上週末降準實施，週一大盤高開低走，尾盤跳水，成功的把部分股民留在了股市，從這個角度來講，降準體現了它的價值！
降準從理論上來講，釋放了流動性，部分資金會流入股市，是重大利好，但是實際上就複雜了，這愛恨情仇，豈是利好這一個簡單的詞彙就能說得清道的明的？
從最近八次降準後的市場走勢來看，降準消息公佈次日的A股呈現四漲四跌，其中跌幅最大的為2015年6月28日，定向降準實施當日股指下跌3.34%；漲幅最大的是2016年3月1日，全面降準當日股指上漲1.68%。
▲2015年6月29日週一
此時正值股災發生，大盤破位下跌，泥沙俱下，雖然央媽降準，但是有心無力，風流總被雨打風吹去。後面有了股災2.0，股災3.0的故事。
▲2016年3月1日週二
此時，大盤經歷長久下跌，止跌企穩，降準消息公佈後，市場開啟一波上漲，然後開啟了緩慢的震盪上揚，小步上升走勢。
所以，降準很重要，在什麼形勢下降準更重要，放大自己的格局，才能看清降準的效力。
那麼怎麼看待此次降準呢？
降準的背景
國際上來看，中美貿易摩擦的陰霾難散，壓制市場風險偏好。悲觀的市場情緒放大了對基本面的擔憂。國家政策來說，正在去槓桿，經濟上來說，去槓桿的大背景下，由於表外融資急劇收縮，中小企業融資成本陡增，5月新增社融腰斬，表內信貸難解實體經濟之渴，企業違約風險不斷加大。同時，隨著年中關鍵時點的到來，市場流動性面臨考驗。
降準的內容
6月24日傍晚，中國人民銀行決定，從2018年7月5日起，下調國有大型商業銀行、股份制商業銀行、郵政儲蓄銀行、城市商業銀行、非縣域農村商業銀行、外資銀行人民幣存款準備金率0.5個百分點，進一步推進市場化法治化“債轉股”，加大對小微企業的支持力度。
降準的作用
積極作用：
1、此次降準可以釋放7000億的基礎貨幣，在當前貨幣乘數5.4倍左右的情況下，理論上可以衍生出3.78萬億的廣義貨幣M2。當然，此次降準後，人民幣的貨幣乘數會有所放大。但最終能否衍生出3.78萬億（或以上）的M2，還要看企業和銀行的貸款積極性。
2、有利於穩步推進結構性去槓桿，降準釋放資金，將進一步推進市場化法治化“債轉股”、加大對小微企業的支持力度。目前恰逢半年末時點，市場流動性有季節性緊張壓力，此次降準也有利於緩解流動性季節性緊張，保證流動性平穩。
3、釋放資金7000億元，支持“債轉股”這個去槓桿利器，是這次政策的真正看點。“政策底”已做實，已經不用過度悲觀。等政策生效後“融資底”（新增社融同比增速反彈）後，積極做多的環境會更成熟。在形勢沒有形成之前，靜待政策夯實底部，沿著阻力最小的方向尋找確定性品種。
侷限性：
1、本次降準是對資金面緊張狀況的預調微調，目前市場處於階段性底部，降準能進一步促使市場企穩反彈，但由於政策僅是微調，並未全面轉向，因而也不太可能有大級別行情，目前看會有階段性反彈。
2、上半年金融去槓桿，導致信託等表外貸和社會融資收縮厲害，部分地方政府和中小企業資金資金鍊比較緊張，債務違約情況出現，對實體經濟也會產生一定影響。從政策層面而言，一方面要控制債務規模去槓桿，同時也要保證實體經濟平穩運行，降準只是對去槓桿政策負面作用的微調，去槓桿政策還會繼續執行，降準的部分作用會打折扣。
3、降準釋放的是銀行表內資金，而今年以來大幅萎縮的融資主要來自影子銀行體系，而這些融資要回歸銀行表內還會受到信貸和監管政策限制，這意味著降準對信用壓力的緩解、對社融的支撐作用或相對有限，經濟下行壓力和信用風險依然存在。
4、資本的逐利性。由於經濟的下行，房市的暴利，降準釋放的部分資金會流到房市，流向實體經濟的資金就會打折扣。
財哥在早報中也提示了風險，說明了在當前情況下，降準的作用會打折扣。
每一次的股災都是上天給價值投資者的禮物，放長自己的眼光，雖然短期陰霾密佈，但是中美貿易戰終將結束，去槓桿雖然有陣痛，但是必將帶來經濟的平穩運行。這個階段，有人會感激這段艱難時刻的廉價籌碼，也有人永遠的在黎明前倒下。
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