01
一個忽悠了世界50年的公式
學數學的朋友應該知道，費馬有一個著名的數學公式，忽悠了世界上最聰明的一群數學家，整整50年。
費馬有多牛呢？沒有經過專業的數學訓練，但學術水平秒殺絕大多數圈內人；一輩子發明了幾百個定理，還不寫證明過程，狂妄的留下一句“這定理我證明過了，不過空白太窄，寫不下”；最後留下的費馬大定理，折騰三百年，才被後輩用滿滿130頁紙才證明出來。他是當之無愧的“業餘數學家之王”。
但天才也有失誤的時候。費馬發明了這樣一個定理：2^(2^n)+1，在n=任意正整數時結果都是質數。其實證明這個公式很簡單，從1開始套用公式，慢慢算就可以。但最迷惑的地方就在於，大家從1開始，一直算到4，n=1，2，3，4的時候，結果都是質數，後來大家就相信了這個推論。
直到50年後，不信邪的盲人數學家歐拉算到n=5，發現不是質數。這個定理才被推翻。
看似很簡單的事，卻矇蔽了世界上最聰明的一群人50年。這說明，絕大多數人不容易跳出“真相錯覺”的圈套。人們會本能地通過捷徑來判定一件事情的合理性。這個方式通常都很有用。
但有的時候，它也會誤導我們。如果一件事前四次被驗證過，是對的。
那麼很少有人會驗證第五次。
02
前四輪放水驗證：只要放水，房價就漲
從1998年房改算起，我們也經歷了4輪大放水。而第5輪放水，也正趕在路上。
7月23日早上，沒有任何市場徵兆，央行直接給市場送上5020億元“麻辣粉”（MLF）。之後，國務院常務會議一錘定音，釋放了全面寬鬆的信號。股市債市一片歡騰，而房市說的最多的一句話就是：大放水了，房價又要漲！
前四次放水，每一次，房價都會大漲，這一次，市場也都是看多的焦慮情緒。不過不好意思，我偏偏不信邪，我認為，房價不會大漲。
我們回顧下前四輪放水的背景：
1998年-2003年 亞洲金融危機，左手國債右手貸款
1998年，受亞洲金融危機影響，中國出口遭受嚴重衝擊。8月，財政部增發1000億元國債，同時，配套增加1000億元銀行貸款，全部用於基礎設施專項建設資金。至此，中國積極的財政政策正式啟動。 隨後的5年裡，我們繼續使用了積極財政政策拉動經濟。1998年也是房改之年，5次降息2次降準的寬鬆貨幣環境疊加城市發展紅利，從此中國樓市開啟轟轟烈烈的上漲之年。
2008-2009年：美國次貸危機，四萬億放水
2008年，美國次貸危機引發全球經濟衰退。11月5日，國務院常務會議決定在未未2年內投資四萬億元以刺激經濟。同時，各地政府紛紛2009年相繼拋出投資大單。在東部沿海省市中，廣東拔得頭籌，計劃投資2.3萬億元，上海5000億元，浙江3500億元，江蘇的計劃是到2009年底前完成3000億元，2010年再投6500億元……同時，央行持續刺激，這一輪降息5次降準3次。
2009年，全國各地房價啟動上漲行情。以北京樓市為例，當年北京房價大部分樓盤翻了一倍。
2012年-2013年：降準降息，房價小週期上漲
這一輪房價小漲，屬於小範圍上漲。從2010年開始，全國就已經對房價進行大範圍調控，國四條、國十條、全面叫停銷售定金等高密度政策震驚國內。但因為貨幣政策寬鬆，從11年底開始到12年中，央行先後2次降準、2次降息，導致一線、二線房價明顯回升。請注意，2012年出現了“人口拐點”，中國勞動年齡人口比上一年減少345萬人，是中國勞動年齡人口數量首次出現下降，從此，三四線城市房價與一二線分化，所以這一輪是小規模，小範圍上漲。
2015年：抓住美聯儲週期的尾巴放水，三年的樓市大牛
從2014年起，美聯儲就對外釋放即將加息的信號，而中國經濟相對低迷，外匯儲備持續流失。迫不得已之下，2015年我們連續降息5次，降準4次。之後的事情大家都知道了。16年北上廣深先啟動上漲，17年二線城市啟動上漲，18年三四線城市也開始上漲，形成了長達三年的樓市牛市。
