路透伦敦7月26日 - 全球基金经理认为，美国总统特朗普威胁加征关税的举动不会发展为全面贸易战，即便是那些特别担心此事的基金经理也几乎没有采取措施保护他们的投资组合。
周三，部分基金经理或许会觉得自己的想法得到确认，因当天美国总统特朗普与欧盟一致同意，双方进行贸易协商期间暂不对进口汽车课征关税。不过，如果美欧贸易战风险至少暂时得到缓解，那么美国与中国之间的贸易战或许才刚刚开始。
特朗普曾誓言对全部5,000亿美元的中国商品加征进口关税，除非中国当局结束其“不公平贸易战”，他周三重申了之前的威胁。
这种做法的风险极高：国际货币基金组织(IMF)之前警告称，持久的贸易冲突料令2020年全球经济增长率下降0.5个百分点，这相当于年产值损失近5,000亿美元。
但多数基金经理都认为贸易争端终将平息。
“有关贸易战我们讨论的越多，在没有出现根本性必要变化的情况下，我们就越发认为风险更大，” Legal and General Investment Management跨资产基金负责人John Roe说。该公司管理的资产规模达9,830亿美元。
“我们认为，下半年更大的隐忧在于美国通胀上升。这将带来全球性的影响，不是一个电话就能解决的。”
美银美林本月调查显示，贸易战的前景的确令投资人担忧，他们认为这是2012年欧元区债务危机以来市场面临的最大风险。但鲜有人真的以为特朗普的话会全部变成行动或造成很大损害，并为此做好准备。
理由之一是，投资人认为特朗普是为了在11月期中选举前讨好选民才这么说的。
其二是，迄今中美两国的动作都并不大。中美宣布向对方不到500亿美元的进口商品加征关税，对于两个加起来体量高达32万亿美元的经济体而言，这几乎可以忽略不计。
此外，特朗普试图推翻现有国际秩序的时间，正赶上全球经济成长相对强劲。过去几次保护主义的发生通常都是在经济不景气的时候，那是政府急于解决就业问题。
LGIM的Roe表示，如果说最大的担心就是0.5%的经济成长受挫，“那我们所处的环境还是相当有利的”。
而且最近贸易问题造成的跌势相对有限，即便是在美国与欧盟达成协议前，全球股市较纪录高点也才低不到4%。
“没人完全把特朗普的话‘当真’。他总改主意，中国一直从容和缓地应对，”柏瑞投资信用投资经理Roberto Coronado称。
“我要因为这个清仓吗？这不理智。我会错失机会，做出错误的投资。”
**期权市场预计股市波动率不会上升**
期权市场也显示，投资者没有预期，对2,000亿美元中国商品加征关税最早9月生效时，波动率会上升。
两名银行衍生品交易商称，在过去13年里，衡量波动率预期的欧洲股市三个月虚值股市波动率有不到1%的时间低于目前水平。
美银美林欧洲股票衍生品研究主管Anshul Gupta称，中国股市.SSEC波动率也保持低位，说明少有人为股市进一步大跌做准备。中国股市2018年迄今已跌15%。
美国市场确实显现一些紧张迹象。
据市场分析机构Trade Alert，投资基金PowerShares QQQ Trust ETF (QQQ.O)的期权定价显示，9月中以前的看跌期权更受欢迎。该基金是包含苹果(AAPL.O)、微软(MSFT.O)和向中国销售商品的芯片制造商等大型科技企业的被动型投资基金。
衍生品交易员说，一直以来投资者对欧洲汽车股比较担心，但周三美国-欧盟做出宣布之后，波动率预期看来势将放缓。
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