張天承

導致通貨膨脹有且只有一個原因:貨幣發行機構超發貨幣。超發的規模決定了通貨膨脹率。

大多數貨幣發行機構都是政府，當然也有例外的，比如美國貨幣發行權就沒在政府手裡，而是在美聯儲手裡，這也是美國國債高起的重要原因之一，無法通過發行貨幣解決缺錢問題又不得不花錢時，只能借錢了。

大家都知道通貨膨脹不好，像津巴布韋的通貨膨脹已經導致本國貨幣崩盤了，印錢的成本比印出來的錢的面值還高，把銀錢做成一本虧本買賣也是沒誰了。

可通貨膨脹不好為什麼大家還要搞通貨膨脹呢？放眼世界，沒有哪個國家是通貨緊縮的，把時間放長了看，都是通貨膨脹。為什麼呢？

首先是通貨緊縮對經濟的殺傷力比通貨膨脹還大。多發行貨幣對貨幣發行機構而言很簡單，相比通貨緊縮的危害，和簡單的解決方案，實在沒必要讓這樣的金融災難發生。

其次是通貨膨脹最大的既得利益者是貨幣發行機構。我們想擁有更多財富只能想辦法掙錢，人家只要開動印刷機就好。既有印錢的能力，又有印錢的權利，還有印錢的好處，換了是誰都得多印。沒開足馬力加班加點印就不錯了。人都是貪婪的，機構和國家背後也是人啊，是人就貪婪啊。

第三、適當通貨膨脹對經濟發展沒啥壞處，更何況經濟問題本就很複雜，想控制一個持續不變的通貨膨脹率也是不可能的。

逸然決然

通貨膨脹發生，有且只有一個原因，那就是政府發行鈔票太多。答案本該非常簡潔清晰，可惜由於正確經濟學得不到普及，這樣的常識反而不被大多數學者接受。有感於此，1978年哈耶克在寫給《華爾街日報》的一篇讀者來信中寫道：“你們能否在每期報紙的頭版，用大寫字母印上這麼一個簡單的事實：通貨膨脹是由政府及其工作人員造成的，除此之外的任何人都不可能造成通貨膨脹。如果你們這樣做了，那可真是一件善事。”

通貨膨脹（currency inflation）是一個翻譯非常準確的詞彙。通貨，即流通中的貨幣；膨脹，即數量增加。悲劇的是，現在很多人包括很多經濟學者，都已經拋棄了通脹的原意，轉為把物價上漲視為通脹。CPI（物價指數）成為衡量通脹的指標，好像物價不漲，通脹就沒發生似的。這當然是捨本逐末，緣木求魚。

通貨膨脹的趨勢是帶動物價普遍上漲，而非結果必然如此。物價漲跌的因素很多，比如戰爭導致生產破壞，商品奇缺，物價暴漲；科技進步，生產力提高，物價趨勢是下降。有時候通脹在進行，政府大印鈔票，物價該上漲卻沒上漲，反而回落下來，說明抑制物價上漲的因素起到了主導作用。過去十五年，中國的貨幣供應量M2 增加了80多倍，絕大多數的物價上漲，都遠沒有這個水平。只能說，積極正面，抵抗通脹的因素在發揮著主導作用。

通脹其實是很好測量的，只要看央行絕對貨幣數量的增減；如果用物價度量通脹，事情反而容易變得複雜，比如說精心挑選幾樣“一籃子商品價格”。很多人就抱怨商品房沒有納入物價指數之內。物價和通脹的不同步，往往掩蓋了通脹的危害。

經濟學家哈耶克說：“通貨膨脹就是政府對人民的公開盜竊。”這是迄今為止經濟學界對通脹最嚴厲的批評。（事實上就連很多反對通脹的學者，比如弗裡德曼，都在追求溫和的通脹。）通脹讓人民手裡的存款購買力下降，鈔票變毛，同時對生產造成了結構性破壞。鈔票不是像直升機撒水那樣地普發，而是像蜜糖入水一樣，層層散開。先獲得鈔票的人和機構，他們趕在物價上漲錢就獲得了多發鈔票，再用這些鈔票引導投資和生產。利率被人為壓低，大量上游產業被投資，最後堆積出無用的產業。政府權力也得以擴充，深化了對經濟的干預。這些都是通脹之害，可惜它們和通脹的成因一樣，總是被刻意地忽略。

