现在我们从历史的角度讲讲贸易战当中的货币战。准确来说，历史分析不够严谨，但是可以提供很多有意思的角度。有句话说，所有的知识都是历史。
有人说，贸易战就是贸易战，金融博弈就是金融博弈，我们不是这么认为的。
上期我们谈到，中美贸易战背后的新布雷顿森林体系格局。今天我们就来讲，八十年前，由贸易战引发的“世界级”货币战争。
让我们从上个世纪的“大萧条”说起。1929年，当胡佛总统宣誓就职的时候，美国正处于第一次世家大战带来的经济高峰。各种产业空前繁荣。好一派治世的景象。甚至有人兴奋地说，贫民窟在美国，不会再有了。盛世之下没有泡沫和虚假的繁荣吗？有！转瞬之间，崩盘就来了。
1929年10月24日，纽交所大跌，史称“黑色星期四“。10月28日，道指暴跌，史称“黑色星期一“。10月29日，“黑色星期二“，二级市场又跌穿了。在此之后的很长一段时间，市场一蹶不振，行业也一片萧条。
在美国，大家认为，不景气源于商品倾销对于本国产业打击，故而，各行各业，提高税率的呼声此起彼伏。
胡佛总统上任了，他踌躇满志，摩拳擦掌，一心把美国带出产业低迷，顺带满足选民意愿，他认为提高关税，就可以保护本国产业免受进口冲击。
于是，他为美国签署了被称为“20世纪美国国会所通过的最愚蠢的法案“——《霍利—斯穆特关税法》。它为美国树立起了世界最坚固的贸易壁垒，也打响了以邻为壑的保护主义政策，加剧了危机的“第一枪”。
《霍利—斯穆特关税法》的签署
事实上，在众议院通过之初，这一份法案以农产品为主，甚至降低了多种工业品的关税。
然而，农业州受益了，工业州怎么办呀？要不你给我投票，我也给你投票吧？就这样，从农业，工业，到全行业，在总统签字时，这已经演变成了一场国家级的抵制运动。
这时候没社会精英反对吗？有！有欧文·费希尔，有保罗·道格拉斯，有JP摩根的时任CEO。
没有别的国家反对吗？当然有！那又怎么样，签了就是签了，签了就该生效。
于是，世界震惊了，各国纷纷以牙还牙，以眼还眼。加拿大，从不痛不痒的提高部分关税，到稳步发力、种类上升，演化至敦促整个英联邦，共同作战。以贸易立国的英国，更忍不了，法国也参加了，甚至连被经济危机弄得社会动荡不已的德国，也加入到报复行列，即使德国最终的进口总值损失过半也在所不惜。
接下来，货币的战争开始了。
各国不得不主动将货币贬值，以提高出口产品竞争力，而打响第一枪的，又是美国。1928年，美联储宣布对外长期贷款停止，打开局面。1929年，阿根廷，智利，巴拉圭，委内瑞拉，秘鲁，接下来，匈牙利，澳大利亚，新西兰，1931年，德国宣布停止偿债，禁止黄金交易和输出。
贬值是一个大蛋糕，不仅能刺激出口，还能改善国际收支失衡，就连始终坚持黄金自由兑换的英国，最终也放弃了金本位。
重要的是在退出金本位之后，英国的在位者仿佛换了一个人原本是个畏首畏尾、不敢越雷池半步的谦谦君子，突然发现，狂野的生活原来这么爽，于是，干什么的胆子都有了。提高进口关税、实施资本管制、英镑一贬再贬。
就这样一战后，各国希望通过以美国牵头，加强贸易促进世界经济恢复的一盘大棋，由于经济衰退、关税壁垒和通缩竞赛，满盘皆输。
即使1936年，美法英三国承诺克制货币贬值，也改变不了大局已定。二战之后，美国开始主导世界经济格局，金本位的希望已经破灭。1944年4月，布雷顿森林体系建立。这场货币战争才终于尘埃落定。
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