
“那，讓我們一起在冬天裡尋找走向春天的方法吧。”
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