回顧這四輪放水，幾乎每一次都驗證了只要放水，房價必漲的結論。也難怪市場一片房價要漲的焦慮情緒。
既然一件事前四次被驗證過，都是對的。
那麼誰還相信第五次不一樣呢？
03
第五輪放水的BUG
我們這一輪放水，和前四次是不一樣的。因為這次有大BUG美聯儲。
總結前四輪放水，無論是亞洲金融危機、還是次貸危機，以及次貸危機之後的12年、15年，有一個共同點是：每一輪放水都處在全球量化寬鬆的大環境之下。15年，我們幾乎是踩著美聯儲加息的尾巴，在12月底美聯儲宣佈加息之前，完成了放水。
2015年前11個月，美國失業率持續下降，經濟逐漸變好，在此背景之下，美國12月17日開始加息，進入持續加息週期，結束了08年底持續的零利率政策。美元是世界貨幣，每一次加息就意味著，全球流動性的持續收緊，也意味著，可能某些國家又要倒黴，一不小心就會產生金融危機。這種大環境下，中國是不敢降息的。
一旦降息，就會有資本外流的風險。所以，從2018年以來，我們進行了三次降準，唯獨沒有降息。這也說明，對於放水，我們是為了保證市場的資金適度寬裕，而不是要刺激。
以往每一輪房價上漲，都是伴隨著降準降息雙重刺激，房價才會大漲。而這一次，我們沒有降息的先天環境（除非等到19年美聯儲加息結束，房價才會有大漲的可能。）。
04
放水之後，雷霆手段還在路上
千萬別被放水矇蔽雙眼，實際上，目前關於樓市的利空頻頻出現，而且雷霆手段還在路上。
今年6月份，相關人士在陸家嘴論壇上，一改往日溫和的畫風，發言尖銳，轟動全國。隨便摘出一兩句話就是重磅的炸彈：
“如果金融部門孤軍奮戰其他部門袖手旁觀這場戰役是打不好的。”
“如果房地產市場繼續亂象叢生，如果地方政府繼續變換花樣舉借債務，金融監管再嚴厲也會出現金融風險。”
如果說相關人士是勇當先鋒，開了頭炮，那麼央行和財務部的互懟，簡直成為公開的撕逼大戰。尤其是怒氣沖天的央行，對於財政部忍無可忍，吐槽全程無尿點。
由於都是官話，貓叔就直接翻譯了：
央媽說：“財爸啊，我為這個家操碎了心，收緊錢袋子、去槓桿，整治金融亂象，可你倒好，當個甩手掌櫃，說要給地方政府減負，可是你還衝他們要錢，你這半年，私房錢越來越多了。現在要還債了，你和地方政府怎麼還？要耍賴嗎？”
央媽財爸都在公開場合互懟，可見內外環境已經非常惡劣，高層對於改革的滯後和不滿情緒也很久——這半年來，債務違約大面積爆發、股市哭爹喊娘，實體經濟就差上吊了，而地產政府的債務問題依然沒有得到有效解決，三四線樓市也沒有很好的控制住。
如果說，今年上半年P2P接連暴雷是央媽打擊金融亂象的清算，那麼，今年下半年，就輪到財務部清算地方債務了。債務高企的地方政府，很有可能像P2P的平臺一樣，爆掉幾個。隨著地方財政吃緊、棚改貨幣安置比例降低，房價漲幅過高的三四線樓市，已經非常危險！
05
已經沒有退路
在宣佈貨幣全面寬鬆後，上海市政府第一時間宣佈，繼續加強房地產市場調控。
而昨天也有疑似深圳限售的消息傳出。
這更加說明，這一次放水，已經沒有退路。不放水，實體經濟太難受，放水了，也要誓死保證，水不能流進房地產。
如果真的流進房地產呢？
泰坦尼克號的例子告訴我們，一旦大船進了水，無論是大船最底部的工人，三等艙的老百姓還是上等艙的貴族階級，都要被撞上冰山。
所以，我賭上全部的信仰告訴你，這次放水，房價不會大漲!
我不相信，全民舉債就能夠換來新時代，我不相信，我們還會走追逐泡沫的老路。我不相信，肩負復興責任的民族如此短視。縱使前方道路荊棘，千難萬難，即使大放水，後續也必有雷霆手段！
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