2018-06-11 13:28:42 佚名

水煮孤城

本週市場CDR，獨角獸可謂是市場炒作熱點熱點，並且6月6號晚上證監會也發佈了CDR細則，具體強調細化了試行辦法和上市管理辦法。那究竟是什麼是CDR，國家為什麼要使用CDR這一方法，下面我們來具體說說。

1.何為CDR

CDR其實可以拆分兩個部分，“C”代表china，“DR”代表存託憑證。其實該名詞源於美國發明的ADR，“A”代表了美國，英文縮寫的首字母。所以CDR就稱為中國存託憑證。

2.推出CDR意義

在講意義之前，說點目前的實際情況。

並且中國公司在美國上市明顯受到不公平待遇，股價嚴重被低估。中概股不受待見其實大家都清楚，並且很多互聯網科技類公司都在美國上市，很多關於網絡安全，支付安全等等問題國家逐步開始重視。所以中概股忍氣吞聲希望迴歸，國家政策必須要給予支持。所以CDR就正式順應當下潮流。

那麼很多人疑惑了，那為什麼不跟分眾傳媒或者三六零一樣通過私有化迴歸呢？

（1）那麼想回歸A股，私有化途徑可行，但是有著他明顯缺陷，首先私有化上市公司要回購發行在外的所有股份形成私有，發售容易回購難，往往需要高價買回，往往結果就是成本高，時間久，三六零私有化開始到借殼上市用了幾年時間。

（2）那私有化成功以後迴歸A股，有兩種方式，一種就是IPO，一種就是借殼上市。可能IPO成本較低，但是排隊時間久。借殼上市收購成本高，往往需要支付大量的借殼方的大量債務，優勢就是時間短。所以兩種都比較麻煩。

但是CDR就可以解決所有以上問題，想回歸A股的中概股，可以通過CDR途徑，讓中國金融機構大量買回股份然後在交易所上市，在中國二級市場形成流通。方法便捷，成本較低，實現時間快。並且不需要改變公司原有的註冊情況。

道破天際

這個辦法就是cdr。比如阿里，假設在美國上市了10億股，其中拿出1億股來託管給銀行，銀行將這些股票投放到A股市場裡供A股裡這些想炒作的人來玩，僅此而已。其實阿里並沒有迴歸A股，只不過找了個途徑，讓你能夠去購買這些股票罷了。

這就相當於開闢了一個相對獨立的空間，拿出一部分股票供A股的人們自娛自樂。小米在香港上市，但是同時也可以在國內用相同的方式投放一部分股票，但其本質還是香港上市的公司。

至於說這樣的好處是什麼？其一，緩解國內A股市場各種矛盾，比如很多人抱怨A股沒有好公司。其二，對於上市公司來說，國內的炒作氣氛和國內並不缺乏的資金，可以大大提升公司的市值預期。前兩年很多國外上市企業都在做迴歸的準備，國外的估值低，很多企業覺得在國內，就能看到更高的市值。

無論如何，反正cdr就是要來了，是爆炒之後一地雞毛，還是穩步推進步步為營，只能是希望不是第一種吧！

瞌睡蟲的窩

CDR-中國存託憑證，簡稱吃大肉。

之所以採用這種方式，原因如下：

一、為投資者考慮。

是為了讓廣大投資者分享我國經濟發展的紅利，改變A股的資本結構，讓科技、新經濟成為未來我國發展的基石，這是管理層積極推進的原因。

二、為ATM(阿里、騰訊、小米)公司考慮。

也是為了不改變ATM們公司的股權結構，這些ATM們的股權結構是同股不同權，也叫雙層股權結構，分為A、B股。

比如：股神巴菲特的伯克希爾·哈撒韋公司有兩種股票A股和B股。
這樣做的目的就是讓公司的創始人，能以少量的股份控制公司。

三、小米成首單CDR。

小米成為首個以中國存託憑證（CDR）在A股上市的公司。計劃發行100億美元，CDR部分佔整體籌資規模可能高達30%，將有30億美元進行CDR。

而管理層為了防止這些獨角獸的對A股的衝擊，專門成立基金承接，考慮可謂周到。

牛京大叔

其實它是舶來品，來源ADR（美國存託憑證），簡單來講就是商業銀行在美國境內發行並未在美國境內上市的公司證券的交易憑證，再簡單說就是其他地方上市的公司證券，可以在本國境內交易。

此次，還特意成立了幾隻專項戰略發展CDR基金，專門量身為他們打造，小米採取港交所和國內CDR同時上市模式，可謂是第一個吃螃蟹的人，後續會有更多中概股迴歸。

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Roseview財經

CDR是什麼？從理論上來說，它指的是在境外（包括中國香港）上市公司將部分已發行上市的股票託管在當地保管銀行，由中國境內的存託銀行發行、在境內A股市場上市、以人民幣交易結算、供國內投資者買賣的投資憑證，從而實現股票的異地買賣。不過，對於國內投資者來說，這個說法還是不太簡單明瞭。說得簡單明瞭一些就是，CDR是股票的一種衍生品，或者說，是投資者沒有投票權的股票。CDR的投資者不是在冊股東，不能直接行使股東權利，而須通過存託人代為行使。