由于芯片库存大量上升，摩根斯坦利降低整体评级。
多年来，半导体股票的市场表现一直好于市场。比如巨头AMD和NVDA，近些年来的回报都比大盘要好很多。AMD股票今年已经涨了52.5%, NVDA则涨了33%。同一时间，S&P 500则只有７％的收益。
但摩根斯坦利现在正式发出警告：芯片行业的火热的情形已经不再，并下调评级至卖出。
芯片周期出现下滑的前兆
由于这些公司的芯片库存水平普遍上升，大摩将其评级从半导体行业下调至“谨慎”。谨慎的排名是摩根士丹利的最低评级，意味着其分析师认为该行业将在未来12至18个月内表现不佳。
“半导体周期显示出过热的迹象......周期性指标正在发出警告，交货时间和/或需求放缓的任何收缩都可能导致库存大幅调整，”分析师约瑟夫摩尔在周四给客户的一份报告中表示。“此外，由于任何提前期调整或需求放缓都可能带来有意义的调整，库存增加和延长交货时间不会留下任何误差。风险/回报是3年来最差的。”
截至周三，iShares PHLX Semiconductor ETF上涨12％，而标准普尔500指数的回报率为7％。大摩说，PHLX半导体行业指数在过去五年中上涨约200％，而市场上涨近70％。
分析师表示，芯片分销商的库存水平处于10年来的最高水平。
因此，摩根士丹利内部，预计芯片类股票的总体每股收益中位数，会比今年下半年的华尔街得平均预估水平低2％，比2019年的市场总体对芯片的预期低4％。
“考虑到我们从过热的半周期看到的半导体公司的风险，我们对广泛的公司的估计一直保守，”摩尔说。
从个股来说，大摩正将 Applied Material, 应用材料公司的评级从 Overweight 降至 Equal weight。对于安森美半导体(On Semiconductor)，摩根士丹利也将其评级从Equal Weight 下调至减持。
芯片股短期投资需谨慎
如果还有所犹豫的话，可以参考譬如Lam Research这些巨头的走势。他们财报表现均很突出，但多少有下调预期的趋势，台积电也发出相应的警告。因此，短期来看，芯片股的周期性带来的风险会大过收益，需小心谨慎。
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