★關鍵 詞：美聯儲加息 MLF 影響
今天市場再度調整，整體還是在預期之中。指數而言，創業板跌幅較大。除了部分獨角獸還是在反覆活躍，整體小股的氣氛並不算太好。而前期較好的週期類煤炭鋼鐵等，也出現了較大幅度的調整。從個股而言部分處於高位的有修整需要，但是整體而言煤炭鋼鐵都在相對低位，還有機會。
今天，咱們重點給大家聊一聊下週的一個市場焦點，美聯儲3月21日的利率決議。幾個問題，會不會加息，加息多少，影響多大，這是目前市場主要的焦點。
實際上，如果瞭解鮑威爾的人應該知道，他並不是偏鷹派的人，而是一箇中立的人，在美國，普遍認為鮑威爾還是比較中性的。但是，由於從去年年底開始，美國逐漸地進入貨幣政策正常化的加息週期。因此，鮑威爾接替美聯儲主席後，他必然要延續這個加息週期，這個跟他接棒美聯儲主席正好是同時進行，其實說簡單點，也不是他一個人說了算。
其次，美聯儲的加息政策主要還是反映了美國，一是貨幣政策大的趨勢，二是目前實體經濟數據相當亮眼（美國2月非農就業數據，大幅強於預期，當時直接導致美股雪崩一波）。因此，他的講話其實反映了現在政策的偏鷹派。在這種背景下，老牛認為3月份加息的可能性非常大。而從具體的時間看，就是下週3月21日的利率決議會議。
那麼，下週加息基本上是大概率事件了。而且市場應該也做足了充分的預期，所以對於市場可能有衝擊。但是，影響應該不會特別大。而在何種情況下，會出現超預期的狀態呢？我們知道一般情況下，加息是25個基點。但是，如果超預期加息50個基點，就必然會出現黑天鵝事件了。
而近期就有人士猜測，美聯儲在下週公佈利率決議時，將加息50個基點。對於這種猜想會出現的“黑天鵝”事情，老牛是怎麼看的呢？
首先，從決策者的美聯儲新主席鮑威爾的公開言論看。 他曾在首次公開露面時花了相當長的時間向投資者保證，表示自己將延續前任主席耶倫(Janet Yellen)制定的漸進加息計劃。就是說差不多一個季度加息一次，一次25個基點。
其次，美聯儲上次加息50基點是在2000年5月，當時政策制定者將聯邦基金利率上調至6.5%。但是當時的背景是即使上調這麼多，也是低於通脹水平的。而當前的通脹水平雖有抬頭，但是沒有過熱。美國2月CPI同比增2.2%，整體看還不存在過熱的情況。
但是，要知道美國目前是在特朗普的執政之下，也不能完全排除這種黑天鵝的事件發生。
那麼，在瞭解了美聯儲加息概率的情況下，我們首先要了解的是對國內的貨幣政策的影響。在去年，央行三次上調公開市場操作利率，分別發生在2月、3月和12月，後兩次加息是在美聯儲上調基金利率之後的“跟隨式”加息。
對於之前的三次MLF加息，我們要注意一下細節。以往我們公開市場操作利率都是跟隨著相同幅度的加息，但是去年12月份的時候，我們當時加的幅度比較小，只加了5個基點。所以，從去年最後那次可以看到，更多的程度上是一個姿態。
而在本週央行MLF淨投放3775億，也可以看到對於實體經濟跨季的流動性，呵護有加。咱們的貨幣政策，主要還是服務於本國這麼龐大的一個經濟體，更多的是盯住國內的流動性情況。所以，老牛認為這一次，國內相對比較穩定，應該不會動基準利率；第二還是公開市場操作利率（MLF），這個幅度很有可能是延續去年12月份的那種做法，就是隻加少量的，適當回應，一種象徵性的加息。如果這樣，可以理解為一種利好。
最後，咱們再來分析一下，美聯儲加息對市場的影響。理論上來說，美聯儲加息，是收縮流動性的表現，會對美元形成支持，實則不然。
首先，我們要了解特朗普的財政政策。包括減稅、基建，這些預算案的代價都是擴大了美國的財政赤字。但是現在財政赤字這麼高企，最終還是要靠加發貨幣、增加流動性來解決。而加息將會導致更高的債務成本，這將給美國的經濟前景帶來更多不利因素。
因此，高赤字必然意味著未來美元偏軟。還有就是，其他主要經濟體的回升的幅度比美國還要更強勢一點，包括歐洲經濟、中國經濟、日本經濟等周邊經濟確實表現很好。那麼相對而言，美元還是偏弱的。
此外，美國貿易保護主義抬頭，而美元走勢也會受貿易政策影響。所以，在當前市場對於美聯儲加息的預期充分的情況下，可能會在靴子落地的時候，反而出現美指下行。從而推高貴金屬、石油以及商品價格上漲。
總體來說，老牛認為美聯儲的加息，對於人民幣以及咱們A股市場，影響是相當小，能夠有影響的，主要還是咱們國內自己貨幣政策。在目前強監管、去槓桿還在進行時，貨幣政策環境還是相對比較穩定的。如果有什麼突變的狀態，後續咱們及時調整策略就好。
好了，今天就到這裡，老牛祝大家週末愉快。
（免責聲明：本文資訊僅作參考，不構成操作建議，據此操作風險自擔。股市有風險，投資需謹慎！）
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