我國礦業公司最成功的和最有遠見的海外礦業投資都是銅礦，國內外幾乎所有的大型礦業公司都看好銅礦。除了銅礦，沒有一個礦種能讓這麼多礦業公司鍾愛有加，銅礦的吸引力是其他任何一個礦種都難以比擬的。

全世界對銅礦項目的估值更加的瘋狂，英美資源在秘魯有一個綠地銅礦項目Quellaveco，日本三菱以6億美元收購了Quellaveco項目21.9％的股權，這樣來看這個項目的估值就超過了27億美元，但這個項目至少未來4-5年都將處於建設階段，並且建設的開支也是一個天文數字。

更甚者，據一位知情的銀行家表示，力拓願意支付比任何目標股票市值高出30-40%的溢價，來獲得優質的銅礦資產。

用必和必拓年報中的話來說就是，未來10年銅將陷入短缺狀態，多種因素支撐未來銅價維持在更高的水平。

1全球銅礦回暖

2017年全球銅礦儲量為7.9億噸，其中智利銅礦儲量最多，為1.7億噸，遙遙領先於其他國家；其次為澳大利亞和秘魯，儲量分別為8800萬噸、8100萬噸。

2017年全球主要國家銅儲量

2017年全球主要國家銅儲量佔世界比例

但2012年以來，由於勘查投入較低，全球銅儲量增長緩慢，新資源發現較少。

世界主要銅資源國儲量及全球總儲量增長

全球銅礦山銅礦供給低於預期，原因是受金屬價格下跌影響，全球礦業投資放緩，大型礦業公司減少資本開支導致新項目投產放緩。

2017年，銅現貨均價為49256元/噸,同比增長29.2%。全球經濟逐步恢復增長,美國、歐洲、日本、中國等主要銅需求國家經濟都有所回升，帶動銅需求回暖。

全球銅國家消費佔比圖

2全球三大銅礦公司產量全球佔比近1/4

2017年全球銅礦產量為1975萬噸，而全球前12強的銅礦公司產量合計超過1100萬噸，佔全球產量達55%以上，僅智利國家銅業公司、自由港、嘉能可的銅產量就超過480萬噸，佔全球銅礦總產量的近1/4。

智利國家銅業公司（Codelco）

智利銅礦資源居世界首位，超大型銅礦最多，包括全球四大銅礦—Andina Division銅礦、Escondida銅礦、El Teniente銅礦、Collahuasi銅礦。並且智利是當前世界上生產銅成本最低的國家，絕大多數礦山礦體埋藏較淺, 可以採用露天方式開採, 從而降低生產成本，具有得天獨厚資源優勢。智利最大的銅礦公司就是Codelco。

智利國家銅業公司（CorporaciónNacionaldel Cobre de Chile,簡稱Codelco），是智利規模最大、最具影響的企業，也是目前全球最大的銅生產商、第二大鉬生產商。

Codelco作為全球最大的銅礦公司，前身為智利銅業公司，後拆分成智利銅業委員會（Cochilco）和智利國家銅業公司（Codelco）。該公司有以下特點：

一、Codelco最大的特點就是始終由政府控制。

Codelco是智利政治變更的產物，始終由政府控制。政府的呵護為Codelco發展帶來了極大的優勢，使其成功成為智利乃至全球最大的銅業公司，而Codelco的回報也是極為豐厚，為國家GDP帶來5%以上的直接貢獻。

二、始終擁有核心管理團隊

從1966年智利銅業公司成立開始，就設有專門的管理團隊，而該團隊也成為了後來組建Codelco的核心。強大的管理團隊為公司運營帶來了強大的後盾。

三、始終依賴銅資源開發而發展。

憑藉早期的政府支持和先天優勢，Codelco控制了智利境內四分之一的優質銅資源。Codelco的核心資源中，擁有100%控制權的礦山有7個，其中Chuquicamata、Andina、ElTeniente均為世界級銅礦區，並且El Teniente礦山的產量最大，其次是Radomiro Tomic和Chuquicamata。

自由港（Freeport-McmoRan）

自由港麥克莫蘭（Freeport-McMoRan Inc.，FCX）是目前全球第二大銅生產商、第一大鉬生產商，曾經是全球最重要的金、鈷生產商之一。

該公司的特點如下：

一、該公司經多次收購、改造、重組，在不斷探索中前行

1912年——德克薩斯州成立Freeport Sulphur（FSC），主要從事硫化礦的開發。

1967年——FSC設立Freeport Indonesia，專門負責開發印尼境內的礦產資源開發。

1981年——與McMoRan Oil & Gas合併組建Freeport-McMoRan。

1995年——Freeport-McMoRan Copper & Gold被從其控股母公司Freeport-McMoRan中分拆獨立出來。

1997年——原Freeport-McMoRan被當時的化肥生產商IMC（該公司之後被Mosaic公司合併）收購，其下屬涉足油氣業務的McMoRan Oil & Gas和Freeport-McMoRan Sulphur兩家公司被整合成為McMoRan Exploration（1998年）並獨立上市，專注於油氣資源開發。

