提要：交易額排名前五的代幣交易所每天收取手續費200到800萬美元；交易所向項目收取20-30%的上幣費，甚至收項目方原始幣。今年3月有交易所因異常交易回滾合約，專家指這本身就是市場操縱。
代幣交易所外遷 數量功能均增加
自去年9月4日之後，國內交易所就外遷了，但是，這並不意味著數量的下降，和ICO一樣，交易所的數量也在增加，不僅如此，功能也有了新變化。
在北京朝陽區的一座寫字樓裡，鄭皓升正在和他的團隊正在緊張的忙碌，經過了近一年的籌備，他們投資的交易所馬上就要上線了。
鄭皓升 虛擬貨幣投資者：註冊地在加拿大，是由加拿大的華裔的一些投資機構和他們那邊的人做的，我們前期會上一些主流的幣，基本上所有的主流幣我們都會上。
鄭皓升說，去年12月底，他投資的加拿大籍團隊，在當地獲得了成立虛擬貨幣交易所所需要的資質。在去年9月4號央行等七部委出臺禁止代幣發行融資和交易平臺業務之後，國內的20多家交易所紛紛外遷，而像鄭皓生這樣投資新開境外交易所的人也不在少數。
毛洪亮 國家互聯網金融專委會區塊鏈研究室主任：還新上線了一批，由中國人主導運營的虛擬貨幣交易平臺，也得有20、30家。
記者瞭解到，在數量大幅增加的同時，很多交易所還新增了一項功能，場外交易。所謂場外交易，就是交易所只為投資者提供一個買賣雙方的信息發佈平臺，讓國內的投資者能夠用人民幣購買到虛擬貨幣。
李虹含 中國人民大學國際貨幣所研究員：比如說一些群主，一些互聯網的大咖們，他們充當擔保人的角色，然後我在線下我給你人民幣，然後你能把虛擬貨幣再轉給我，那麼這樣的話，他可以把人民幣在線下就像買東西一樣。
毛洪亮 國家互聯網金融安全技術專家委員會區塊鏈研究室主任：56家交易平臺是我們目前監測到支持人民幣和數字貨幣做場外交易的平臺數量，其中大概90%都是的在9月份之後新上線的平臺。
劉曉蕾 北大光華管理學院金融系主任：九四禁令之前，我們的場外交易才是場內交易的萬分之一這樣的規模，因為場內不讓交易了，很多交易轉到場外，大概達到5%左右。
代幣市場亂象橫生 交易所掙錢花樣多
由於在目前國內不合法，中國的團隊紛紛轉向參與和投資海外的交易所，其原因當然是為了賺錢。那麼，代幣交易所是通過什麼手段賺錢的呢？
代幣交易所的主要收入來源與證券交易所一樣，是對每筆交易收取手續費。數據顯示，交易額排名前五的交易所每天收取的手續費在200萬美元到800萬美元不等。但是現在，手續費早已經不是交易所唯一的收入來源。由於各國監管政策不夠完善，上幣費，成為一些交易所新的收入來源。
鄭皓升 數字貨幣投資者：很多交易所用高昂的上盤費去把它壓榨了一下，就是項目方辛苦募資來的錢，有20%、30%甚至更高都給交易所了。
如果用證券市場打個比方，交易所收取高額的上幣費，就相當於一個公司上市，需要把整個市值的20%-30%交給交易所。不僅如此，還有不少交易所，甚至會收取項目方原始幣，用它來吸引投資者，而隨著越來越多投資者的進入，原始幣開始升值，中間的差價，也成為交易所收入來源之一。
鄭皓升 數字貨幣投資者：你們（上幣項目）給我一百萬個幣，然後我會做一些活動。比如說你（投資者）交易我就送你，然後大家慢慢知道這個幣，這個幣還不錯，就慢慢了解了，是這樣。
除此之外，很多交易所還發行了自己的代幣，進行上市交易。目前，幣安、火幣、OKEX三大交易所，都發行了自己的虛擬貨幣。以5月1日到15日交易額來看，三個幣種的日均成交額分別為BNB7000萬美元，HT 8000萬美元， 和OKB 2.5億美元。
李虹含 中國人民大學國際貨幣研究所研究員：交易所的這個參與人數越多，那他發的這個，交易所的虛擬貨幣，它的價格也會相對更穩定或者說更高，那麼這個也是交易所的項目團隊他賺錢的另外一種方式
遏制亂象 代幣交易所監管亟待破局
可以看到，交易所的盈利方式可謂多種多樣，這主要是因為，目前全球範圍內，都沒有明確的監管。與此同時，和現在處於強監管之下的股市，偶爾也會發生操縱市場、內幕交易的事件一樣，沒有明確監管的代幣交易所，也面臨很多涉嫌操縱市場的質疑。
這是炒幣賠了上千萬元的楊超，去交易所維權的情況。他維權的主要原因之一，是認為交易所操縱市場。在他列舉出的很多證據中，只有一個最為有力，那就是今年3月30日的回滾事件。
楊超 虛擬貨幣投資者：8點45，8點45的時間軸，4700、4750，沒有了，現在顯示的是六千八，它把數據回滾了，說這個時間段交易無效。
對此，交易所也給出了自己的說明，表示經查證本次是一次有明顯操縱跡象的異常交易行為因此觸發了其風控系統，於是決定將全平臺的所有合約回滾至2018年3月30日異常交易開始之前的時間點 04:47，並且在回滾後直接進行交割。
劉曉蕾 北京大學光華管理學院金融系主任 區塊鏈實驗室主任：回滾交易本身就是一個操縱，這個事件本身就是一個操縱。本身也是需要監管的，我一些正常的交易的人怎麼辦呢，我正常交易在這裡賺錢的人，我這個交易所的信任沒有。所以這個問題很大。本身這個事件也就說明了我們現在的交易所整個是非常亂的。
雖然交易所承認回滾了交易，可是因為沒有後臺交易數據，楊超提出的其他證據並不足以證明交易所存在操縱市場的行為。目前，即使在代幣發行、流通合法的國家和地區，對於虛擬貨幣交易這個一個新生事物，大量監管還處於缺失階段。
李虹含 中國人民大學國際貨幣研究所研究員：沒有信息披露的機制，我們也不知道它到底是個什麼樣，大家在不管是投資虛擬貨幣還是投資區塊鏈的時候都是兩眼一抹黑
劉曉蕾 北京大學光華管理學院金融系主任 區塊鏈實驗室主任：它（國外）也是在摸索一個更優的監管的途徑，但就是說不那麼清晰，究竟是怎樣的。因為還是說，監管在探索怎麼弄，我覺得各國監管都是在積極探索，我相信我們國家的監管也是同樣的。
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