上週前四個交易日A股縮量調整，日成交金額一度跌到3000億，但最後一個交易日在政策寬鬆的消息面刺激下迎來強勢反彈，全周大盤微跌0.07%，收於2829.27點。風格上，大金融受政策寬鬆刺激強勢逆襲，但是從穩定性上看，成長板塊表現更佳，已延續4周保持相對強勢狀態。細看行業漲跌幅榜單，中信29個一級行業中，14個行業收漲，漲幅前五位分別是電力及公用事業、非銀金融、銀行、通信、餐飲旅遊。消費板塊三兄弟食品飲料、家電、醫藥表現墊底。
我們維持長期相對樂觀、中期震盪築底的看法不變。關於中美貿易戰，需要補充的是，美國總統特朗普週五(7月20日)在接受CNBC採訪時表示，他準備好對進口自中國的5,000億美元商品徵收關稅，因此中美貿易衝突恐再升級。5000億美元是什麼概念？就是去年中國對美國出口的貿易額，一旦真的實施，對中國經濟或有較大的影響。但我們認為投資者也不必過於焦慮，美國政府上上週二說的擬對中國出口2000億美元商品加徵10%關稅的事還遠沒落定，美方會在8月20-23日舉行聽證會。總得來說，我們認為貿易戰的擾動或升級會是一箇中期的事情，建議投資者做好心理準備。
此外，如我們上週所預期的，市場反彈或難延續，原因在於6月和二季度經濟數據較差，但超乎我們預期的是，政策的放鬆比想象中來得快，所以週五市場迎來大反彈。
本週我們在大勢研判上略樂觀，因為看到政策上出現明確的邊際變化，未來可能會有更多寬鬆政策出臺，而政策方向一旦明確，無疑會給市場以信心。
短期我們更看好眼前更有中報業績支撐的科技板塊和受益於寬鬆政策的低估值金融板塊，中期看法維持不變，即看好消費和科技領域，抱團消費以應對市場不確定性，佈局業績拐點可期的科技板塊。行業上，重點推薦計算機的中報佈局機會和銀行的低估值買入機會；醫藥行業短期內因部分個股、細分領域爆出的黑天鵝事件或迎來調整，但調整之後可能會帶來更好的買點，醫藥行業總體基本面依然向好。
風險提示：以上觀點僅供參考，不構成投資建議，市場有風險，投資需謹慎。
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