中國製造為世界矚目，上世紀一些從小作坊發展起來的製造企業逐步壯大並在一些細分領域佔據龍頭地位，這樣的企業佔據先發優勢，然而由於較強的家族控制給企業的發展打上“封閉”，如果在科技日新月異的今天不進行產業升級，勢必被淘汰。
《中國基層網財經》發現，已經IPO過會的金華春光橡塑科技股份有限公司（以下簡稱“春光股份”）就是單一家族控制公司90%以上股份的傳統制造企業，但公司核心盈利產品毛利率卻出現下滑。
該公司存在資金被佔用2016年度和2015年度，關聯方陳凱、陳凱的配偶劉秦、張春霞之弟張光，先後向春光股份借款共計3212.1萬元。
此外，在上市前的2016年，春光股份曾現金分紅1.6億元。
核心產品毛利率下滑
春光股份主要從事清潔電器軟管及配件產品的研發生產銷售。根據中國塑料加工工業統計，2011-2015年該公司生產的吸塵器軟管銷售和市場佔有率同行業排名第一。
2015年-2017年，伸縮軟管佔春光股份主營業務收入50%左右，是公司能夠保持盈利的核心產品。
而《中國基層網財經》發現，公司核心產品伸縮軟管2017年毛利率為43.95%，相對於2016年的46.04%，出現下滑。
根據披露，春光股份擬首發募集資金4.1億元，主要投向清潔電器軟管生產建設項目、吸塵器配件生產建設項目和研發中心建設項目，其中，研發中心的投資額為5006萬元。
再分析一下春光股份的主營業務及關鍵財務指標。
2015年度、2016年度和2017年度，該公司分別實現營業收入3.9億元、3.69億元和4.57億元，分別實現淨利潤6800萬元、5812萬元和8762萬元，整體呈現上升趨勢，先降後升。相比營業收入規模，現金流則顯得不夠給力。報告期內，春光股份的經營活動產生的現金流淨額為4850萬元、8523萬元和6249萬元。
在A股市場常見一些主營業務缺乏競爭力的企業，在IPO後很快開始盈利困難，或者經營缺乏活力，股價低迷，有的賣殼，有的瀕臨退市邊緣。
在核心產品毛利率下滑的情況下，春光股份上市後業績會有什麼表現，尚難判斷。
關聯方佔用資金 上市前大肆分紅
春光股份的實際控制人為陳正明家族，合計控股公司91.5%的股份。其中，陳正明直接持有公司8.34%股權，通過春光控股持有公司62.5%股權；陳正明的配偶張春霞持有公司2.08%股權；陳正明之子陳凱直接持有公司6.25%股權，通過凱弘投資間接持有公司7.04%股權，通過毅寧投資間接持有公司1.12%股權；陳正明之子陳弘旋持有公司4.17%股權。
隨著企業發展壯大，這種絕對控制企業的弊端日益顯現。
根據披露，2016年度和2015年度，關聯方陳凱、陳凱的配偶劉秦、張春霞之弟張光，先後向春光股份借款共計3212.1萬元，主要用於臨時週轉、日常開支等使用。
《中國基層網財經》注意到，春光股份上市前，即2016年現金分紅1.6億元。
IPO公司在募集資金是往往是老股東與新股東共享原來的盈利的，但春光股份則選擇以分紅的形式將以前的盈利揣進自己的腰包。
根據披露，2016年春光股份向全體股東現金分紅1.6億元，之後的2017年該公司向證監會提交材料，開啟IPO之旅。
此外，春光股份經營場所多處存在不合規或搬遷風險。其一，蘇州凱弘二期廠房還沒有取得房屋所有權，建築面積11197平米。其二，該公司在金華租賃的部分房產還未取得房屋所有權證。其三，經營用地納入政府新規劃，未來搬遷勢必影響企業經營。涉及到的地塊二包括金華市安文路420號土地、400號土地和380號土地，相關地塊被納入金華職業技術學院的設計方案，但搬遷並沒有時間表。
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