龍淨環保是以銷定產的模式，所以預收賬款可以反映出在手訂單的多少
2014年受益於國家對煤電節能減排升級與改造計劃的出臺，訂單大幅增長，可是訂單從2015年開始逐漸增長乏力，到2017年開始負增長，之前2011年和2013年也分別出現負增長。
從2015年到2017年訂單的增長雖然逐漸乏力，但是營收逐年還是在上漲的：
可是經營性現金流量淨額卻從2016年開始下滑，2017年更是大幅下滑：
在2017年年報中龍淨對變動幅度大的科目均作了說明，唯獨這個經營性現金流量淨額變動比例62.61%卻沒有解釋。
經營性現金流量淨額的減少可能是因為一、成本的升高毛利率的降低，或者三費的增加等導致的淨利潤降低；二、應收賬款和應收票據的增加；三、預付款項的增加，預收、應付款項的減少；四、存貨的增加；我們一項一項來看：
一、根據龍淨年報的披露，從2014年到2017年，毛利率和淨利率是逐年上漲的：
二、這些年應收賬款佔營收比為：
應收賬款不僅沒有增加，還控制的一絲不苟，真是鬼斧神工之作。
再看一下這幾年的應收票據
應收票據佔營收比由2014年的14.93%上升至2017年的16.76%，變化很小，而2016年和2017年該數字更是幾乎一樣。不會因為應收票據的增加導致2017年經營性現金流量淨額的大幅減少。
三、預收款項
預收款項佔比營收出現小幅下滑，不足以對經營性現金流量淨額產生大的影響
預付款項
預付款項佔營業成本比逐年下降。
應付款項
應付款項佔營業總成本比逐年上漲。
預付佔比減少，應付佔比上升，預收佔比小幅下降，以上原因並不會引起經營性現金流量淨額出現大幅減少。
三、存貨
龍淨環保的存貨中有這麼幾項：
原材料、在產品、庫存商品、委託加工物資、發出商品、開發產品，其中在產品佔比96%，龍淨是以銷定產的，在產品的增加只能說明訂單的增加，而庫存中原材料的變動不大，一直以滾存的方式購入，那麼也不存在因為提前囤積原材料而導致經營性現金流淨額的減少。
那麼至此，報表上顯示的這些科目和2016，2017年經營性現金流量淨額大幅下滑的走勢實在相互矛盾。
龍淨環保的毛利率從2014年到2016年小幅下滑後，2017年在原材料大幅上漲了一年後毛利率逆勢上漲，對這個問題的回覆也是自相矛盾，關於證監會對此發的相關問詢函以及龍淨的回覆可參考上一篇文章“穩定增長下疑點重重的龍淨環保”，注意到，龍淨環保2017年11月已將從2003年11月任職了14年的財務總監餘蓮鳳換成了馮婉如。而2018年中報出來後，龍淨依舊保持了一貫的上漲勢頭，毛利率淨利率雙雙同比上漲，明明和證監會說好的，怎麼2016年的鋼材還沒有用完？
另：現金流量表裡購買商品、接受勞務支付的現金2017年大幅增加。這個又如何解釋呢？
說明：文章只是對公開數據進行剖析，文章內容僅代表我方觀點，不構成對任何人的買賣依據。（作者：姬先生雜談）
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