这一周，农商行事儿有点多！
短短一周之内，有两家农商行的IPO审核被取消，同时又两家农商行不良率大幅飙升，导致评级被下调。为什么被取消IPO审核？为什么评级被下调？
近期多发的风险事件意味着什么？如何应对小型地方金融机构风险逐渐暴露？
一周内，两家农商行IPO审核被取消
一周前，证监会取消了对青岛农商行首发上会申请的审核。
一周后的7月9日，证监会又取消了浙江绍兴瑞丰农村商业银行发行申报文件的审核。
这意味着，一周内有两家农商行的IPO审核被取消！原因何在？
从市场担心的资产质量来看，两家农商行目前的不良率并不算太高。
截至2017年上半年，浙江绍兴瑞丰农村商业银行不良贷款比率为1.73%；到了2017年末，下降至1.56%。而且，该行拨备覆盖率在过去三年出现稳步上升，截至2017年末，达到了227.79%。
青岛农商行自2014年至2017年的不良贷款率分别为2.40%，2.38%，2.01%和1.86%，虽然高于同期已上市银行的不良贷款率平均水平，但不算太高。
为什么两家农商行IPO审核被取消？
今年监管部门对排队企业从严发审或是一个重要原因，2018年上半年，企业的过会率大幅下滑。
据《国际金融报》梳理，今年成功过会的4家银行(包括成都银行、郑州银行、长沙银行、江苏紫金农商行)在发审会上的情况后发现，业绩并不是发审委的第一大关注点，而不良率问题屡屡被重点提及。
例如长沙银行，尽管长沙银行在2016年的不良率明显低于同行业，但发审委还是询问其低于平均水平的原因及合理性。同时，也被问及贷款五级分类制度是否健全有效、减值准备计提是否充分。
又如紫金农商行，发审委认为，紫金农商行在报告期重组贷款逐年增长，各期末不良贷款率逐年下降，部分行业迁徙率较高，要求该银行说明报告期内重组贷款比重呈上升趋势，且重组贷款占比超过逾期贷款占比的原因及合理性；与可比上市银行相比，重组贷款占比是否合理;重组贷款的五级分类是否合理，减值计提是否充分，是否存在通过重组贷款规避相关监管指标的情形等。
目前，中小银行的排队速度在加快。据券商中国统计，19家A股排队的银行中，三家已过会，目前为预披露状态的有8家。
两家农商行评级被下调
同样在一周前，中诚信下调了贵阳农商行的主体评级，原因是不良率暴增。
数据显示，贵阳农村商业银行不良贷款率从2016年末的4.13%飙升至2017年末的19.54%；相应地，不良贷款拨备覆盖率从161.25%下降至34.15%。
详情点击：某农商行不良率飙升至19.54%的背后
金交匯发现，7月10日，东方金诚也将山东邹平农商行主体评级下调至A+，评级展望为负面。
主要原因也是不良贷款大幅攀升，数据显示，截至2017年末，该行不良贷款率为9.28%，相比2016年末上升6.85个百分点。拨备覆盖率由215.30%下降至59.28%。
根据东方金诚公布的评级报告，
跟踪期内，受环保整治、担保链风险传导等因素影响，邹平农商行不良贷款率等指标大幅攀升，资产质量出现明显恶化跟踪期内，产业结构调整、环保整治等政策持续推进对邹平县区域经济产生较大冲击，部分行业龙头企业以及制造业中小微企业均出现经营困难，信用风险不断暴露。
在此背景下，邹平农商行以制造业中小微企业贷款为主的信贷资产逾期现象 明显增加，并通过担保链条逐步传导，导致该行资产质量明显恶化。
截至 2017 年 末，该行逾期贷款占比同比大幅跃升 20.07 个百分点至 27.20%，不良贷款率（逾 期 90 天以上贷款占比）同比上升 6.85 个百分点至 9.28%。该行不良贷款主要分布 在制造业小微企业。同期末，该行小微企业不良贷款占比达 79.35%，制造业不良贷款占比为 57.64%，制造业行业不良贷款率为 8.52%。
从不良贷款客户来看，截至 2017 年末，该行前十大不良贷款均为当期新增，且均为存量正常及关注类贷款下 迁而来，余额合计为 3.58 亿元。除最大单户 6000 万元不良贷款借款人为大型企业 外，其余借款人主要为纺织、金属、木材等行业制造业小微企业，上述企业近年来 经营状况逐步恶化，2017 年其贷款逾期后难以通过借新还旧等方式盘活，继续下 迁至不良贷款。
跟踪期内，该行关注类贷款占比继续维持高位。该行关注类贷款主要包括逾期 90 天以内贷款以及通过借新还旧、续贷等方式盘活的风险贷款，其客户类型和行 业分布基本与不良贷款保持一致。
截至 2017 年末，该行关注类贷款占比达 33.57%， 同比上升 4.52 个百分点，其中前十大关注类贷款单户合计金额均超过 5000 万元， 前十户合计余额为 6.01 亿元。从贷款迁徙情况来看，截至 2017 年末，该行关注类 贷款下迁至不良贷款的金额达 7.60 亿元，占期初关注类贷款的比例为 22.35%。由 于规模及单笔金额均较大，该行关注类贷款下迁将进一步加剧其资产质量恶化。
如何看待农商行风险爆发？
如何看待近期农商行不良率的飙升和风险事件的爆发？
中金公司发布的《小型地方金融机构风险逐渐暴露—点评贵阳农商行评级下调》研究报告中指出，贵阳农商行的情况不能外推至上 市大行,但在多重因素作用下,未来中期内银行体系会面临小型金融机构风险暴露和出清的趋势。中长期而言,投资者必须重视 金融行业头部效应逐渐显现的趋势,集中头寸于有核心竞争力的 大中型金融企业。
以下为报告原文：
多重因素推动地方金融机构风险暴露。我们认为贵州农商行的情况并非个例。近年来对地方政府融资渠道的整顿和社融增速的严 控使得高杠杆的区域不良暴露增加,监管在贷款分类和非标回表 等方面更加严格,以及强监管环境下会计师事务所、评级机构等 中介机构更勤勉尽责等多个原因将加速地方金融机构风险的暴 露。此外,技术的进步拉大了银行间经营能力的差距,小型金融机构业务的收益水平将被大中型机构逐渐拉开。因此,贵阳农商 行不良率波动不能简单外推至上市银行,尤其是优质大行。
未来地方金融机构发展的可能路径。简单的资本注入不能解决地方金融机构竞争力薄弱的根本问题。长远而言,小型金融机构需要1)扎根零售和小微企业客户以提高资产定价能力,减少集中度 风险;2)通过引入外部资源的方式补齐技术短板;3)进一步加 强公司治理水平、稳健独立经营;4)实现区域内的兼并收购,提 高抗风险能力、实现规模效应。此外,也要允许市场化的出清, 淘汰部分无法生存的金融机构。
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