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這是張圖是最近一個月的價格走勢，紅線是場外USDT對人民幣價格，藍線是場內BTC對USDT價格（數據來源：火幣）。
從圖上我們能看到，整個1月上半月，兩條線的走勢是相反的。因為此時人民幣對美元的外匯牌價相對穩定，USDT的價格上漲的本質就是入場溢價的上漲。也就是說當BTC價格走低的時候，入場抄底的人會更多，從而抬高入場溢價。但是這個趨勢規律在1月11日之後發生了巨大改變，BTC價格巨大波動，在18日跌到谷底，反彈之後橫盤震盪。在此期間，USDT的價格卻一路走低，走勢跟BTC的波動沒什麼關係。
有很多朋友有各種問題：USDT價格走低，那我們是否應該屯一些？有多大的風險？目前值得入場嗎？數字貨幣會不會崩盤，該離場嗎？
對此，不同的人有不同的理解，小碼哥只想談談我個人的觀點與策略，僅供參考，風險自擔。
首先，我們要看清楚USDT的價格，本質是什麼：
USDT/CNY = USD/CNY × (1 + 溢價百分比)
這裡面有兩個變量，一個是USD/CNY（即外匯市場的兌換牌價），一個是溢價百分比。
中國是外匯管制國家，所以外匯市場的牌價是受到中國宏觀經濟政策與外匯戰略方向的影響。而管制導致的流動性缺乏是造成溢價的主要原因，因為大家不能在正常渠道自由的用牌價交易人民幣與美元。我們不在這裡分析它價格變動的原因。下圖最近一個月內，USD/CNY的走勢（數據來源：新浪財經）：
其實可以看出，在1月11日之前，美元對人民幣（USD/CNY）一直是波動在6.5上下的，但之後美元一路走低到6.32，上下兩張圖對比一下，是不是趨勢吻合？所以，第一個結論：近期USDT的大勢走低其實是跟人民幣升值強關聯的。
那麼，第二個因子，場外溢價是什麼樣的呢？小碼哥這上面兩組數據，推算出場外溢價，波動是這樣的：
場外溢價波動在1月11日之前，波動在10%-17%之間，之後也一路走低，一直到目前的7%左右。因為目前這個市場是完全自由交易的市場，所以可以認為價格反映了供需關係。那麼溢價高就是大家入場，溢價低就是入場人數減少。所以，第二個結論：目前數字貨幣市場在降溫。
那麼，回到問題：
USDT是否值得屯？
小碼哥認為，目的是為了更好的抄底BTC。比如昨天中午（26號），USDT一度跌到6.66，而下午BTC瀑布跌下去，這個時候因為抄底的人湧入，USDT反而漲回了6.8，所以場外直接抄底的意義不大（場外價格根本看不出瀑布），這個時候如果你有6.66價格買入的USDT，就能以相對更低的價格，買入更多的BTC。
屯USDT的風險有多大？
小碼哥認為是值得的，但不建議大量的屯，最高到倉位的20%以內可以接受。因為USDT雖然價格波動風險已經較低，但是Tether本身帶來的中心化的系統性風險，雖然概率低，但影響是巨大的。永遠不要把自己置於一次黑天鵝事件就要破產的地步。
怎麼樣才是屯USDT最好的姿勢？
只要在某個心裡價位下，就可以買，但請分批購入，別一把梭。因為沒有人能預測未來，小碼哥也不知道人民幣會不會繼續升值，或是開始貶值（回調）。但只要分批買，成本不至於太高就行。別指望一定要買在谷底（否則極大可能是你上不了車）。
數字貨幣的系統性風險有多大？該抄底？還是離場？
這取決於你對整個區塊鏈技術的信心了。小碼哥是堅定的信仰者，當然會不停的抄底。因為我認為區塊鏈本質是讓資產流動起來，它是和互聯網一個級別的，長達10-20年的時代。跟一般的風口（人工智能、大數據），完全不是一個級別。風口可能是3-5年的紅利，而時代是改變人類歷史與社會的力量。目前的區塊鏈還相當於2000年的互聯網，泡沫很大，未來肯定會破，但是擠掉泡沫之後的互聯網只會發展更快，更強大。所以小碼哥目前的策略是定投，無論比特幣是什麼價格， 每天買一點。
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