一、上市公司負面輿情概況
根據鷹眼輿情繫統，上週（4月23日至4月27日），負面事件關注度較高的10家上市公司涉及ST龍力、*ST椰島、快意電梯、匯源通信、福田汽車、全通教育、輝豐股份、文化長城、寧波中百、洽洽食品等。（參見表一）
表一：10家上市公司負面事件 | ||
公司名稱 | 事件 | 關鍵詞 |
ST龍力 | ST龍力業績大變臉鉅虧近35億，已連續12日跌停 | 鉅虧近35億、跌停 |
*ST椰島 | 海南椰島變身*ST椰島，連續兩年鉅虧，廣告投入兇猛 | 被戴帽、廣告投入大 |
快意電梯 | 快意電梯IPO涉嫌造假，核心客戶與供應商鉅額數據存疑 | IPO涉嫌造假 |
匯源通信 | 匯源通信9年7重組告敗，媒體稱疑似虛假收購提振股價，深交所連發6封關注函要求說明情況 | “忽悠式”重組、資本玩家 |
福田汽車 | 福田汽車粉飾報表掩飾鉅虧，現金流存斷裂風險 | 無形資產、現金流靠募資 |
全通教育 | 全通教育業績藏雷，利潤“摻水多”隱患大 | 利潤“摻水”、業績存雷 |
輝豐股份 | 輝豐股份不僅環境違法嚴重還編造虛假報表，股價重挫 | 環境違法、虛假報表 |
文化長城 | 文化長城8000萬投資打水漂，轉型全靠借錢 | 借錢轉型、商譽值壓頂 |
寧波中百 | 太平鳥設局寧波中百，收購背後關聯老鼠倉賬戶已建倉 | 老鼠倉、內幕交易 |
洽洽食品 | 洽洽食品遭遇轉型之困，40%淨利潤來自補貼及理財放貸 | 轉型遇困、業績下滑 |
二、十大上市公司負面事件及負面指數
1.上市公司經營業績最受關注。通過鷹眼輿情大數據分析發現，上週被媒體報道最多的關鍵詞依次為：業績隱憂、轉型困境、忽悠式重組、環境違法以及老鼠倉等，其中，經營業績最受關注。（見下圖）
其中，在業績隱憂方面，ST龍力業績“大變臉”、*ST椰島連續兩年鉅虧、福田汽車粉飾報表掩飾鉅虧、全通教育利潤“摻水多”；多家公司被曝轉型遇阻，其中，文化長城轉型均靠募資，洽洽食品全品類佈局不順；此外，匯源通信9年7重組告敗被指“忽悠式”重組；輝豐股份不僅環境違法嚴重還編造虛假報表；太平鳥收購寧波中百被曝已建“老鼠倉”等頗受關注
2.負面指數。根據鷹眼輿情繫統，綜合分析上述十家上市公司負面事件的輿論發酵情況、當前及未來經營業績影響、股價波動幅度等維度，評估上述10家上市公司投資風險。目前來看，ST龍力基本面惡化、股價跌停何時見底不可預測，風險係數最高，達五顆星；*ST椰島、快意電梯、匯源通信等當前輿論環境對其不利，同時這些公司被曝出的負面事件本身就具爆炸性，風險係數僅次於ST龍力，達四顆星；另外，福田汽車、全通教育、輝豐股份、文化長城等主要在於基本面隱藏風險，或當前負面事件的妥善解決，長期風險仍需要觀察，風險係數排第三。（注：星級僅代表短期內負面事件對股價的影響程度，不適用於對上市公司的長期投資參考）。（參考表二）
表二：十家上市公司風險指數 | | |||
公司名稱 | 星級 | 公司名稱 | 星級 | |
ST龍力 | ★★★★★ | 全通教育 | ★★★☆☆ | |
*ST椰島 | ★★★★☆ | 輝豐股份 | ★★★☆☆ | |
快意電梯 | ★★★★☆ | 文化長城 | ★★★☆☆ | |
匯源通信 | ★★★★☆ | 寧波中百 | ★★☆☆☆ | |
福田汽車 | ★★★☆☆ | 洽洽食品 | ★★☆☆☆ | |
注：星級越高，風險越大 |
三、輿論主要評論及風險提示
1.ST龍力業績大變臉鉅虧近35億，已連續12日跌停。
評論：和訊網：公司出現債務違約，同時被實施其他風險警示，公司還宣稱要推進一筆現金收購，直至引爆34.83億元鉅虧的地雷後。而ST龍力沒錢還打腫臉充胖子的行為，可能會讓股民繼續為這家公司用腳投票。
風險提示：到目前為止，該公司市值為29億，也就是說，即使把整個公司賣了，也無法填補鉅虧近35億的窟窿，未來還有幾個跌停，目前無法預估。
2.海南椰島變身*ST椰島，連續兩年鉅虧，廣告投入兇猛。
評論：營銷專家路勝貞：海南椰島的酒類業務下滑緣於近年來把握不住市場趨勢，尤其是去年公司在白酒業務和保健酒業務上均衡發展，說明其市場洞察力不強，將過多精力分散在多元化上。香頌資本執行董事沈萌：海南椰島在市場狀況好的時候不懂未雨綢繆，遇到發展問題時才舉止失措，胡亂投資。
風險提示：被戴帽後，使本身就陷虧損困境的海南椰島將面臨更大的融資阻礙，想要重回巔峰，需要調整經營戰略，但短期難度不小。
