在資管新規放寬消息的刺激下，金融股上週五和本週一大幅反彈。而隨著昨晚國常會對財政金融政策的定調，貨幣政策邊際寬鬆進一步確認，下半年財政政策也將再次發力，內需成為保增長的重要引擎，以對沖中美貿易戰帶來的不利影響，市場悲觀預期得到一定修復。今天週期股迎來全面暴發，最為火爆的板塊是工程建築和建材板塊，龍頭股成都路橋先知先覺，已經走出了四連板。
7月23日，總理主持的國常會，確認了更加積極的財政政策，以及鬆緊適度的貨幣政策。到底如何看待這一次重大政策調整？各大券商的宏觀、策略、固收團隊紛紛發表高見解讀。
我們在蘿蔔投研中搜索“國常會政策點評”，精選出以下部分觀點以供參考。
分析師觀點認為，貨幣政策邊際寬鬆進一步確認，下半年在財政政策的發力下，基建和製造業投資有望反彈，減稅將力促企業投資，內需成為保增長的重要發力點，對經濟的悲觀預期得到一定修復。
“穩健的貨幣政策要鬆緊適度”，貨幣政策的邊際寬鬆得到進一步確認。昨日央行也進行了5020億元的大額MLF操作，中信證券明明團隊提到，大額投放顯示央行對長期流動性環境的呵護意圖料高於短期資金面的維穩考慮，後續流動性環境寬鬆可期。
此次國常會更引人注目的是要求財政與貨幣政策協同發力。“更加積極的財政政策”方面，分析師普遍肯定了財政政策對基建投資的利好。
華泰宏觀李超提到，財政政策更加積極，未來基建相關行業將受益，基建投資增速可能觸底反彈，全年增長13-15%。
對於下半年投資需求的前景，招商宏觀張一平、高明還指出，國常會透露的最新政策顯示，新動能占主導地位的製造業投資在企業進一步減負後增速將繼續回升。
中信證券諸建芳進一步分析認為，在宏觀政策的“微調預調”下，下半年將逐漸允許採礦業、製造業等週期性行業進行資本開支擴展，製造業投資增速有望維持在 6%以上，對固定資產投資增長形成支撐。
另一方面，積極的財政政策還體現在減稅。國君宏觀花長春認為，減稅可能達2000億左右的規模，主要是支持企業研發投資。
海通姜超提到，國常會提到的減稅，主要是將研發費用加計扣稅的政策推廣到大中型企業，同時對先進製造業、現代服務業等增值稅留抵退稅。“這一部分主要針對新經濟、針對研發，其實是希望激勵企業創新，啟動高端製造業投資，這一條是未來的希望，是值得肯定的。”
申萬宏源宏觀王健認為，此次國常會後，在外需承壓的背景下，內需尤其是基建有望成為保增長的重要手段和政策的發力點；基建有望得到修復，對中國經濟的悲觀預期也有望得到一定修復。
中信證券褚建芳稱，下半年宏觀政策的“預調微調”已經開始部署，下半年經濟仍然有望平穩增長，並不存在大的衰退風險。
具體的資產配置方面，廣發策略戴康團隊認為，積極財政政策是“臨門一腳”，正式確認了信用緩和信號。其進一步提到，週期股有可能受益反彈，基建產業鏈、性價比較高的銀行、煤炭、機械等行業均有估值修復機會。
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