中報行業前瞻之建築材料：水泥子板塊更獲看好
建築材料53家公司預告中報逾八成預喜
A股上市公司2018年半年報業績預告已於日前披露完畢。據數據統計，其中按申萬行業分，建築材料70家公司中53家披露業績預告，從已披露的公司預告來看，預喜的公司多達45家，預喜比例達84.91%。
在預增幅度方面，天山股份(000877)預增幅度最大，公司預計上半年淨利潤30000萬元左右，較上年同期的2550.73萬元增長1076.13%。公司表示，業績增長原因為水泥價格較同期有所上升，銷售毛利較同期增加。此外，福建水泥(600802)、冀東水泥(000401)、帝歐家居(002798)、四川雙馬(000935)、萬年青(000789)和西部建設(002302)這6家公司最大預增幅度也超過500%。
業績下滑的公司中，羅普斯金(002333)、深天地A(000023)、*ST百特(002323)、堅朗五金(002791)、悅心健康(002162)、三聖股份(002742)、國統股份(002205)和揚子新材(002652)8家公司下降較多，最大預降幅度均超過30%。其中，羅普斯金預計2018年上半年實現淨利潤-5000萬元至-4000萬元，上年同期為-527.3萬元，按此看下降幅度達848.23%至658.58%。
實現淨利潤上，海螺水泥(600585)是唯一一家預計淨利潤超過100億的公司，預計淨利潤1209000萬元至1343400萬元(增幅為80%至100%)。業績增長原因為受益於公司營業收入同比大幅增長。此外，金隅集團(601992)、華新水泥(600801)、北新建材(000786)、塔牌集團(002233)、東方雨虹(002271)、冀東水泥(000401)、上峰水泥(000672)和萬年青(000789)這8家公司預計實現淨利潤超過5億元。
預虧公司僅兩家，除羅普斯金外，國統股份是另一家預虧的公司。公司預計上半年淨利潤-630萬元至-400萬元(上年同期為-469.03萬元)，公司表示本年度業務結構與上年同期基本相同，主要由傳統業務和PPP業務構成，依據合同的實施進度，預計營業收入和淨利潤同比上期基本持平。
據分析，水泥股2018年上半年業績大幅增長的誘因，主要來源於供給端的萎縮。數據顯示，截至2017年年底，全國新型幹法水泥生產線累計1715條，設計熟料產能達18.2億噸，同比下滑0.5%。其中，2017年全國新點火水泥熟料生產線共有13條，合計年度新點火熟料設計產能2046萬噸，較2016年減少512萬噸，降幅為20%，已連續5年呈遞減走勢。這體現在產量上，就是2018年上半年全國累計水泥產量9.97億噸，同比下降0.6%。
近百分百公司業績環比預增
84.91%的預喜率在所有行業中算是比較高的，不過更可喜的是建築材料已披露業績預告的可計算業績變動的52家公司中，50家公司的二季度淨利潤環比一季度預增，環比預增率高達96.15%。
其中，金圓股份(000546)、天山股份(000877)、金剛玻璃(300093)和金隅集團(601992)這4家公司二季度實現淨利潤環比一季度預增長超過10%。 最大環比增幅預計分別達2879.56%、1956.31%、1737.22%和1422.92%。此外，永高股份(002641)、東方雨虹(002271)、堅朗五金(002791)、科順股份(300737)、友邦吊頂(002718)、悅心健康(002162)和冀東水泥(000401)這7家公司最大環比增幅預計也達300%。
更為喜人是天山股份 、西部建設(002302)、冀東水泥(000401)、帝歐家居(002798)、四川雙馬(000935)、華新水泥(600801)、顧地科技(002694)、青松建化(600425)、
嘉寓股份(300117)、龍泉股份(002671)、青龍管業(002457)、北京利爾(002392)、金圓股份(000546)、中航三鑫(002163)和金晶科技(600586)這15家公司預告半年報淨利潤同環比均有望實現翻番。
這當中，天山股份同環比增幅均超過10倍。 值得一提的是在23日興行新疆轄區上市公司2018年度投資者網上集體接待日上，公司董事會秘書李雪芹介紹稱，新疆1-5月份固定資產投資增速下降，據公司近期調研瞭解，預計下半年投資情況好於上半年。分析指出，公司是新疆最大的水泥企業和西北最大的特種水泥生產基地，具有較強的區域優勢。受益供需結構改善及水泥價格大幅提升，18 年業績增長有“保證”。
水泥協會信息中心副主任陳柏林認為，在“打贏藍天保衛戰三年作戰計劃”全面啟動等環境治理因素影響下，水泥供給將繼續受限，且力度有增無減，預計行業整體維持中低庫存運行。而在中央“精準扶貧”的號召下，今年貧困地區基礎設施建設投資增速有望維持2017年高位，水泥總體需求不會出現大幅下降。在此基礎上，預計2018年水泥均價將顯著提升，行業效益水平有望創歷史新高。
天風證券指出，回顧上半年，一季度水泥股業績延續高增長主因去年同期價格基數低，二季度華東、華南漲價超預期進一步釋放價格彈性，預計 6 月行業利潤繼續保持樂觀。三季度已經開啟，在年中淡季低庫存與夏季錯峰限產共同影響下，預期價格下降幅度有限，四季度傳統旺季持續看好盈利。
水泥子板塊較獲看好
根據數字水泥網消息，近日海螺水泥針對江浙滬沿江地區的熟料價格上調10 元/噸，上調後熟料裝船價格約為420元/噸。分析指出，往年淡季(6-8 月)熟料價格表現大都先跌後漲；今年熟料價格6 月之後持續堅挺、絕對水平居於2012 年以來的高位，本次在前期未下跌的情況下第一次上漲、明顯超預期。
而水泥行業的傳統旺季是下半年，這就意味著今年下半年水泥產業的發展態勢更為樂觀一些，2018年水泥行業利潤有望創歷史新高。更何況為了平滑出口減速對經濟的壓力而推出更多的基建項目開工，這有利於穩住水泥行業的下游需求，進而給水泥股的2018年業績打下更為樂觀的基石。
廣發證券認為，基建需求已經在歷史底部，未來需緊密觀察政策端的積極變化；房地產需求保持景氣態勢，地產銷售仍在景氣高點、庫存較低，新開工有延續性；總體需求相對平穩。水泥供給側保持持續收縮態勢，年內價格有望保持高位震盪。
財富證券指出，看好水泥行情演繹，從行業發展角度來看，水泥行業未來大體趨勢為：整合上下游，打通全產業鏈；併購整合，繼續提升市場集中度；參與水泥窯協同處置危廢，拓寬業務領域。2018年水泥行業盈利中樞仍將維持高位。
申萬宏源研報稱，水泥板塊下半年“淡季不淡”只是第一步，熟料供需格局持續向好將對水泥價格形成支撐，高利潤可持續性大概率超預期；後供給側時期水泥板塊選股邏輯需圍繞區域屬性、成長屬性、資源屬性三條主線篩選短期有彈性，中期有成長，長期能勝出的企業。
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