最近有把錢放貨幣基金的小夥伴們可以都注意到了，收益率降的有些厲害，以餘額寶為例，對接的8只基金，七日年化收益率早早就跌破了4%，8月4日天弘餘額寶貨幣的萬份收益更是隻有0.9077元；而之前相對比較“堅挺”的微信零錢通，目前對接的四隻貨幣基金，七日年化收益率也是全部跌破了4%。為什麼呢？因為市場利率都降下來了。
我們知道，上述這些貨幣基金，絕大多數的資金，其實說白了就是變相借給銀行，只不過有些直接存銀行比較多，而有些通過購買同業存單等，間接轉存到銀行。有關注宏觀的小夥伴們也可能注意到了，下半年貨幣政策的表述，已經去掉了中性兩個字，也就是說，目前貨幣政策環境實質性上是寬鬆的。
拿7月份來說，央行通過降准以及MLF、逆回購等操作，向市場淨投放了萬億元的資金，銀行的資金面其實得到了很大的緩解。像8月開始的這幾天，公開市場操作都是停的，而央行的理由都是：目前銀行體系流動性總量處於較高水平。
而對於普通人來說，如何簡單地確認，銀行資金面是松還是緊呢？很簡單，關注3個月期限的shibor利率即可。shibor利率即銀行同業拆借利率，是銀行間相互借錢支付的利率水平，而3M期限的shibor，恰好連接著以銀行同業負債為代表的中期借貸利率，以及短期信貸資產利率，某種程度上也代表了銀行間借貸的真實成本。
再來看下，最近3M期限的shibor利率的變化情況，從圖中可以看出，該利率在7月初央行降準正式實施後，以及最近幾天，有明顯的下降趨勢。這就是說明市場利率降下來了，銀行缺錢的情況有所緩解，像餘額寶等貨幣基金的收益率自然也跟著下降了。
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