世界盃如火如荼，法國淘汰阿根廷的焦點之戰在週末上演，“法國隊奪冠，華帝退全款”的世界盃營銷趁勢大熱，策劃者、法國男足贊助商華帝股份（002035.SZ）成為世界盃大贏家。然而，剛過一天，華帝股份就樂極生悲，陷入大經銷商失聯風波，今天更是股價跌停。
週日起，就在“華帝退全款”營銷全網熱議之時，一則消息突然流傳：6月29日，廣東中山當地法院前往北京和天津，查封了北京華帝燃具銷售公司、天津華帝燃具銷售公司的財產，上述兩家公司的實控人、華帝第二大經銷商王偉已失聯十餘天。
廣東中山當地法院查封王偉資產的推動者，不是別人，正是華帝股份。
華帝股份今天晚間公告稱，北京華帝燃具銷售公司和天津華帝燃具銷售公司為華帝股份在北京、天津地區的一級經銷商，這兩家公司及其實控人王偉與華帝股份沒有產權關係，也不是公司的子公司。
華帝股份財報顯示，至2017年底華帝共有133家一級經銷商，前五名經銷商合計銷售金額佔年度銷售總額22.13%。其中王偉的北京華帝為第四大經銷商，2017年提貨額為1.67億元，佔公司銷售總額的2.84%。京東、蘇寧去年銷售額為3.74億、2.07億，分別為華帝第一大、第三大經銷商。
華帝公告解釋稱，王偉“近兩年不能有效跟隨公司經營戰略的轉型，未能及時調整市場策略導致經營壓力巨大”：公司從2018年4月起不再要求其打款提貨。” 2018年6月初，華帝股份與王偉達成《動產質押還款協議書》，但王偉“在協議簽署後未能積極配合公司履行業務”，於是華帝股份向中山當地法院申請查封凍結王偉的庫存商品。華帝澄清稱，並未對王偉公司的銀行賬號和其他資產進行查封。
按照華帝的說法，大經銷商王偉出事只是一次獨立個體事件。巧合的是，今天家電股整體大跌，德豪潤達、小天鵝A跌停，美的集團、海信科龍跌超6%，格力電器、老闆電器、青島海爾、九陽股份等均有下跌。
有人將家電股暴跌歸為華帝股份的拖累。但實際上，家電行業受地產週期影響，一旦地產銷售前景看衰，家電行業也必然受到連動影響：地產股受最近政策收緊影響連續下挫，今天再次出現大跌，家電股更多應是受此影響。
華帝公告稱，王偉之所以出現經營困難，是因為過去“長期過多依賴公司一攬子銷售政策等傾斜優惠”。2017年起，華帝取消了一攬子特殊銷售政策，統一全國客戶提貨價。王偉未能調整經營思路，渠道建設速度緩慢，產品銷售結構長期不合理，導致市場出貨緩慢，造成一定的庫存規模積累。
事實上，華帝股份與王偉等老經銷商的關係過去幾年非常緊張。緊張的原因也很簡單，自2015年起華帝股份的創始股東內鬥，最後潘氏家族成為華帝股份的實控人，曾與華帝一起成長壯大的老經銷商感覺利益受損，與潘氏家族的對立情緒濃重。
華帝股份前身為中山華帝燃具有限公司，1992年由中山市小欖鎮的七位老鄉黃文枝、鄧新華、潘權枝、黃啟均、李家康、關錫源、楊建輝聯手創辦，七位創始人被稱為“華帝七君子”。小欖鎮的知名企業家還有七天酒店創始人何伯權。
華帝股份於2004年上市，2008年華帝股份參與制造的“祥雲”火炬讓這家中山企業風光無限。2014年之前，七君子的合夥企業九洲投資為華帝股份第一大股東，七人股權均等，黃文枝長期擔任華帝股份董事長，黃啟均長期擔任總裁，華帝連續十幾年成為國內灶具行業的銷售冠軍，成為國內知名家電企業。
華帝股份實控人現為“七君子”中潘權枝的兒子、潘氏家族的二代掌門人潘葉江，其除直接持股9.96%外，還通過潘氏家族企業石河子奮進投資持股13.86%，合計持股23.82%。華帝股份董事會核心成員均為潘氏家族成員。
潘氏家族是如何取代“七君子”成為華帝股份實控人的呢？這要從華帝的接班人計劃說起。隨著七君子年事漸長面臨退休，選定接班人提上日程，七君子後代中出生於1977年的潘葉江得到了董事長黃文枝的支持。為了支持潘葉江接班，也為了消除華帝股權過於分散的歷史遺留問題，華帝股份於2012年收購了潘氏家族旗下公司百得廚衛。
百得廚衛曾經是華帝的一個事業部，後來拆分獨立並由潘氏家族入股控制，此後又合併了潘葉江創辦的小家電企業優加電器，由潘葉江出任董事長，其股權100%由中山奮進投資持有。中山奮進投資即為石河子奮進投資的前身，主要股東為潘葉江及其兩個叔叔潘垣枝、潘錦枝以及另一位潘氏家族成員潘浩標。
華帝股份收購百得廚衛，使得中山奮進投資成為當時華帝第二大股東（持股14.6%），這也打破了華帝股份的股權平衡。此後，潘葉江又在黃文枝支持下，在2014年-2015年逼退了華帝功臣、總裁黃啟均，陸續收購了幾位創始人持有的華帝部分股權，成為九洲投資的第一大股東，徹底取得華帝的控制權。
