行業評級：增持
報告日期：2018-05-17
政策動態
國家發改委、工信部、財政部、人民銀行共同發佈《關於做好2018年降成本重點工作的通知》，支持有條件的企業自建分佈式能源，支持新能源發電與用能企業就近就地進行交易。
行業及公司動態：
多晶硅在經歷月初小幅下跌後表現平穩，硅片價格下跌，其中多晶硅片下跌明顯，電池片和組件價格穩定
磷酸鐵鋰價格創新低，三元暫時穩定；負極材料價格穩定
國家能源局統計，今年一季度，全國棄風電量同比減少44億千瓦時；全國平均棄風率8.5%，棄風率同比下降8個百分點。全國棄風電量和棄風率“雙降”。
4月份新能源汽車產銷量分別為8.1萬輛和8.2萬輛，同比增長分別為117.7%和138.4%。
板塊表現：
上週上證綜指上漲2.34%，滬深300上漲2.60%，各行業漲跌幅中電氣設備上漲2.21%，市場表現弱於大盤。子板塊中，鋰電池、工控自動錶現相對較好，其中鋰電池在鋰電材料的帶動下。上週電氣設備板塊漲幅前五的企業為杉杉股份、當升科技、新宙邦、億緯鋰能、雅化集團。
主要觀點：
一季度全國平均棄風率8.5%，棄風率同比下降8個百分點。風電運營將迎來明顯改觀，如節能風電去年年報和今年一季報利潤有明顯增長。今年海上風電和分散式風電在國家能源局工作報告中明確提出，結合紅六省中有三省解禁，我們認為2017年風電裝機需求基本見底，2018年景氣週期來臨。推薦風機、塔筒、葉片領域的龍頭企業金風科技、天順風能、中材科技。光伏領域，分佈式光伏雖然補貼有所下降，但仍是建設重點，扶貧項目規模實現翻番，佔2017年的28%，也將成為行業新的增長動力。一季度是裝機淡季，但從部分公司一季度業績預告來看，龍頭公司的業績依然保持穩定增長。推薦關注單晶硅、逆變器龍頭隆基股份和陽光電源。
上週中汽協公佈4月新能源汽車產銷數據，分別為8.1萬輛和8.2萬輛，同比增長分別為117.7%和138.4%，增長進一步加速。下游需求增長有保證。當前三元電池是主流，而622和811型號的批量化生產是關鍵。今年有望成為811材料電池量產元年，近期當升科技、杉杉能源、寧波金和等電池材料生產商表示已實現811正極材料量產，億緯鋰能也開啟了軟包時代。建議關注寧德時代相關供應鏈體系。同時以目前CATL的市場估值，其上市有利於整個板塊的估值提升，我們建議關注國軒高科和億緯鋰能。
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