用户58331090759

每当出现大跌，都要提出要不要暂停IPO的话题，似乎中国股市的所有问题，都与新股发行有关。有关方面在这一问题的处理上，也似乎是在迎合这样的议论，多次做出过暂停新股发行的决策。

那么，暂停新股发行，有没有能够解决股市不景气、甚至持续下跌的问题呢？没有，绝对没有。为什么这么说，那是因为股市的问题，根本就不是出在新股发行方面。就算新股发行存在问题，也不是新股发行本身，而是支配新股发行的机构和人员，是他们用自身的行为，破坏了新股发行环境，伤害了市场秩序，导致新股发行变成了少数人牟利的工具。而掌握着权力的人，又把责任推给了新股发行。

新股发行，是在为监管机构的不规范发行行为和监管行为买单，更直接地说，是在为这些行为背锅。别说暂停发行新股，就算从此以后再不发行新股，股市低迷的问题仍然解决不了，下跌现象仍然会时刻出现。恰恰是，股市需要通过发行新股来改善生态，并将那些根本不适合在股市生存的企业挤出市场。

如果能够起到良币驱赶劣币的作用，新股发行就是功劳大大的，是改善股市生态环境最为有效的手段和方法。所以，切不要把责任推给新股发行。新股发行背不动这个锅，新股发行也不能背这个锅。如果把责任全部推给新股发行，反而会让问题陷得更深，风险积聚得越多。暂停或停止新股发行，绝对是因噎废食，是舍本取木。切不可把暂停新股发行当作是救市。能救市的，恰恰就是新股发行。关键就在于，管理层能够真正把市场监管工作抓起来，能否将退市制度抓出成效、变成常态化工作。一旦退市制度正常了，对违规问题的查处也越来越严厉、越来越规范，那么，新股发行就会成为改善股市生态最有效的手段。

暂停新股发行，是错误条件下做出的错误决定。这样的错误，决不能再犯，哪怕放慢新股发行速度，都是一种最差的选择。

谭浩俊

急跌后的A股市场，到底需不需要政策救市呢？或许，对于部分投资者而言，他们认为既然股市 已经跌至这个位置，继续让市场进行自我调节，让市场跌透，可能就是最大的利好。在此期间，如果在市场下跌过程中，反而通过政策救市稳定市场，可能只是起到延缓下跌速度的影响，而并未改变股票市场的运行趋势。

或许，让市场跌透，实现市场的自我调节，可能是解决上市公司大面积股权质押问题最快捷的方法，但这同样也会引发系统性的危机。可以想象，按照当前国内市场的风险承受能力来看，似乎无法抵御庞大的股权质押集中平仓的冲击压力，而这一集中力量对市场的实际冲击，可能会比我们想象中凶猛不少。

实际上，站在政策监管的角度思考，在现阶段内，要么继续延续强力去杠杆的动作，不采取政策救市的动作，让市场存在多年的质押风险快速释放；要么就是调节强力去杠杆的节奏与力度，并通过减缓IPO发行节奏，积极引导救市资金的入场，来达到股市救市、稳定市场的目的，但这同样也会延缓金融市场去杠杆的步伐，而这一问题不得以实质性的解决，后续约束市场上行的因素仍然存在。

不过，站在市场的角度思考，暂且不论强力去杠杆动作需不要延续，但从近期的高速IPO发行节奏来看，确实显得过快了。实际上，我们不强求停发IPO，但更希望减缓IPO发行节奏。

对于高速的IPO发行节奏，以往更多体现在牛市的环境背景之下。然而，对于如今的高速IPO发行模式，却建立在极端熊市的背景下。由此可见，对于本已缺乏投资活力、缺乏新增流动性的股票市场，却通过加速抽血来提升股市融资功能，难免会进一步挫伤市场的投资信心。实际上，过快透支掉股票市场的投资功能以及投资信心，未来将会耗用更多的精力与时间来重新修复股市的投资功能。由此可见，对于熊市低迷环境下，继续任性采取高速IPO的发行模式，确实显得得不偿失。

郭施亮

首席投资官评论员陶子认为，IPO是肯定不会停的，只是松紧程度的区别。

IPO是向社会公众公开招股的股票发行方式，对于企业而言，是一种非常重要的融资手段，企业融了资，有了钱才能做大做强。对于投资者而言，是一种投资手段和资产增值的方式。因此IPO对于各国证券市场都处于非常重要的地位，不应该，更不可能停止。

不会停止IPO，并不代表什么企业，在什么时间段都能IPO。2017年以来，很多企业IPO都没有通过，很多企业是盲目夸大市场规模，有忽悠投资者的嫌疑，让证监会给毙了，看一些企业的招股说明书都能把人逗乐，类似每8个人就有一个精神疾病患者之类。还有一些公司现金流非常充足，没有上市的必要，因此也没有获得审批。