3.快意電梯IPO涉嫌造假，核心客戶與供應商鉅額數據存疑。
評論：界面新聞網：除了客戶與供應商數據以外，快意電梯位於澳大利亞珀斯和菲律賓馬尼拉的公司IFE ELEVATORS (AUSTRALIA) PTY LTD、IFE ELEVATORS PHILIPPINES,INC成立於2011年和2012年，而“IFE ELEVATORS”正是快意電梯的英文名稱，而這兩家海外公司不僅名稱巧合，連註冊成立的時間也恰好是快意電梯籌劃IPO的報告期起始時間，並且還貢獻了鉅額海外銷售收入，這都很難撇清與發行人之間存在關聯關係的嫌疑。
風險提示：若媒體報道屬實，快意電梯將面臨證監會的調查和鉅額罰款，同時公司離退市也就不遠了。
4.匯源通信9年7重組告敗，媒體稱疑似虛假收購提振股價，深交所連發6封關注函要求說明情況。
評論：中國基金報、每日經濟新聞、北京商報等： 據北京一家大型投行人士稱，匯源通信的大股東背後，站著的是資本玩家，在金融去槓桿、強監管的背景下，資本玩家也難以玩轉。
風險提示：匯源通信9年間籌劃了7次資本運作試圖轉型，屢戰屢敗。這不得不讓人質疑其是“忽悠式”重組。在強監管的政策背景下，不通過業績提振股價，資本玩家的忽悠式玩法現已無處遁形。即使股價因一時炒作上漲，但遲早也會被市場打回原形。
5.福田汽車粉飾報表掩飾鉅虧，現金流存斷裂風險。
評論：新浪財經：福田汽車的無形資產科目裡有一項專有技術，應該是由資本化轉結而來，如果未來出現大比例計提損失的情況，那麼業績無疑可能有一個大的下跌。
風險提示：目前來看，福田汽車面臨三大困境：盈利靠補貼、新能源轉型遲緩和市場佔有率下滑。同時根據其財報，公司現金流嚴重依靠募資，有斷裂風險，這對企業運營來說是顆巨雷。
6.全通教育業績藏雷，利潤“摻水多”隱患大。
評論：新浪財經：全通教育的高溢價收購，“憑空”形成了前面這2915萬的“投資收益”。這種操作完全是會計層面的處理，全通教育並沒有因此拿到一分錢。而在全通教育“實在”的業績中，也潛藏著巨大風險，20億應收和商譽對未來業績來說，隱患巨大。
風險提示：如此之高的應收賬款和商譽，未來將有可能形成龐大的資產減值風險。實際上，這個風險已經初現端倪。若風險繼續積累，近20億元的應收賬款和商譽，未來對業績的影響不敢想象。
7.輝豐股份不僅環境違法嚴重還編造虛假報表，股價重挫。
評論：界面新聞網：實際上，這也不是輝豐股份首次出現問題了。公開信息可見，2016年7月28日、2018年1月8日和1月23日均因環境違法被罰款。更為嚴重的是，此次應對督察組現場檢查時，輝豐股份還臨時編造危險廢物管理臺賬，並提供虛假報表。
風險提示：突如其來的黑天鵝，自然是坑了輝豐股份超6萬戶的股東。而一季度，社保基金等均是公司的股東，只是在黑天鵝來臨之前，這些大股東不知是否已經平穩避開。
8.文化長城8000萬投資打水漂，轉型全靠借錢。
評論：新浪財經：文化長城收購的聯汛教育、智遊臻龍和翡翠教育三家股權，收購款便達24億，而這24億的收購款不是發股就是發債，連現金對價部分也是再發股解決，不掏自己一塊錢。
風險提示：隨著3月底，翡翠教育100%股權的交割完成，公司的商譽將超過20億，停牌前公司總市值不過36億。只能期待接連收購的教育資產業績別出任何問題。
9.太平鳥設局寧波中百，收購背後關聯老鼠倉賬戶已建倉。
評論：界面新聞網：在2017年下半年以來，太平鳥的關聯人張江平和戴志勇相關的賬戶就大舉建倉寧波中百，這些老鼠倉賬戶涉嫌內幕交易。
風險提示：寧波一位私募基金經理表示，若要約成功，張江平等人可將自己的暗倉籌碼賣給要約方鵬渤投資；若要約不成功，寧波中百股價將迎來一波上漲，被套暗倉也可成功出貨，最後高位站崗的又是中小投資者。
10.洽洽食品遭遇轉型之困，40%淨利潤來自補貼及理財放貸。
評論：中國食品產業分析師朱丹蓬：洽洽食品的多元化佈局，在不同的渠道並未達到預期的目的。儘管2017年營收略有上升，但是整體利潤大面積下滑，這也突顯出它自身的經營能力，包括在整個品類的組合、營銷方面處於相對動盪的時期。
風險提示：與同行業的三隻松鼠等相比，洽洽食品的電商佈局卻落後很多，而在整個品類延伸方面還屬於佈局期。目前來看，今年的業績應該不會比2017年更好，淨利潤可能還會更差一些。
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