有些人说阎锡山是真心发展山西，那是当然，山西是他的老家、是他能够“政治生存”基础，他当然要好好经营。然而，“好好经营”后呢？他就该拥有更大的权力，所以开始穷兵黩武、培植自我势力发展，“中原大败”后龟缩于山西。
因此，阎锡山作为封建军阀，他并不是为了真心发展山西，他的内心还是为了自己。
从左到右：阎锡山、冯玉祥、蒋介石、李宗仁
（1）“中原大战”前，阎锡山肥了
“白银时代”并不存在，但也要承认那一时期的发展数字挺好，例如东北、山西、北洋军阀、南方革命阵营、新疆西北甚至西南地区，其发展都还不错，特别是数字增长。然而，这种数字却是在“什么基础都比较差”的情况下的发展。其发展都类似于“同光时期”的经济发展，表面挺好，内无自我技术的传统经济发展。
大凡只要稳定就会经济发展，1917年开始阎锡山彻底掌握山西开始，就加强“民生建设”，主体上是向以左宗棠为代表的“传统”学习。因为民生搞好的基础就是传统工作。在其努力下，在较为和平环境下，山西出现了大发展。
到1922年，种桑1.15亿株、收茧330多万斤；种树4504万棵；戒烟民10多万；106个县16岁以上的女性全部天足，87县10岁以下全部天足；全省剪发在1918年完成。
1926年就已能月产火炮10多门、冲锋枪900多支、机关枪30挺、炸弹3万多发。掌控的军队兵力多达30余万，由此，自任北方国民革命军司令。1927年的太原兵工厂建设后，太原兵工厂建成后其实力翻倍。
东北军入中原，彻底帮了蒋介石
（2）为扩军积极发行晋钞，结果“中原大战”民生倒退30年
“中原大战”前，为了军事而大规模“超发”晋钞，也就是货币发行量远远超过山西的经济发展实际，货币大量超发。
从1919年到1926年，山西的财政收入基本都是950万元，除了1919年盈余外，其余都是赤字，到1926年财政赤字1881万多元。为此，阎锡山大量“超发”晋钞。从1919年的年印制40万元，到1930年的9600万元，造成山西金融秩序混乱。
1930年11月29日，因为“中原大战”失败，阎锡山前往大连暂居，山西金融因为阎锡山的离去而人心大乱进而导致经济崩塌。山西军方和有钱人纷纷囤积面粉，更使粮价飞涨。山西经济、人心大乱。
因为晋钞贬值严重，1931年从13元对1银元，贬值为30:1，至此全国拒用晋钞。阎锡山命令山西银行焚毁晋钞，并对山西各大银号经理进行拘押防止金融机构继续贬值。
更雪上加霜的是，1932年，山西水旱灾害频仍，由此，更加重了山西企业倒闭的严重性。
为了应对这次经济危机，阎锡山主要是非旧晋钞发行新钞、发行金库券、拍卖政府资产，到了1933年，这次金融危机过去，这次危机造成的直接经济损失达千万，对于山西经济是一次重大打击。
（3）“龟缩”山西后，阎锡山军事没有扩张能力的背后，是其经济一直没有好起来
山西的这次金融危机，其实一直没有彻底被解决。山西的经济基础其实并不好，在传统发展模式上，因为阎锡山更看重本乡本土经济发展，对当地经济的掠夺性相对其他军阀要小，所以，山西的经济获得了较快发展。
但是经过这次金融危机，山西经济发展环境一直没有好起来，特别是阎锡山在用人上特别重视“五台系”，毕竟“一个县”的人才再多也没有全省多，山西人才再多也没有全国多。“地域观念”让阎锡山的布局不够大，因此，他更多地是用“传统儒家教育”思想洗脑。
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