導語：今天港股汽車經銷商大幅高開，A股汽車及零部件板塊大幅高開，領漲兩市，亞夏汽車、迪生力等相關個股漲停，截至今天收盤仍然10只個股依然封死漲停板。這一系列的反應都是因為5月22號進口汽車關稅12年以來首次下調的消息。
VISIONTMT
週二中國財政部公告稱，自2018年7月1日起降低汽車整車及零部件進口關稅，將汽車整車稅率為25%的135個稅號和稅率為20%的4個稅號的稅率降至15%，這相當於進口整車價格優惠了8%。將汽車零部件稅率分別為8%、10%、15%、20%、25%的共79個稅號的稅率降至6%。這是我國第十次調整進口汽車關稅稅率，上一次還是在2006年下調至25%，並一直保持了12年之久。這意味著現如今的車市價格體系將迎來一輪洗牌。
利空VS利好
關於車市價格體系將怎麼洗牌，也有兩種不同的聲音：利空VS利好。按常理，汽車及零部件進口關稅下降，對國內汽車而言屬於偏空政策，短期可能衝擊國產高端品牌。業內人士認為，隨著進口關稅下調，國內車企將面臨更為嚴峻的生存壓力。根據國家統計局的數據，中國汽車產業整體的稅前利潤率為7%~8%。我們測算，如果國產車價格體系整體下移1%~2%，拉高銷量2%~4%，考慮到競爭加劇帶來整體效率提升，則整個汽車行業的利潤總額將下降8%~20%。
不過，從25%降至15%，降幅力度並不算很大，對國產汽車仍然有一定的“護城河”效應。另外，這一事件的短期影響將比較有限，關稅降低帶來的影響可能在中長期才會逐漸凸顯出來。一方面，進口整車的總稅收包括關稅、消費稅、增值稅，關稅的降低對2.0以下排量的車型總稅率影響在12%左右，而對3.0以上排量的車型總稅率影響接近20%，因此對大排量車型衝擊較大。另一方面，國自主或合資車型集中在小排量範疇，再加之兩類車與進口車依然有較大價格差距，所以整體來看，政策對國產或合資車企衝擊有限。
分析師認為，關稅降低利好豪車消費者、有利於消費升級，利好國機汽車等經銷商。此外，此次整車關稅下調幅度好於預期，利好上汽吉利長城等龍頭車企及華域星宇等龍頭零部件。關稅下降10%，經銷商是最直接的受益者，買入進口車的成本下降，經銷商的利潤就會提升。王存指出，此輪關稅下調將會引起新一輪的汽車降價潮。不過他也認為，由於國外車企在華仍有不少已經進口的庫存車輛未售出，所以新政實施後新一輪的降價潮可能要等到車企消化完這部分汽車後才會出現。
關稅降低的“鯰魚效應”
放寬汽車行業外資股比的限制和相當幅度降低汽車進口關稅，更多世界知名汽車企業將會以貿易和投資的方式積極進入中國市場，將使中國成為世界競爭最激烈的汽車市場之一，這將倒逼中國汽車產業加速轉型升級，實現由大到強的發展。
一汽進出口有限公司高級經理冷長春說：“關稅的降低，好比‘鯰魚效應’，讓更多國外品牌進入中國市場，市場競爭將更加激烈，同時也將激勵國產品牌的崛起和發展，倒逼產業加快轉型升級。”
中金公司表示，預計關稅下調10個百分點將使得進口車的價格下調8%左右，整體進口車價格體系的下移將拉動國產車價格下行。此次降關稅以及此前的放開合資股比限制，將在未來3年加速汽車行業的整合，優勝劣汰提速。
算算賬，可以買車了？
汽車進口關稅降低對於我們普通消費者而言，最為直接的影響是大家購買進口汽車產品將會更加便宜。看到這裡，即將買車的朋友們是不是像開廂一樣嗨到爆？不著急，我們先算一筆賬。
我們知道一輛進口汽車要在三個環節進行徵稅：在進口環節，進口商向海關繳納進口關稅、進口消費稅、進口增值稅；在零售環節，經銷商向國稅局繳納增值稅（自用則不用考慮）；在上牌環節，消費者向國稅局繳納車輛購置稅。
