2018年上半年收官，股市的低迷下挫拖累權益類基金紛紛陷入虧損泥潭，相對來說，固定收益類基金的日子就好過一些。至目前，同花順iFinD統計顯示，公募債券型基金、貨幣型基金年內平均收益率均超過1%，而同期偏股型基金的整體收益則下跌逾6%。
有券商固收研究員表示，在實體經濟融資壓力仍在、經濟增速下行趨勢難改，以及定向降準之後，繼續看多債市和固收類基金的投資機會。但也有基金分析人士認為，下半年，固收類基金規模、業績能否延續增長仍需觀察。
艱難的收益
目前來看，今年上半年，公募基金整體業績告負已成定局。來自同花順iFinD的分類基金業績顯示，截至6月27日，只有債券型基金和貨幣型基金是正收益，前者平均上漲1.33%，後者平均上漲1.98%。權益類基金八成下跌，平均跌幅超過6%，連存續的保本基金都沒能逃過虧損，整體下跌0.8%，指數基金和主動管理股票型基金最為受挫，平均跌幅超過10%。“其實貨幣基金這一收益率尚可，但債券基金半年收益剛過1%，只能說在目前股市下跌行情下與權益類產品相比差強人意”，一位資深基金分析人士表示。在他看來，債券基金的收益率還有“水分”，收益居前的基金不少是由於大額贖回所致。如金信民興債券A，年內漲幅超過100%，令人震驚。究其原因，6月20日、21日兩天，該基金驟漲了93.55%，不難推測期間遭遇了大額贖回。
此外，諾安雙利、景順長城景泰豐利等年內漲幅10%以上的債基也曾出現過單日淨值驟漲的情況，疑與大額贖回有關。“而領跌的債基則多與踩雷違約債有關，基金突然調低估值，疊加之前贖回確認、被迫拋券等其他因素，引起了淨值大幅向下波動，由於違約的債券可能已經停牌，因此這個淨值也或不準確”，該人士稱，下半年仍然存在的債券違約風險是目前很多固收類投資者最擔憂的地方。
規模續增分化加劇
固收基金規模下半年會否延續增長，也是目前很多市場人士所關注的，目前來看，貨幣基金與債券基金呈現出越來越明顯的強弱分化。
6月28日晚間，中國基金業協會公佈了今年5月的公募基金市場數據。截至5月底，公募基金總規模已經達到了13.41萬億元，環比增加了4781.23億元。需要指出的是，貨幣基金在3月份出現了一次規模“剎車”後，四、五月規模繼續大幅攀升，兩個月時間份額增加了9709.13億份，增幅13.27%；淨值規模增加了9711.08億元，增幅13.26%。
而同期，債券型基金份額增加544.91億份，增幅3.26%；淨值規模增加608.31億元，增幅3.51%。雖然也好於股票型基金、混合型基金和QDII基金，但與貨幣基金相比明顯弱了一頭，且與其自身歷史數據對比，份額和規模增速也在放緩。
事實上，在該項數據公佈前，市場已有跡象反映這一點。4月底落地的資管新規對單一機構持有比例做出限制，以機構投資者為絕對主力的債基受到不小影響。進入5月份後，債券違約又接踵發生，使得投資者對債券基金的認購熱情大降。統計顯示，5月裡債券型基金的發行尤為低迷，當月新成立債基22只，募資82.6億份，平均規模不到4億元。
在資金面穩定、債市收益率短升長降、同存收益率反彈的情況下，5月份以來貨幣基金收益情況有所改善，但不少互聯網貨幣基金收益率仍處下跌趨勢。“可以預見，雖然貨幣基金規模仍在增長，但收益率會比前些年平緩。隨著年中考核壓力的出現，貨幣基金收益率可能會短暫提升，但下半年快速贖回受到限制，可能制約貨幣基金規模和收益”，該人士認為。 王丹
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