虽然今年才过去了一半，但我们可以肯定的是年度热词榜上必有“爆雷”一词。
2018年，神州大地，忽如一夜寒风来，千台万台把雷爆。曾几何时，P2P是互联网金融最闪耀的明星，但一夜间却成了榨干百姓血汗钱的恶魔。
数月内，200多家网贷企业犹如多米诺骨牌般轰然倒下，负责人卷款潜逃，受害者无数。投资人抱团维权，但前路漫漫长兮。
这种前所未有的恐慌迅速弥漫了整个金融市场。哪怕国家出手维稳，也尚未能让问题获得真正的解决。
另一方面，除了已爆雷的平台，人们也在关注人人贷、宜人贷、拍拍贷等已在美国纳斯达克上市的网贷行业龙头标杆的表现：在美国上市的平台是否会更可靠些？
一、国内P2P爆雷，美股P2P难逃拖累
国内网贷平台连续爆雷，赴美上市的中国网贷公司也难逃拖累。近日，美股多家网贷公司股价呈下跌趋势。 截止8月1日美股收盘，多家在美上市的中国P2P平台股价跌幅超过10%。
5月15日，拍拍贷发布了2018年一季度未经审计的财务报告。报告显示，拍拍贷2018年第一季度运营收入9.17亿元，同比增长37.1%，净利润4.38亿元，相较于去年四季度扭亏为赢。这是份相当漂亮的财务数据。同日，二级市场的拍拍贷股价应声大涨，最高达到8.16美元，单日涨幅达15.99%。
然而在发布财报后的第三天，拍拍贷股价开始下跌。截至8月6日，拍拍贷的股价只剩下4.18美元， 7月25日时一度还跌至3.82美元。拍拍贷在美国敲钟发行时，发行价为13美元，现如今折价67%，交易量仍低迷。
这是因为一季度时，美国更改了审计规则。原本的审计规则是只将借款标的前三期算入营业收入当中，但变更后的营业规则却是将所有待收的借款标的全部纳入营业收入。这种算法并没有考虑到后期的坏账损失。
再看看另一家平台宜人贷的表现。财报数据显示，宜人贷一季度总净营收为人民币15.927亿元，净利润为人民币2.789亿元，同比下降21%。而去年同期，宜人贷的净利润增长为166%。从数据可见，宜人贷净利润降幅十分明显。
此外，宜人贷的净坏账率从2016年的5.6%飙升到2017年的9.7%，虽然宜人贷公司表示：坏账水平符合公司的风险表现预期，但还是引发了资本市场的关注。宜人贷在8月6日的股价跌至了15.59美元左右，与最高价时53.5美元相比，差距甚远。
无独有偶，趣店和信而富的股价也是一片愁云惨雾。
二、美股P2P暴跌背后：监管趋严、坏账率飙升
投资股票市场就是投资企业的未来。行业的发展前景、企业的行业地位、企业未来营收能力、企业发展所处的大环境等均是股民们十分关心的问题 ，皆会直接反映在股价上。因此，美股P2P量价齐跌说明了投资者对这个行业的未来充满担忧。
那么，P2P是否真的穷途末路了呢？哪怕在美国上市也无法逃脱“爆雷”的命运呢？
首先我们要考虑的是宏观大市场环境的影响。
P2P行业在国内刚起步，虽有定性（网络借贷信息中介机构”，但在实际中，国内整个网贷市场仍然一篇混乱。许多网贷企业超越了“信息中介”这个定位，做起了融资等项目。
此外，国内P2P行业规范欠缺，对于P2P企业的逾期率，坏账率等指标在国内并未有统一计量标准，导致了许多企业以各自的模型和方式来进行测算，投资者无法了解其真实情况。
2018年网贷行业进入大洗牌时代，监管部门的整治措施逐渐升级，业内优胜劣汰的进程加速，各大平台面临的不可控因素增多。再加上备案延迟，网点平台的监管成本不断上升，使平台的流动性和风控都收到了前所未有的严峻考验。
国内P2P平台接二连三爆雷，投资者们人心惶惶，可以预见的是，接下来深入彻底的整改工作势在必行。
现在，所有人都对网贷的整治工作怀有较高的期待，相信经历了大浪淘沙后最终能沉淀下来的企业必定能获得蜕茧成蝶般的新生与成长。
其次，让我们再看看P2P企业的盈利能力。
企业的净利润，即盈利能力，是企业能否发展下去的关键性因素。从上市网贷企业公布的财务数据看来，逾期率和坏账率都在不断上升。同时，净利润经过前段时间的高速发展，进入到一个缓慢发展的瓶颈时期。
理论上讲，P2P平台为信息中介，它所获得的利润应是中介费用，而非利差。但是，目前我国个人信用信息尚不完善，并没有相对便利可行的办法利用统一规范的个人信用信息进行贷款审核。
这导致P2P平台不得不承担着与所获利润来源不相匹配、需要投入极多资源的工作，如贷款信息审核与风险控制、贷后管理等。
如果未来平台无法改善贷前贷后工作方式或缺可靠稳定的收入来源，难以降低逾期和坏账率，其所获利润必将进一步缩小。这也是为什么当下投资者对P2P行业持谨慎的观望态度，相关企业股票价格持续下跌。
三、美股P2P还能投资吗？
那么，P2P行业的前景是否真的不可期呢？我们先来看一组对比数据。
据零壹财经统计，2018年上半年，P2P网贷行业活跃投资人数大约为1080万人，人均投资9.7万，贷款余额为9610亿元。
而央行的统计数据显示，今年5月末，国内本外币存款余额为176.16万亿，贷款余额达132.89万亿元，在银行存续的理财产品余额为29.54万亿。
由此可见，从宏观角度对比，P2P的市场占比并不算大，具有极大潜力。在行业规范及监管完善后，P2P行业必然迎来大爆发。
也就是说，在美国上市的P2P企业，虽然目前正处于一个动荡期，但前途并非黑暗。有国外研究机构就在最新的评级情况中给予宜人贷“持有及以上”的评级。
简而言之，投资者在投资P2P项目时，不仅要留意企业发展趋势是否符合政策监管，还应关注企业股价、财务报表及评级机构的评价。这样才能在暂时的P2P乱世中，投出自己的安稳盛世。
*本文图源网络
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