但黃文枝支持潘葉江的前提是“人退股不退”，仍保留九洲投資作為潘氏家族的制衡。事實上假設原七君子共進退的話，仍能實際控制第一大股東九洲投資並進而制衡潘葉江，但天未遂願，潘葉江上位後迅速鞏固了自己對華帝的實際控制，先是2015年10月潘氏家族聯名提議召開董事會，以業績下滑為由罷免了黃文枝董事長的職位，並由潘垣枝取代了黃文枝支持的區迪江擔任華帝股份總裁，後又借勢註銷解散了合夥企業九洲投資，徹底擺脫了“七君子”對華帝股份的影響。
2016年，黃文枝等部分“七君子”成員曾為此起訴華帝股份，但以敗訴告終。
潘葉江2015年10月“奪宮”前後，華帝股份和經銷商的關係一度非常緊張脆弱，這恐怕也是後來華帝老經銷商王偉逐漸“消極”的原因之一。
2015年10月，掌握華帝股份近50%市場銷售份額的多家代理商發起成立了“華帝代理商命運共同體”組織，對潘氏接掌華帝后渠道政策的改變表達不滿，這些改變包括逆勢漲價、削減渠道營銷費用、線上渠道衝突等。
當時的公開信息顯示，該代理商聯盟組織由重慶、廣州、北京、濟南等地的華帝代理商大佬牽頭組織，應包括王偉在內。當時，華帝股份先是強烈反對該組織，又召開全國經銷商大會安撫，但此後華帝與經銷商的矛盾一直暗流湧動沒有停息。
大摩財經獲得的一份長江家電電話會議紀要曝光了王偉與華帝之間的矛盾細節。
該紀要稱，王偉負責代理的北京天津地區長期對公司新經營團隊有牴觸情緒，和退出的股東有千絲萬縷的聯繫。之前長期享受差別經銷商補貼政策，2016年9月華帝取消不合理政策後，王偉不擁抱變化，資源投放較少，表現不積極，導致市場區域發展緩慢。
紀要還透露，王偉出事的原因是一筆1000多萬銀行貸款到期，還貸後銀行沒續貸，王偉還有很多社會融資，造成很大的資金壓力，此外王偉對外有較多的工廠和股票投資，造成資金週轉出現問題。
王偉失聯前，沒有減持資產也沒有捲走資產，因此華帝將之定性偉逃避壓力，而不是有意逃避債務。出事後，華帝要求法院進行了資產保全，對王偉的五個大倉庫進行查封。華帝另對王偉個人資產盤點後，認為其房產、辦公室樓等完全可以覆蓋王偉的債務，不存在破產的可能性。
上述會議紀要的說法與華帝股份今晚的公告大致吻合。從紀要可以看出，潘氏家族接掌華帝股份後，推行了新的渠道政策，這讓王偉等老經銷商心存不滿，雖然仍然在代理華帝，但不願再為華帝在市場上投入。
但“消極代理”並不是王偉出事的主因，今年銀根收緊，銀行不願再放貸導致其資金鍊緊張，再加上對外投資週轉失靈——今年股市大跌，如果王偉股票投資較多很容易導致被套甚至抽調資金補倉——才導致王偉失聯逃避。這恐怕也是今年很多中小企業遭遇資金困境的縮影。
潘葉江接掌華帝股份後，這家廚電上市公司的業績並不理想。
黃啟均擔任華帝總裁時，2013年華帝提出了“五年百億”的營收目標，2014年又提出“五年雙百億”（營收和市值）的目標。華帝股份市值目前倒是實現了目標。從2013年至今，華帝股份股價一路上漲，今年初市值最高突破200億，今天收盤市值128億。但華帝股份的經營業績卻遠未達到目標，其2015-2017年營收分別為37億、44億、57億，距離百億目標甚遠。
華帝股份至今未能完成五年前的百億目標，再加上地產黃金週期已過，華帝作為高端廚電平臺如何走得更遠，潘葉江和潘氏家族恐怕壓力很大。
廚電市場目前主要競爭者包括老闆電器、方太、華帝股份。老闆電器市值目前為281億，2017年營收70億，淨利14.6億，均遠高於華帝，淨利更是的近三倍——華帝股份去年淨利為5.27億。
華帝股份的營收最近三年雖然也在增長，但建立在狂砸廣告、營銷費用持續高速增長的基礎上，且銷售費用增幅明顯大於銷售收入增幅。財報顯示，其2016年營收同比增長僅19%，但同年銷售費用佔收入比為25%，同比上漲26%；2017年營收同比增長約30%，但同年銷售費用佔收入比為28%，同比上漲40%。
今年世界盃，華帝成為法國隊贊助商，藉著法國隊的攻勢火了一把。但營銷費用並不是全部由華帝承擔。據悉，華帝總部和經銷商將一起承擔本次營銷費用，其中總部賠付電商渠道的，經銷商賠付線下渠道。
華帝天貓旗艦店數據顯示，參加活動的四款“奪冠套餐”商品月銷量累計不過3415件，累計金額1427萬，出廠成本估算不到800萬。這麼估算，即使擴大到全部線上平臺，法國隊奪冠的話華帝公司要承擔的線上賠付費用也遠小於成為世界盃贊助商——本次世界盃的亞洲地區贊助商門檻為2000萬美元。至於線下賠付費用，那就是經銷商賠付的範圍了。
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