菁城子

公眾——勞動——借給企業或政府——企業和政府通過銀行給公眾打欠條——銀行的欠條=存款，抵押物是勞動創造的工廠、設備、基礎設施、道路、房屋等。因此，錢是固定資產的鏡像。

在城市化拐點之前，公眾勞動主要借給企業與政府（完成工業化），創造促進社會效率提升的生產資料和基礎設施，因此，在這個階段，貨幣的購買力和數量會同步增長。明證：汽車、電器、電腦、數碼、手機等科技產品的價格基本不變，但性能卻持續躍升。

在城市化拐點出現之後，公眾勞動主要借給地產開發商和炒房者，以房子為抵押發行的貨幣質量開始明顯下降，而於此同步，出於各種你懂的原因，投機盛行，房價持續暴漲，這個過程實際等於向貨幣（抵押物）中注水。其他被洗劫的行業為了自保，而被迫漲價（修正與房子的兌換關係），這是通貨膨脹的根源。

數據：全國鋼鐵累積產量超過100億噸，40%用於建房。1噸鋼對應20平米房屋。40億噸鋼對應800億平米房屋，造價160萬億（勞動者收入），售價大於1000萬億。與此同步，居民淨存款降至24萬億。也就是說只要有5%的房屋集中出售，居民存款根本無力接盤。這就如同皇帝的新裝，大家裝傻。大家裝傻的結果是，所有商品都要恢復與房子的正確比值關係，手段，漲價。

市場錯誤認知：政府印鈔印多了。實際問題不在M2,而在於在銀行體系之外，有一個是M2 七八倍規模的泡沫資產，這個泡沫資產吞噬著所有行業的利潤。中國老百姓正在向貪吃蛇一樣吞噬著自己的現在和未來。當然，我這種說法會讓很多人感到極度不爽，老百姓最喜歡聽的是專家們指責政府。

用腦袋想想，政府最牛逼的刺激4萬億投資（人均3000元，能有多大泡沫）。1套房子多少錢？8億套房子X100萬是什麼概念？這些資產是要追求年化5%以上的收益率的（每年40萬億收益要求，幾乎吃掉GDP），如果不漲，你算算有誰會持有房子？如果30%的閒置房子集中出售，誰能接盤？誰會接盤？

通脹之源就是房地產泡沫，其他與房子相比佔比太小。

高金波

導致通貨膨脹的原因有很多，但是結果很明確，所謂通貨膨脹，就是你手裡的錢毛了，購買力大幅度的衰退，錢不值錢了。中國的CPI與通貨膨脹是有點區別的，我們的CPI主要是以食品的權重為主，但是通貨膨脹的上漲並非只是食品類東西上漲，還有其他的東西比如日用品價格，原材料價格，還有房租房價的上漲，它包括的範圍更加廣泛。業內一般有這麼一個公式：M2-GDP=通脹率。

那麼導致通貨膨脹的原因有哪些呢？首先，一國央行開動印鈔機，直接導致國內的物價水平直線上升。最近，委內瑞拉就是遭遇嚴重的通貨膨脹，即使普通人一天打三份工賺來的錢都填不飽全家人的肚子。主要是委內瑞拉政府為了應對經濟危機，開動了印鈔機，希望通過發行大量的鈔票來度過難關。結果導致貨幣貶值，物價上漲很厲害，老百姓拿著麻布袋去領工資，但領來的工資卻無法應對日常生活支出。事實上，各國央行都有開動印鈔機來稀釋債務和度過危機的衝動，但是印鈔票解決不了任何經濟問題，反而讓讓百姓苦難加重

再者，進口原材料上漲，就會導致通貨膨脹。這回不是政府印鈔票了，而是進口的原材料價格大漲，比如這次石油價格一度竄上了70美元/桶，國內成品油價格就要上調，這使得下游與石油有關聯的產品價格要上漲，而且人們出行的成本也在上漲。

2008年，中國拿出了四萬億剌激經濟計劃，導致全球的大宗商品都在上漲，而中國進口的鐵礦石、石油、天然氣等原材料或能源的價格更是一路上飆，於是當時國內CPI一度達到6.9%。

