中金公司 李璇
關注芯片及電子化學品國產化主題投資機會。上週美國商務部宣佈禁止美國公司向中興通訊銷售零部件、商品、軟件和技術7 年，中興通訊事件再次暴露出中國在高端芯片等領域關鍵核心技術受制約人的軟肋，同時將為芯片國產化敲響警鐘，有望推動芯片國產化提速發展。半導體材料是集成電路產業發展的基石，目前國內半導體材料與國際企業仍有較大差距，但隨著國內政策、資金的大力支持以及需求的推動，未來電子化學品將迎來突破性發展，短期繼續關注芯片及電子化學品國產化主題投資機會，推薦飛凱材料，建議關注上海新陽，江化微，晶瑞股份，雅克科技，江豐電子，鼎龍股份，光華科技等。
環保日益趨嚴，看好汙染較高行業龍頭份額提升。上週生態環境部通報輝豐股份嚴重汙染當地環境情況，公安機關已依法對輝豐公司11名涉案人員採取逮捕、刑事拘留、監視居住等強制措施，並對江蘇濱海縣和鹽城市大豐區實施區域限批六個月；山西三維集團因環境違法事件查處15 名相關責任人員，事發地縣長被免職。輝豐和三維事件的發生有望對國內環保檢查和治理起到警示作用，江蘇等化工大省環保力度有望加大。十九大提出建設美麗中國，未來我國環保趨嚴將成常態，將推動化工行業高汙染落後產能繼續淘汰，龍頭企業受益環保優勢，市場份額將逐步提升。建議關注農藥、鈦白粉、染料、環氧丙烷等行業，推薦
揚農化工，龍蟒佰利，閏土股份等，建議關注利爾化學，濱化股份等。油價繼續創近幾年新高，利好煤化工及具備相關油氣資產的公司。上週Brent/WTI 原油價格分別上漲2.04%/1.50%至74.06/68.40 美元/桶，價格繼續創近三年新高。油價上漲直接利好具備油氣資產的公司，新奧股份收購海外油氣公司Santos10.07%股權，原油價格每上漲10 美元/桶，新奧股份淨利潤增加2.1 億元。同時年初至今動力煤市場價格同比下降7.9%，原油-煤炭價差拉大，煤化工品成本優勢增強，低成本煤化工企業利潤有望擴張。推薦華魯恆升，新奧股份，建議關注陽煤化工，魯西化工等。
成本端上漲與下游需求提升支撐滌綸長絲高景氣。油價創新高有助於推動PTA、MEG 價格上漲與滌綸價差擴大，上週滌綸長絲POY 價差825 元/噸，PTA 價差607 元/噸，均處於良好水平。下游需求端，加彈、織造工廠前期備貨正逐步消耗，終端織機開工負荷上升到90%，預計全年需求增速超5%。看好滌綸長絲行業繼續維持高景氣，推薦桐昆股份、恆逸石化。
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