预测人员：
连 平（首席经济学家）
唐建伟（首席宏观分析师）
6月份CPI预测：6月份以来,进入夏季蔬菜供应充分，带动食用农产品价格持续回落。分品种来看，蔬菜和食用油价格持续回落，肉类价格则稳中略升。根据以上分析，预计本月食品价格环比将继续有所回落，预计下降幅度在1个百分点左右。同期国内非食品价格整体平稳，但6月份国内成品油价迎来连续两次小幅上调，预计将导致本月非食品价格与上月相比小幅回落至2.1%。同时，本月翘尾因素为1.49%，比上月回升0.15个百分点。综合以上因素，初步判断2018年6月份CPI同比涨幅可能在1.6-1.8%左右，取中值为1.7%，涨幅相比上月有小幅回落。
未来趋势判断。今年上半年，CPI整体平稳，虽然年初反弹至2%以上，但近两个月同比涨幅又回落到2%以下，预计上半年CPI同比涨幅平均在2%左右。预计三、四季度猪肉价格可能企稳回升，也许会带动食品价格小幅上升。非食品价格则可能保持基本稳定。在国内需求稳中趋缓、狭义货币M1增速持续走低以及PPI下半年可能有所回落的背景下，未来CPI缺乏显著反弹的动力。从翘尾因素来看，7月之后将显著回落，因此下半年通胀水平大幅上涨的可能较小。我们维持全年CPI同比上涨2%左右的预测。物价水平维持在较低水平运行，也为国内货币政策提供了更大的操作空间。
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