2007年——該公司斥巨資收購Phelps Dodge（當時美國最大的銅資產開發商），一躍成為全球最大的銅生產商之一。

2012年——Freeport-McMoRan Copper & Gold先後宣佈收購Plains Exploration & Production和 McMoRan Exploration，順利進入全球礦業第二陣營的前列。

二、以銅礦資源開發為公司業務核心，同時發展其他礦產業務

目前，自由港旗礦山資產組合遍及亞洲、美洲和非洲，包括全球儲量最大的印尼Grasberg銅礦、美國Morenci和Safford大型露天銅礦、南美洲Cerro Verde和El Abra大型銅礦、以及剛果（金）潛力巨大的世界級Tenke Fungurume銅礦等10個銅資源生產。此外，自由港還涉及石油、天然氣生產、硫和磷礦石開發以及金銀、鈾礦開發。

嘉能可（Glencore）

嘉能可，全稱嘉能可斯特拉塔股份有限公司（GlencoreInternational AG），全球大宗商品交易巨頭，第三大銅製造商、第一大鋅製造商和最大的煤炭出口商。

嘉能可完成了輕資產模式逐步向礦產資源的重資產模式的轉變

20世紀80年代初期，嘉能可以輕資產模式為主，建立糧食收購荷蘭貿易公司，並組建了基礎農產品企業集團。後通過提供直接融資或其他供應鏈金融服務，再借助大宗商品期貨及衍生品工具盈利。直到2000年以後，嘉能可開始不斷併購金屬礦產、油田、煤礦等資源，逐漸向礦產資源等重資產模式轉變。

3國內銅礦公司的飛速發展離不開併購計劃

五礦資源

五礦資源是中國國際化程度最高的金屬礦業企業集團。2017年，中國五礦資源成功殺入了前十強，位列第八。

2014年8月1日，中國五礦集團公司所屬五礦資源有限公司（“MMG”）70.05億美元收購拉斯邦巴斯銅礦項目(“邦巴斯項目”)。並於2016年1月28日正式投產運營。

收購拉斯邦巴斯項目後的五礦資源銅產量創歷史新高，2016年五礦資源銅產量37.2萬噸，同年中國銅總產量163.95萬噸，五礦銅產量佔全國的36.5%。這其中僅Las Bambas就交付了33萬噸的銅精礦，世界排名第11。在2017年五礦資源產銅59.8萬噸，Las Bambas交付45.4萬噸銅精礦。Las Bambas在銅礦生產方面已經穩居世界十強之列，五礦也憑藉拉斯邦巴斯項目，進入全球前五大在產銅礦項目行列。

紫金礦業

紫金礦業是中國控制金屬礦產資源最多的企業之一，也是國內排名前三的銅礦公司。

2016年，紫金礦業與加拿大艾芬豪礦業公司的合營企業卡莫阿控股有限公司完成了向剛果（金）政府轉讓卡莫阿銅業15%權益的事項；紫金礦業持有艾芬豪公司9.9%股權，本公司和艾芬豪公司分別持有卡莫阿控股有限公司49.5%的股權，卡莫阿控股持有卡莫阿銅業有限公司80%權益，卡莫阿銅業100%持有卡莫阿-卡庫拉銅礦項目。

剛果（金）卡莫阿-卡庫拉銅礦是處於開發階段的世界級礦山，資源儲量3340萬噸，相當於中國當前銅資源儲量的1/3，是非洲大陸已發現的最大銅礦。並且經礦床初步評估，前十年開採的銅礦品位達6.4%，為高品位礦石。

洛陽鉬業

洛陽鉬業集團是全球領先的銅生產商，也是全球前五大鉬生產企業之一。

2016年4月底，洛陽鉬業以26.5億美元收購了自由港集團的剛果（金）銅鈷礦，擁有其56%的股權。這是

此外，在5月初還收購了全球礦業巨頭英美資源集團位於巴西的優質鈮磷礦。這兩次收購的資產規模大、成本低、壽命長，為洛陽鉬業資產組合增加一個稀缺、具有巨大增長潛力的世界級在產銅、鈷、鈮礦，有效地增加洛陽鉬業的收益和現金流，並對洛陽鉬業實現資產組合地區多元化有極大的優勢。

注：本文來源 礦業界

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