【研究員】：柏雙
【財經研報】
幾個原因導致了昨日的大反彈。一是MSCI新興市場指數納入A股在6月1日起正式生效，而跟蹤指數的被動基金在5月31日收盤前抓住最後的時間窗口“踩點”加速配置A股。
A股正式入摩的最後一個交易日，藉助滬、深港通北上的資金成交活躍股，其中滬股通成交金額達到222億元，創開通以來單日次新高。覆盤互聯互通市場交易數據發現，北上資金疑似在最後一個月和最後交易日“踩點”加速配置A股。
據Wind統計，今年來北上資金對A股持續流入，連續4個月淨買入規模遞增，尤其5月份A股入摩最後一個月，北上資金更是加速配置，淨買入金額更達到509億元，創下深港通開通以來單月最高金額。5月31日滬股通、深股通使用額度活躍，分別達36.26億元和30.03億元，並且在尾盤集中流入，這應該就是外資集中配置造成。相比之下，港股通淨買入持續縮減，4月甚至首次出現淨賣出，5月淨賣出減至52億港元。
港交所行政總裁李小加昨日在出席MSCI開市儀式後也表示，預計會有很多資金開始逐步流入市場。
二外媒傳中國央行可能會很快再次下調存款準備金率。
分析指出，中國銀行業此前從央行取得了2.93萬億元人民幣的中期貸款，這些貸款將在今年剩餘時間內到期。為應對這種情況，中國央行可能會很快再次採取4月份的做法：下調存款準備金率，為銀行業補充流動性，從而助其償還貸款。
因為，儘管4月份降準1個百分點已經緩解了部分貸款償還壓力，但央行中期借貸便利（MLF）工具還有80%以上的貸款仍未到期--其他方面的壓力也令情況更加緊迫。銀行業需要為即將到來的季度監管審查囤積現金。按照彭博計算，需要在6月份償還2.3萬億元的短期銀行間債務，並且為7月份的財稅季留出現金。因此有必要再次降准以緩解現金匱乏的擔憂。
三是被傳滯留國外久不歸的潘剛回來了，謠言被破除。
5月31日下午兩點，伊利2017年年度股東大會在呼和浩特舉行。伊利集團董事長潘剛出席本次股東大會，並發表講話。伊利股票一度漲停。
帶動大消費全線爆發，掀起漲停潮，海欣食品、金字火腿、水星家紡等17股漲停，特別留意大盤股伊利股份收盤接近漲停，淨流入10億元。
總體來看，5月30日大跌導致的悲觀情緒在昨天這一普漲的氣勢下消失，今天有可能還能夠取不錯的成績.
但是，行情是否就此企穩，甚至說見底，可能並不能這麼篤定。
一是從盤面上看，白馬權重股能不能繼續扛旗，即使不是大消費類，也需要有石油等權重主持大局，這個問題還有待觀察；另外流動性能夠跟上，成交量能不能持續放大，也是懸念，如若不能，那麼股指大概率還會繼續寬幅震盪。
二是不要忘了外部還有三個大隱患還在發酵中：
其一，特朗普還在四處點火打貿易戰，而顯然，中國更是貿易戰的重要陣地。就在北京時間週四(5月31日)，美國總統特朗普宣佈將對加拿大、墨西哥和歐盟的鋼鋁加徵關稅。而且金屬關稅將於華盛頓時間午夜（北京時間週五12點）生效。考慮到之前美國仍按部就班宣佈了對中國500億美元商品的關稅政策，可以預料，6月份雙方在貿易談判上的你來我往對股市的負面預期仍不可忽視。
其三，雖然昨天意大利股市的危機暫消退，但是其政治危機並沒有結束，未來還會有新的麻煩出現，在其影響下，歐洲股市預計近期仍會處於劇震中，而歐盟與美國的貿易戰恐怕也會很快開打，法國總統馬克龍日前告知美國總統特朗普，美國的關稅非法，歐盟將回擊。
此外，A股當前還面臨退市股數量暴增（據證券時報統計，發佈暫停上市風險提示公告的上市公司已超過40家！）和6月份將迎來限售股解禁年內第二高的隱憂，這也是A股的兩個不定時炸彈！根據歷史經驗，被暫停上市的公司股票復牌後均會面臨大幅下跌，甚至連續跌停；而據Wind數據，即將到來的6月份，將有390億股限售股解禁，解禁股數將成為今年第二高。雖然解禁不等於實際減持，但對市場預期的負面是明確的。
所以，昨日的大漲後仍不能掉以輕心，享受短線的這個反彈機會，賺到就好，隨時準備再度跑路!
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