01
當大潮退去的時候，每個人都拼命上岸。
他們驚慌失措的看著周圍，他們互相嘲笑，互相欣慰。
似乎所有人都忘了，潮起潮落中方顯乘風破浪之氣概，方可見最美之風景。
理性，最終還是會迴歸。
不可否認，對於企業而言，尤其是16年之後掛牌到新三板的企業，從來沒吃過甜棗，所謂“甜”大都已經成為記憶，很多企業老闆現在跟人說他掛牌了新三板，對方往往是一臉驚愕。
有人說：“你問我新三板市場到底了麼，我覺得應該到底了，因為你和誰推薦新三板，他們已經覺得你很奇怪了。”
從“天下誰人不識君”到“感覺很奇怪”。市場或已忘記，2015的新三板市場比在大牛市中的A股更有財富效應。
然而，很多人同樣也忽略了一個問題。
他們都忘了，新三板，為什麼要被民間叫做新三板。因為，它是一個新生的市場。
新生，代表了無限的可能。
1989年，偉人鄧小平第一次提出了要發展中國的資本市場。
僅僅一年後，上交所成立，隨後一年深交所成立。如今，這兩個中國資本市場的先鋒已經28歲了。這28年中潮起潮落才有了今天的規模和特徵。
在滬深兩市的創建之初，也如同今天的新三板一樣，潮落後每個人都驚慌失措，因為當所有人面對一個新生的初級市場，一個新興的產物，面對各種不確定的政策因素、各種可觀存在的環境問題，每個人都會擔憂未來會怎麼樣。
並不是他們不聰明不敏感，而是人性所致。
任何的發展和完善都有一個過程，不可能一蹴而就。改革開放到現在已經40年了，在這40年裡面我們看到了非常多驚喜的變化，儘管不會每個人都滿意也不可能讓每個人都滿意，但不可否認的是我們的資本市場建設到了如今已經從無到有，從小到大，從世界倒數的體量變成世界第二。
我們不可能去一直對標美國，美國資本市場幾百年歷史，中國到現在不過28年。
而新三板，從真正成立到現在，僅僅6年。
也正因為僅僅6年，正因為出生在了資本大躍進的中國，每個人對新三板的期望無比的高，每個人都希望能夠馬上對標上滬深市場兩個大哥。
這不現實，也不可能。拿一個才發展了6年的小孩子對標一個發展了28年的長子，這是完全不可能的。
不同的時代環境下，伴隨著政策環境的不同，每個市場的發育自然也是不一樣的。
沒有哪個市場是一蹴而就的，必然是經歷在不同的政策環境下經歷過潮起潮落才能發展壯大。
如果說滬深兩市的發展環境正是因為改革開放，那麼新三板呢？
我想，沒什麼時期會提及去槓桿比現在提的更多吧？
縱觀新三板，從創建之初到現在，每一步都打上時代的烙印，一個符合當前去槓桿環境的烙印。
沒有哪個高層是盲目的去推動一個市場的，一個市場的產生和發展必有它的客觀性和存在性！
02
如果將新三板過去的五年劃分階段，2015年至今資本市場環境經歷了劇烈變化，穿越牛熊，新三板市場參與者的情緒也經歷了跌宕起伏。
第一個階段2013-2015是市場的建立探索期，投資者熱情高漲。
第二個階段2016-2017上半年是市場的實踐磨合期，估值迴歸。
第三個階段2017下半年-2018則是市場的改革發展時期。
這當中註定新三板要回歸理性，讓優質公司浮出水面，企業優勝劣汰、政策不斷改革。
而事實上，如果我們客觀的去看待之前的新三板政策，都沒有比2018年所有關於新三板的政策更加符合新三板的需求和當前的政策環境。
五部委在6月20日印發的《關於進一步深化小微企業金融服務的意見》，8月3日，五部委再次印發《2018年降低企業槓桿率工作要點》
在6月20日《意見》中明確提到：持續深化新三板分層、交易制度改革，完善差異化的發行、信息披露等制度，提升新三板市場功能。推動公募基金等機構投資者進入新三板。
這是官方文件第一次明確提出公募入市的改革措施。
而在8月3日的《要點》中，則明確提到，要“積極發展股權融資，加強主板、中小板和新三板等不同市場間的有機聯繫。穩步推進股票發行制度改革，深化創業板和新三板改革，規範發展區域性股權市場”
去槓桿堅定不移，興實業是歷史重任。這些，高層看的很清楚。
就在五部委印發《意見》的同一天，劉鶴上任中小企業發展工作領導小組組長。
他曾經說過：“中小企業面臨兩難的選擇，一方面依靠自身的積累，不足以形成規模，另一方面又不可能獲得財政的支持。因此，只能通過資本市場的發育來獲得發展的資金來源。”
別忘了，現在是一個去槓桿和產業升級的環境。
浪潮退去的時候，也是下一波浪潮來臨之際。
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