以上這些稅種中：進口關稅＝到岸價 × 25%（調整前稅率）；進口消費稅＝（到岸價＋進口關稅）÷（1-進口消費稅稅率）*進口消費稅稅率（稅率從1%～40%不等）；進口增值稅＝（到岸價＋進口關稅）÷（1-進口消費稅稅率）×17%。消費稅主要依據發動機排量而定，對於消費者來說，排量越大，關稅對車價的影響越小。
買進口車到底能便宜多少。申萬宏源表示，從稅率分析表可見，關稅15%時，終端總稅率較目前總稅率降幅14%-25%，終端總售價降幅8%。根據整車廠商和經銷商的價格調整策略不同，預計消費者會享受到4%-8%的價格優惠。
實際上，進口車能不能降價、能降多少，事情真沒那麼簡單。以在我國市場指導價約90萬元的進口汽車為例，該車進口到岸價24萬元人民幣，關稅稅率25%時，關稅稅額為6萬元。關稅稅額佔廠商在我國市場指導價的7%。此次降稅後，關稅稅率由25%降為15%，這款進口車將徵收關稅3.6萬元，相比降稅前減少2.4萬元。受降低關稅影響，汽車進口環節增值稅和消費稅也將相應降低。相比於90萬元的市場指導價，關稅下降2.4萬元，降幅為2.7%左右。
車企“表決心”，車價先降為敬
在汽車行業掀起了一波以豪華車企為首的降價潮。特斯拉用實際行動打響了降價的“第一槍”。奔馳、捷豹路虎、林肯、寶馬、奧迪相繼宣佈下調中國市場在售車型的官方指導零售價，最低官方售價幅度在3萬元左右。在汽車進口關稅下調後，在促使豪華車價格進一步下降、利好消費者的同時，還將繼續提升中高端豪華車型的銷量。
面對如此巨大的消費市場，在中國汽車流通協會專家委員會委員李顏偉看來，關稅下調10%，長遠影響將會對中國新車價格體系重新定義，併產生連鎖反應。首先受影響的是中大型轎車、中型SUV這兩個細分市場，比如奔馳GLC、奧迪Q5、保時捷Macan、奧迪A6L、奔馳E、寶馬5系、雷克薩斯ES、RX、NX等暢銷車型，這兩個細分市場進口車型與國產車型銷量佔比都比較大，進口車型降價，將會帶動國產車型降價。”
買車還是買股？
降低關稅對於汽車消費者來說是一個重大利好消息，理論上無論關稅降幅如何，都將會使用戶獲得一個低於過往的進口汽車終端售價。汽車進口關稅終於降了除了買車便宜了，國內車企將會面臨什麼樣的調整？A股哪些股最受益呢？
有行業分析認為，隨著關稅下調更多外來競爭者的入局，傳統車企已進入“斷奶期”。可見的是，我國自主車企的已具備相當的實力，在競爭將更為激烈的局勢面前，傳統車企也在積極擴大自己的朋友圈，並拉緊合作伙伴的手與之協力前行。
國泰君安汽車王炎學團隊表示，進口車關稅下降對國產車的影響好於預期，比預期的影響要好，整車板塊估值將得到修復。
中信證券分析師陳俊斌推薦關注三類投資機會：1、受益於進口關稅降低的進口汽車產業鏈，如：國機汽車，豪華品牌經銷商；2、降低關稅靴子落地，有助估值修復的行業龍頭，如：上汽集團、廣汽集團、華域汽車；3、長期成長明確，下半年有望量、價齊升的新能源汽車板塊，如：比亞迪、銀輪股份、宇通客車。
這些年汽車進口關稅一直沒改變，12年，終於再次等來了汽車進口關稅的遞減，也用實際行動兌現了入世的承諾，中國汽車進口關稅主動下調等一系列舉措的推出，將給全球經濟帶來多重利好。對我們來說買車還是買股也許是個值得考慮的問題了。
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