市盈率（Priceearnings ratio，即P/E）也稱“本益比”，理論上的計算方法是每股股價除以每股收益，但是股價/每股市盈率=總市值/淨利潤，通常為了方便就用當前總市值除以一年的總淨利潤來計算，是反映該股票估值水平的重要指標。根據計算時採用的不同方法，可以分為：
靜態市盈率，簡稱PE LYR，計算方式：當前總市值除以去年一年的總淨利潤。但是這種方法就會出現一個問題，如果說2018年3月想要參考PE的時候,很有可能出現這家公司年報還沒更新出來（年度報告由上市公司在每個會計年度結束之日起4個月內編制完成），那麼我就無法得知2017年的總淨利潤了，數據還是需要統計的，所以一般的炒股軟件都是以2016年的數據來填充。那麼就是說，大家看到的是市盈率(靜態)=2018年3月的當前總市值/2016年的總淨利潤，時隔兩年，這種誤差可想而知！所以就有了PE TTM。
滾動市盈率，簡稱PE TTM，計算方式：當前總市值除以前面四個季度的總淨利潤。“去年一年”和“前面四個季度”有什麼區別，我就不需要多加解釋了，簡單點想就是PE TTM要比PE LYR更加準確一點，數據來得更新一些。那麼PE TTM就是我們常見的PE（動）嗎？很肯定地說“不是”，這個教滾動市盈率，區別等等下面講PE（動）的時候你就知道了。一般PE TTM用在比較嚴謹的期刊、研報等地方，講究數據的準確性，不用PE（動）的原因也就是其中的計算數據是“虛”的。
動態市盈率 ，簡稱PE（動），計算方式：當前總市值除以預估今年全年總淨利潤。注意這個“預估今年全年總淨利潤”，說得難聽點這就是“虛”的，這個數據具體怎麼來的也不得而知，總是會有他的一套計算方式，據說是以6個月內券商預測的淨利潤取平均數。
市盈率作為最常見的價值投資指標，經常給投資人的決策帶來了許多盲點和誤區。市盈率研究的核心是：如果我按照當前股價買入股票，那麼我幾年後才能回本？一般來說市盈率是多少，那就是幾年後能回補，其實中裡面就存在著兩個致命的誤區。
第一，沒有考慮淨利潤的變動，不可能用企業一年的淨利潤來判斷今後幾年，甚至幾十年的淨利潤，淨利潤是動態的，所以還需要結合淨利潤增加率來做進一步的判斷。
說得簡單點，好的企業業績是不斷地再變好，相反差的企業就有可能持續走弱，所以這個公式中還有一個很大的缺陷就是忽略利潤的變動。但是淨利率同比增加率是很難預測的，誰都不能保證一家企業能持續十年增加率穩點在5%，別看只有這麼一點點，複利的結果往往都是驚人的，那麼就更不加用說某年會突然百分之幾十地增。對於這個，只能是定性地分析，定量是不可能的，只能有一個大致的預估，在最終的結果上扣除這個預估值。當然也是有計算公式的，假設預估招行平均每年的增長率為5%，就可以設PE為x，得到一個方程組，過程較為麻煩，不展示。
第二，“回本”是什麼意思？光同淨利潤來算本金，而完全不考慮公司本身的淨資產，這本身就是不合理的。
做個最簡單的比喻，假如說，某家公司淨資產為100億，每年的淨利潤是20億，我現在以120億的市值買進這家公司，那麼我幾年能回本呢？按照PE來計算120/20=6年。當前我以10元的股價買入，而這個股票每年能創造出2元的每股收益，那麼就是說今後5年的每股收益總和（5*2元），就能抵過當時買的時候的10元股價。那麼PE指標理論上就是說，我買這個股票幾年後能回本。比如說貴州茅臺當前動態市盈率為27.5，那麼理論上就是我現在買這個股票，27年後能回本。（這就是網上及大部分投資者對這個指標的認知）你發現問題了嗎？
沒有考慮上市公司自身的淨資產，光用將來賺的錢來考慮回本，難道企業都是空殼子運行的，自身沒資產的嗎？拿個最直白的例子來說明：招商銀行當前PE（動）為7.3倍，那麼按照理論就是說現在買招行需要在7年後才能回本，但是我們考慮上招行自身的股東權益再來算算看：（總市值-股東權益）/淨利潤=（6615-4994）/701=2.3，就是說今後每年淨利潤能保持700億的話，其實只需要2.3年就可以回本了，這“7.3”和“2.3”差距的可不是一星半點。既然我們要通過這種方法算“回本”這個概念，那為什麼不嚴謹一些呢？當然注意我用的是股東權益，並不是總資產，懂會計的就知道這個等式“資產=負債+所有者權益（即為股東權益）”，欠別人的錢怎麼可以算成自己的呢？
上述說了點個人對於動態市盈率計算方法的改良，相對來說肯定是要比原來的PE公式要更加準確的，大家也可以通過導入計算公式，自動得出數據。看過很多研報以及各個平臺大V的價值投資文章，首當其衝都是這個PE指標，既然這麼重要，我們當然也是要認真審視。這個公式是沒有算上淨利潤增加率的，好的企業淨利潤都是每年增加的，這種算下來的值也要相應變小。關係到複利和次方的計算，那就很麻煩了，其實這算出來的也只是大體地判斷股價是否合理，也沒必要那麼細緻。
曾經有人反駁過我：“資產本身並無價值除非清算，資產的作用還是創造利潤”、“你去算算破淨股，難道就都是低估的？”。
1.從財務的角度來看，我們是股東，就是享有股東權利的，股東權益賬戶就是應該屬於股東所有。
2.PE指標屬於相對估值法。什麼是“相對估值”？相對於的還有“絕對估值法”，現金流估值的方法是絕對估值法，就是通過直接計算一家公司的數據來得出這家公司是否是合理價位。而相對估值呢，就是對比的意思，我說今年中國平安賺了890億元，那麼你有概念嗎？他賺得算多還是算少呢？那就和其他保險公司去比較就行了，中國人壽今年賺了268億元，那你就知道了中國平安好像更賺錢。如果說賺錢多少決定著股價就是多少的話，那麼就比較他們（股價/每股收益）的值，這不就是PE指標嗎？而“破淨-低估”這是絕對估值法，PE指標不用於絕對估值法中，況且“跌破淨資產”不等於“跌破股東權益”，其中還夾雜著公司負債的因素。就像樂視網，可能他的資產還有好幾十億，但是負債大於資產，最後下來股東權益都是負的。對於資產負債率高的，“資產”和“股東權益”非常大的區別。
3.知道PE是相對估值的方法後，我們再來看，不同行業的PE能對比嗎？只要是有經驗的股民就知道了，絕對不能，比如科技類產業大家普遍看好的行業市場是允許有泡沫的，所以股價就有點“虛高”，那麼算下來的PE值就是偏高的，但是像最典型的銀行吧，一直以來PE值都是偏低的，大約在6左右吧。所以呢PE指標的對比只能是在同行業中，一般對比是動態市盈率，但是我建議更加專業、用心的投資者使用PE TTM，主要也是因為這動態市盈率是業績預估出來的結果，本身業績快報就很虛假了，更何況這不知道哪裡來的預估數據呢（鄙人井底之蛙，實在不知道動態市盈率中的“預估全年總淨利潤”怎麼來的），所以呢建議大家使用PE TTM。
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