“新恆大”戰略實施僅半年，即交出史上最佳半年業績，中國恆大（03333.HK）再次給投資者帶來了更大的想象空間。
昨日，恆大發布2018年中期業績，各項核心指標均創行業最高紀錄：營業額3003.5億，同比增59.8%；毛利潤1088.6億，同比增61.8%；核心利潤550.1億，同比增101.5%；淨利潤530.3億，同比增129.3%，穩居行業“利潤王”。此外，淨負債率較去年末下降超三成至127.3%。
恆大總裁夏海鈞現場表示，業績的大幅提升源於強大的成本控制、不斷提升的產品附加值、償還永續債後釋放的巨大利潤空間以及超前的土地儲備戰略。據瞭解，恆大采用統一規劃、統一招標、統一配送的標準化運營模式有效控制成本，近年大幅降低銷售、管理、財務三大費用，上半年銷售管理費用率同比下降2個百分點。加上恆大連續三年實施無理由退房，不斷提升產品附加值，都為毛利率及淨利率的穩步上升提供了保證。
亮眼的業績獲得國際投行一致看好，花旗、瑞信、星展、聯昌等均看好恆大，紛紛給予“買入”評級，目標價最高43.8港元。瑞信指出，恆大上半年業績遠超預期，去槓桿進展較快且盈利能力突出。花旗認為，恆大戰略轉型成效明顯，未來兩年銷售穩健增長，加上多元產業的高速發展，預測未來兩年仍可保持較高利潤增長率。
有投行分析師認為，目前港股前十大上市房企平均市盈率為8倍，而恆大作為行業“利潤王”，市盈率卻僅為5.26倍，可謂是估值最便宜的地產藍籌，遠低於萬科、碧桂園的13.62倍與7.38倍市盈率。如果恆大達到碧桂園的7倍市盈率，股價應為40港元，市值約為5200億港元；如果恆大能夠達到萬科的13倍市盈率，股價應為75港元，市值約為9700億港元。而目前恆大市值只有3800億港元，這意味著恆大股價仍有巨大的空間。
值得注意的是，基於公司股價嚴重被低估，恆大頻頻大手筆回購股票，今年已累計斥資33.7億港元回購1.6億股。自上市以來，總計斥資272.8億港元回購了48.08億股，被譽為港股市場上的“回購王”。同時，多家機構也持續買入恆大股票表達對公司前景的看好。近日華人置業就公告，已增持恆大股份至9%。
今年年初，許家印提出“新恆大、新戰略、新藍圖”，堅定不移地實施“規模+效益型”發展模式，堅定不移地實施低負債、低槓桿、低成本、高週轉的“三低一高”經營模式，保持規模適度增長，重點注重增長質量，核心是“增效益、降負債”。此次中期業績大增，無疑驗證了此番新戰略的正確性。在地產主業高質量發展的同時，恆大今年還正式進軍高科技產業。不難想象，地產主業的持續夯實，再加上市場素來都予以高估值的高科技產業漸上軌道，讓恆大未來的市值有了更大的想象空間。
閱讀更多 買房就看沈城樓市 的文章
