本週黃金再度忽略美債收益率下滑、經濟數據走弱和風險情緒惡化這些因素令一些分析師們困惑。“金價的下跌超過我們的預期。令人驚訝的是，儘管貿易緊張，但唯一沒有受益的是黃金，”凱透宏觀分析師Simona Gambarini週五對Kitco新聞表示。
至於黃金持續下跌的原因，市場分析的解釋幾乎已經成了老生常談。首當其衝是美元的威壓。美元指數本週觸及一年高位，接近95.50，而8月Comex黃金期貨跌至1,248美元/盎司下方，接近12個月低點。
GoldSilver Central總經理Brian Lan指出，美元依然強勁，因此黃金還會走低。黃金很弱勢，目前人們都不願意投資黃金。
三菱分析師Jonathan Butler說，美元一直在竊取所有避險資金的一個原因是，市場認為，貿易戰會縮小美國的貿易逆差，因美國與世界其他地區的貿易將減少，而這反過來又會使美元走強。
對於漲跌起伏的金融市場來說，黃金的跌跌不休也令人看到逆轉的契機。
支撐美元的兩大因素——美債收益率和美聯儲鷹派政策都正在受到分析師的質疑。
道明證券指出，美國10年期國債收益率仍低於3%，而貿易戰爭的不確定性抑制了全球經濟的樂觀情緒。
策略師們還質疑，美聯儲主席鮑威爾是否會熱衷於在當前的貨幣緊縮週期中大幅提高利率預期，尤其是考慮到“不穩定的全球貿易狀況”正在給經濟增長和信心帶來風險。“務實的態度是美聯儲的一部分，當我們接近美國緊縮週期的尾聲，而大多數其他主要央行政策仍處於正常化的早期階段，這最終料會削弱美元，相當利好黃金，”道明稱。
還有一個對黃金的潛在利多因素在於美國通脹的提高。三菱分析師Jonathan Butler指出，美國5月消費者價格指數出現加速，美國商務部週五稱，衡量潛在通脹的指標在6年來首次觸及美聯儲2%的目標。由於黃金一向被視為對沖通脹的工具，美國通脹的提高顯然對黃金有利。Butler還說道：“不斷上升的通脹應該對黃金有利，而且現在已經有兩到三週的拋售，而且倉位相當負面，這可能是投資者說‘已經夠多’的時候了。考慮到一切，黃金在1250美元看起來很便宜。”
從技術分析來看，金價經過一段時間的震盪後大幅走低，目前正接近關鍵價位、面臨方向的抉擇。當前金價正在測試2015年12月以來的上行支撐線，該趨勢線同樣充當楔形形態的下軌。與此同時，該趨勢線還與去年12月低點延伸的趨勢線交匯。這意味著黃金可能進一步走低。
但道明證券(TD)稱，黃金可能沒有多大的下跌空間了。黃金上週五形成死叉，並在本週下跌，走出看空的技術信號。
本週接近尾聲之際，黃金出現了明顯的積極跡象，因美元指數回落0.80%，至94.62，這顯然為黃金提供了喘息之機，但是否能夠就此絕地反擊，還需拭目以待。
下週市場展望
由於美國和加拿大迎來假期，下週交易縮短，交易量料將保持清淡。在這種情況下，一旦風吹草動，市場可能面臨更加劇烈的波動。下週的重磅事件包括美聯儲決議和非農報告的公佈。這二者都將直接影響到美元的走向，自然也和黃金息息相關。
分析師們將仔細研究美聯儲的措辭，以查看美聯儲主席鮑威爾是否像市場所認為的那樣鷹派。
凱透宏觀分析師Simona Gambarini指出：“關注所使用的語言是否有變化，以及在今年剩下的時間裡通脹和利率將表現如何，這將是一件很有趣的事情。如果有跡象表明美聯儲擔心通脹，那將對金價有利。”
道明證券大宗商品策略師Ryan McKay表示美國的就業數據將讓市場對美國經濟的強勁程度有深入的瞭解，以及美聯儲的鷹派作風是否真的“有保障”。
與此同時，貿易政策仍將是交易員關注的焦點，美國將於下週五開始對中國實施第一輪關稅。Gambarini警告稱，這一事件可能“對市場造成壓力，並提振美元。”
Kitco週五(6月29日)發佈的每週黃金調查顯示，在針對華爾街專業人士的調查中，有15人參與了調查，有8人，或53%認為下週黃金將會下跌，有3人即20%認為下週黃金將會上漲，4人或27%認為黃金將會盤整。市場參與者中包括黃金交易商，投行，期貨交易員及技術分析師。在針對普通投資者的調查中，有878人參與了調查，有406人，即46%認為下週黃金將會下跌，有325人即37%認為下週黃金將會上漲，147人或17%認為黃金將會盤整。
Kitco Metals全球交易主管Peter Hug稱：“我認為走勢偏向下行。”
Walsh Trading商業對沖主管Sean Lusk表示，黃金價格可能會下探1238至1240美元/盎司趨勢區間，今日早盤金價雖然有所反彈，但主要是受到部分空頭獲利了結產生的買盤支撐。
ForexLive執行主管Adam Button也認為金價還將繼續走低，他表示：“金價近期表現非常掙扎，技術面也呈現疲態，目前看來短期沒有催化劑能夠幫助反轉走勢。”
Heritage West Financial總裁Ralph Preston也加入到看空行列中，他認為美元下方存在穩固支撐，“這將令大宗商品全線下滑”。
不過MKS SA交易主管Afshin Nabavi則表示，黃金在新一季度開始後有望重整旗鼓。
Nabavi稱：“歐元已經開始回升，美元則逐步喪失動能。(特朗普可能脫離WTO組織)如果成真的話，美元可能會進一步遭受打擊，從而為貴金屬帶來支撐。”
此外，Adrian Day Asset Management總裁兼首席執行官Adrian Day認為金價在下週將進入盤整。
Day補充道：“短期而言，黃金價格主要受到美元走勢影響，雖然美元在過去數月內已經表現強勁，但現在還沒有足夠跡象顯示美元走勢將在下週改變。我們目前正處於黃金的疲軟季節，不過基本面表現依然強勁，尤其是通脹增速已經放緩，無論是美聯儲還是其他主要央行均無意加快緊縮週期，因此這對於金價而言是利好的。”
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