十爾五裝機集中投產十三五增速明顯回落
十爾五期間大型水電集中投產，裝機實現跨越式增長：2013-2014年雅礱江和金沙江部分大型電站集中投產，水電裝機增加8900萬kW；截至2016年底常規水電裝機3.05億kW，抽水蓄能裝機0.27億kW。
受水電開發資源有限、生態環保等原因限制，十三五水電增量顯著回落，水電十三五規劃：到2020年我國常規水電裝機達3.4億kW，抽水蓄能裝機0.4億kW；其中大型水電新增投產3849萬kW，較十二五建設規模明顯下降。
水電十三五規劃基本情況。
十彡五期間水電裝機投產進度預測
梳理國內主要水電公司在建、擬建項目情況，並據此對2017-2020年水電裝機增量進行預測。具體包括 長江電力、$桂冠電力(SH600236)$ 、$川投能源(SH600674)$ 、黔源電力 、國投電力、國電電力、$華能水電(SH600025)$ 等，納入統計的項目裝機合計2682萬kW。
將上述梳理出來的項目投產進度按披露值預測，與規劃目標相差的818萬kW平滑的分攤的預測期內，由此我們預計2017-2020年每年新增常規水電裝機分別為1000、570、454和1435萬kW。
裝機總體穩步增加
結合對常規水電和抽水蓄能裝機的預測，我們認為截至2020年我國常規水電裝機達3.4億kW，抽水蓄能裝機0.4億kW，裝機總體穩步增加，增速回落。
2020-2022迎來投產小高峰，三年合計投產3835萬kW：其中烏東德(1020萬kW)計劃2020投產以及白鶴灘(1600萬kW)將在2021~2022年集中投產，水電十四五期間仍有增長空間，考慮可供開發流域減少，我對新增水電裝機保持謹慎估計。
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