最後，過去因為長期享受人口紅利，我們中國人的勞動力是不值錢的，過去請一個建築工人一天只要100元錢就可以了，現在開發商要請一個建築工人，一天的工資起碼300元，本來低估的人力成本在上升，在恢復中。其實，在美國也一樣，農產品出奇的便宜，而你去理個髮或者寄份快遞，那用人的成本就相當高了。中國這幾年勞動力價格開始上升，從而會傳導到各類商品的成本中去。

不執著財經

對這個問題的回答可以有幾個層次，由淺到深，看你願意對問題思考到什麼程度。

第一層是“通貨膨脹”字面的意思。通貨，就是貨幣。膨脹，就是增多。所以意思就是市面上的貨幣增多了。例如中國自從有央行數據報表以來，M0、M1、M2各級貨幣數據每年都是增長的。

那麼這是不是必然發生的呢？並不是，古代還會發生通貨緊縮。例如地主老財賺了銀子，就裝壇埋到地裡。久而久之，市場上流通的銀子就減少了，甚至通貨不足導致經濟萎縮發生危機。

進入現代，人類社會發明瞭紙幣，而且可以大規模印刷發行（有國家連自己印鈔都不會，可以找專門幹這個的公司幫印），這樣才一舉從理論上解決了通貨緊縮的問題。

第二層是“通貨膨脹”與“物價上漲”的區別。通常人們經常將二者理解成一個意思，其實在特殊情況下，二者是有重大區別的。

例如有時一種商品或者服務的價格發生了超級大漲，但是貨幣數據卻沒有這麼大變化。例如90年代早期大學生學費只要100多元，沒兩年就漲到幾千了。再如單位住房只要幾元房租，後來改到社會租房要幾百了。這種物價大漲，不是因為通貨膨脹，是政府將原來近乎免費的經濟活動，進行了“貨幣化”。

再比如有時貨幣數據在增長，但是社會商品卻普遍降價了，發生了物價下跌。這是因為社會有時會生產過剩，有效需求不足的情況下商品就只得降價，如90年代後期有這種現象。

當然一般情況下是貨幣數據在增長，商品物價或多或少也在同步上漲。通貨膨脹與物價上漲同時發生，這是社會常態，越是長期越是如此。

第三層，為何長期來說“通貨膨脹”與“物價上漲”是社會常態？弗裡德曼的說法是，“通貨膨脹是引起物價長期普遍上漲的一種貨幣現象”。這個現象就有深層次的經濟原理了。

弗裡德曼解釋說，世界各國政府面對經濟問題的時候，會本能地發現，

但是長期來說，這麼幹或多或少是瞎折騰，是沒有效率的經濟行為。增發貨幣是一種偷懶的解決辦法，實際會影響經濟運行，結果就是“長期物價上漲”。世界各國政府都熱衷於這種行為，有的幹得多些，有的乾的少，物價長漲的程度就各有不同。有些國家顯得很可怕，貨幣完全崩潰了一樣。其它國家看似匯率穩定，其實社會商品價格也漲了不少。

綜合以上三個層次，“通貨膨脹”與“長期物價上漲”的根本原因，是世界各國政府不斷增發貨幣解決短期問題的常態行為。也就是說，世界各國政府多少有些胡搞的行為。如果增發貨幣都是為了做正經事，並不會有長期物價上漲，人們可能發現社會商品豐富，還不漲價。但這種理想主義是不存在的，人類社會總是有各種亂子，增發了貨幣卻沒有相應的真實產出，這才是人類社會的常態。

風雲學會陳經

看到很多人的回答，都把通貨膨脹的元兇指向了貨幣超發，無意抨擊，純屬學術探討，個人認為這種觀點過於片面。

原本通貨膨脹不是什麼經濟問題，而是經濟發展的正常表現，保持在3%以內的通貨膨脹率經濟學上稱之為溫和通脹，是可以接受，並且反應了經濟處於穩定增長，是好事！

如果真出現通貨緊縮，怕是百姓更難接受。在1998年到2002年的五年間，我國的CPI均低於101，按上述現行的通貨緊縮判斷標準的判斷，此期間即為我國通貨緊縮時期。特別是在1998年、1999年和2002年，我國的CPI指數低於100，通貨緊縮的情況更為嚴重。通貨緊縮會造成經濟衰退，企業利潤率下降，失業人群激增，社會動盪不安，後果不堪設想。