还有，最近国家正在降杠杆，整顿金融行业，股市行情也不好，暂缓IPO也是出于完善金融市场、保护投资者利益的大目标，对于IPO公司的审核也严格了不少。但这并不是坏事，审核严了，如乐视之流上市圈钱骗股民的公司才会减少甚至消失，广大投资者利益才有望得到保护。

首席投资官

我是尤其不喜欢股市一下跌，就喊着什么都是毛病，尤其以暂停IPO来说事，股市一直涨大家就都乐呵呵的。

你不知道，监管层心有多苦嘛，不知道具体企业运营团队在股票下跌过度、上涨过度中压力有多大嘛。

我甚至觉得，这是一种习惯思维，是一种“绑架”思维。股票破位下跌，相关机构一定要有所警惕，一定要有所动作，这是必然的，但用暂停IPO来应对，这不必要的，是极大的坑。

其一，每周审核企业十余家，2-3家企业IPO过会，我认为节奏并不算快。

想着之前有上千家企业排队过会，那才是一个噩梦呀。历史遗留问题甚多，有些企业排队好几年，这些企业IPO堵在那，新兴企业怎么办，不能直接跳过不管吧。

其二，暂停IPO容易，恢复难。

以救市之名拯救了，暂停IPO，以前有几次是这么做的，是在危难之中不得已的行动。那什么时候恢复呢，以什么理由恢复呢，大牛市期间恢复，还是想“偷偷”的恢复？总之，一时的理由可以暂停，但几乎不存在充足的理由恢复，会造成处处被动。

其三，我一直认为股市涨跌的原因非常复杂，说IPO不断，会抽调大量资金打新股之类，市场存量资金本就不足，不活跃等，有一定道理，但真正影响股市大涨大跌的原因可要复杂了。

是经济转型，我们必须经历的阵痛？还是资产监管更加健康、可持续，挤压部分疯狂炒作资金？是国际贸易环境恶化，尤其是美国打压意志顽固，货币政策等等，似乎都比正常IPO过会、审批的影响大。

用暂停IPO的手段来应对当下，我认为是害市而不是救市。甚至，大家一有熊市就想着政府出面拉升，这些都是极其有害的思维，给人造成种种假象。但真正亏损的还是广大散户，看似有呼吁，有回应，有救市，但这10年下来，散户们个个都亏得没裤子穿了，那些短期的救市行为，有多少真正的取到作用了？

还不是被大户们，被机构们利用了，在信息出入之间让普通无知散户吃更大的亏呢？

财经作家邱恒明

不可能停，如果停了，那一些人怎么赚钱。其实去年上了几十个有几个是好的，都是骗子公司，上市后就不停的跌，谁碰谁死，什么玩意。证监会你们只是发行股票，你们到公司去审查了吗？就怕公司在什么地方都不知道吧！你们在办公室喝茶看报纸，把这么重要的事情人让券商去做，他们不就相互勾结造假吗？出了这么多的造假几个券商关门了，就是罚点钱意思意思，大A股这个熊样就是证监会造成的。

虎子135842526

最近股市调整幅度比较深，很多网友会问，会不会暂停IPO，这也是大家目前讨论的一个话题，但是关于历史上A股大的调整的时候，基本上都动用过暂停IPO的方法来维稳股市，但是效果怎么样呢，这个我们下面再说，我们都知道IPO对于股市的抽血效应很大，所以回到网友所问的问题，我们下面慢慢展开讨论。

1.首先现在IPO会不会停，按照目前的情况来说的话概率，为什么不会停；

（1）说说最近两年的IPO的暂停情况，历史上一共有九次，但是历史比较久远，我们不深究了，主要看最近的两次，第一次，从2009年8月开始，A股一路下跌，连续3年成为主要经济体表现最差市场，而深受金融危机影响的欧美国家股市反而率先走出低迷，股指连创新高。2012年11月16日至2013年12月30日IPO暂停后，股市有了小幅度的反弹，但是反弹之后继续走低，所以IPO暂停只会短期维稳市场，但是长期的效果不是特别明显。第二次，从2015年6月中旬开始，A股出现不稳定性暴跌，短短20天的时间内，由5100多点跌至3800点附近。监管层出台多种振市措施，IPO为其中之一。2015年7月4日—2015年11月6日，股市也是小幅度的反弹，没有改变下跌趋势。所以暂停IPO并不会给股市带来多大的救市效果。

2.目前股票申购的制度，

我们都知道目前申购新股是可以先不要钱的，只要你有股票份额就可以，等中了再把钱缴纳，但是之前都是要先交钱，申购时候冻结你的资金，等中了钱自动缴纳进去，不中钱再退给你，我们设想之前这样的申购制度对于股市资金抽血效应很大，怎么说呢，比如一只股票的发行市值是10亿元，而一般新股的中中签率为0.03%，相当于3000多亿的资金申购新股，