而其實讓百姓難以接受的不是通貨膨脹，而是：1.過高的通脹率，通常是5%以上。低門檻低風險的投資理財已經覆蓋不住成本，出現實際利率的負增長。就是俗話說的錢越來越不值錢。2.失衡的通脹，表現為cpi過高。包括租房成本，肉蛋奶價格，出行成本等等，與人們的日常生活息息相關的消費品價格上漲過快。也就是很多人抱怨的，現在連下館子都不敢了。3.房價的上漲。其實房價上漲與貨幣超發的關係並不是非常密切，但是直觀的感受是今年工資購買衛生間，明年購買一個蹲坑。所以也讓通脹背了鍋。

家族財富密碼高級研究員趙淨

家族財富密碼

通貨膨脹是由於貨幣的供給大於需求所導致的；

通常來說，政府發鈔過多是通貨膨脹的主要原因

但是，通貨膨脹就一定是政府的故意發行貨幣的結果麼？

不一定！

也有可能是由於貨幣需求的降低而導致的。相比較貨幣需求，政府更能夠有效控制貨幣供給，但是貨幣需求變化的因素就太多了，也很難估計。

1）貨幣乘數

實際上，央行所能夠控制的只不過是基礎貨幣的收發，但是實際流通的貨幣是要經過商業銀行的，這樣一來就會出現貨幣乘數，而這個放大倍數是多少？央行無法直接控制，雖然準備金率比例和利率可以起到一定的效果，但是當存款準備金率比較低的情況下，就比較難控制了。銀行有可能不把錢放出去；

2）經濟週期的波動

經濟發展有高峰也有低谷，但是貨幣的發行確是一直在持續的，當經濟從高峰下降到低谷的時候，那麼貨幣總需求量就會減少，出現通貨膨脹，這個階段，政府可能沒有發行新的貨幣，反而通過賣出國債的方法回收貨幣，降低流動性；

貨幣供給大於需求的時候，那麼就會直接表現為物價上漲，通過購買力的下降來均衡這種貨幣供需不均衡狀態。

戰爭為什麼會導致貨幣通貨膨脹呢？因為戰爭導致實物供給降低，貨幣交易需求減少，貨幣供給高於貨幣需求，因此實現通貨膨脹。

以股易金

從前有一個小鎮，鎮上生產的商品太多了，錢莊不知道發行多少鈔票合適？鈔票印多了，又沒有那麼多商品可以買，一些緊俏商品就會趁機漲價。鈔票印少了，又買不起那麼多商品，一些商品不得不降價出售。

於是，為了穩定物價，央行要求各家錢莊要拿出一部分資金出來，放在央行的小金庫裡用來調節商品價格。如果市場上物價太高，通貨膨脹嚴重，就收緊這部分資金；如果市場上物價太低，就放開這部分資金。這就是存款準備金率。

有些聰明人想賺更多的錢，於是他們想了個辦法，他們從海外運了一批珠寶回到鄉鎮上，說這些珠寶價值1000萬。有一個人稀罕了這些珠寶，可手裡錢不夠。於是他找錢莊借錢，可是錢莊也沒這麼多錢，計算把整個小鎮所有的錢湊起來估計都不夠1000萬。怎麼辦？央行的印鈔機開始工作了，印了1000萬，借給這個人去買珠寶。

這個人靠央行這筆貸款買下了珠寶，過了一陣子他發現自己還不起貸款。他就四處宣傳珠寶很值錢，未來會升值，加價1000萬轉賣給了另一個傻瓜。在這批珠寶以2000萬轉讓的時候，央行只能又印了1000萬，就這樣鈔票越印越多。



當這批珠寶不停地流動轉讓時，居民們並不覺得小鎮上的貨幣超發了，商品價格似乎還是老樣子。因為，這多印出來得鈔票，都用於轉賣珠寶，而沒有進入到日常生活的貨幣流通中。

可是當這批珠寶不再流通時，大家突然覺得市場上流通的貨幣暴增了。如果持有珠寶的人把這批珠寶扔到大海里，那就等於小鎮上憑空多出N多個1000萬。怎麼辦？央行最害怕的就是這批珠寶沒了。它沒了小鎮上的商品價格就會飛漲，就會通貨膨脹。小鎮經濟就這樣被一批珠寶給綁架了。

這個故事告訴我們，這批珠寶就是央行的一個貨幣蓄水池，可以容納多發的鈔票。一旦這批珠寶消失了，這個小鎮上的物價可能要暴漲了。隨之，通貨膨脹也發生了。

房地產就是這批珠寶！

花久不美

貨幣大師弗裡德曼說過，通貨膨脹在任何地點、任何時間，都是貨幣現象。也就是說，通貨膨脹有且只有一個原因，就是貨幣濫發。

其實，如果知道費雪方程式的話，也很容易推導出，通貨膨脹產生的原因。

費雪方程式是貨幣數量說的數學形式，即MV=PQ。其中M為貨幣量，V為貨幣流通速度，P為價格水平，Q為交易的商品總量。該方程式說明在V、Q比較穩定時，貨幣流通量M決定物價P。

費雪方程式得出的結論和弗裡德曼是一致的，即貨幣流通量決定物價水平（通貨膨脹率）。

那麼在經濟實踐中，只要貨幣當局保持貨幣供應量的相對穩定，物價水平也就相對會保持穩定。

因此，在很多發達經濟體。貨幣當局的目標是單一的，就是保持幣值穩定。發展中國家，貨幣當局的目標往往是多元的。比如在中國，央行的職責，至少有四層：促進經濟發展；穩定物價；國際收支平衡；充分就業。而這四個目標往往是存在相互打架的情況。

比如，根據菲利普曲線，失業率和通脹率是呈反方向的關係。因此，為了保持較低的失業率，實現充分就業，採取寬鬆的貨幣政策，會導致較高的通脹率。

因此，在央行目標多元化的國家，貨幣幣值一般沒有單一目標國家的穩定。

紅谷新視界

謝邀。通貨就是交易媒介，有兩種，一種是硬通貨，另一種為軟通貨。硬通貨主要是金銀銅錢，隨著中華民國結束徹底退出了歷史的舞臺。美元曾習慣叫美金，因它真跟黃金存在過二十七年的固定兌換比率，即按35美元一盎司向美聯儲兌換黃金，在上世紀七十年代也由美國總統尼克松宣佈脫勾了。

現在流通用的都是軟通貨。始於宋朝發明的交子，開始紙幣使用歷史。後來元朝，明朝，民國一直與硬通貨混合使用，但均因貶值的原因不太被人們接受，而不斷變為廢紙。

那麼什麼原因導致通貨膨脹。因為現在流通的紙幣及電子數量，生產成本基本可以忽略不計，是由國家法令強制使用，稱為法幣。理論上講當法幣的市場流通數量與社會創造的財富量相當時，那麼法幣硬挺。發行量多過新增社會財富量，就是貨幣膨脹，過少就為通縮。但實際操作起來相當複雜。首先，人們拿到錢後習慣先放在家裡慢慢花，各人喜歡留錢的數額誰也搞不清，另外新增財富總量也不準確。所以央行就緊盯物價指數發行貨幣，物價指數這個本也是不精確的統計數據，發行量抓瞎也就不奇怪了。

那為什麼都只多發而不少發呢？因為對管理層來講，多發的好處太多了。

第一可以用無形的方式增加大量財政可用之錢。政府要養軍隊、官員、搞建設、搞福利及維護社會治安，如果全靠從企業經營中徵稅，根本支撐不起，還會逼得資本外流。鑄幣稅徵收於無形，最符合最優徵稅標準。因此，從直接經濟利益出發管理層存在超發動機。

第二稍多的流量和溫和貶值，有利於促進交易和企業擴大經營。漲價對企業來講是實打實增加盈利，有錢賺就拚命擴張，社會就業增多，欣欣向榮的經濟趁勢下，人們也更願意花掉手中的錢。從社會管理好處方面也存在超發的需求。

水能載舟，亦能覆舟。如果過量膨脹，法幣就會變為廢紙起發社會動盪，一錢不值的法幣會連帶政權一同走進歷史博物館。

今曰南京公祭，曰本亦欠小編祖上三條人命。同胞們，忽忘國恥家憶。

關鍵字: 發行 超發 貨幣