中金公司 李璇
关注芯片及电子化学品国产化主题投资机会。上周美国商务部宣布禁止美国公司向中兴通讯销售零部件、商品、软件和技术7 年，中兴通讯事件再次暴露出中国在高端芯片等领域关键核心技术受制约人的软肋，同时将为芯片国产化敲响警钟，有望推动芯片国产化提速发展。半导体材料是集成电路产业发展的基石，目前国内半导体材料与国际企业仍有较大差距，但随着国内政策、资金的大力支持以及需求的推动，未来电子化学品将迎来突破性发展，短期继续关注芯片及电子化学品国产化主题投资机会，推荐飞凯材料，建议关注上海新阳，江化微，晶瑞股份，雅克科技，江丰电子，鼎龙股份，光华科技等。
环保日益趋严，看好污染较高行业龙头份额提升。上周生态环境部通报辉丰股份严重污染当地环境情况，公安机关已依法对辉丰公司11名涉案人员采取逮捕、刑事拘留、监视居住等强制措施，并对江苏滨海县和盐城市大丰区实施区域限批六个月；山西三维集团因环境违法事件查处15 名相关责任人员，事发地县长被免职。辉丰和三维事件的发生有望对国内环保检查和治理起到警示作用，江苏等化工大省环保力度有望加大。十九大提出建设美丽中国，未来我国环保趋严将成常态，将推动化工行业高污染落后产能继续淘汰，龙头企业受益环保优势，市场份额将逐步提升。建议关注农药、钛白粉、染料、环氧丙烷等行业，推荐
扬农化工，龙蟒佰利，闰土股份等，建议关注利尔化学，滨化股份等。油价继续创近几年新高，利好煤化工及具备相关油气资产的公司。上周Brent/WTI 原油价格分别上涨2.04%/1.50%至74.06/68.40 美元/桶，价格继续创近三年新高。油价上涨直接利好具备油气资产的公司，新奥股份收购海外油气公司Santos10.07%股权，原油价格每上涨10 美元/桶，新奥股份净利润增加2.1 亿元。同时年初至今动力煤市场价格同比下降7.9%，原油-煤炭价差拉大，煤化工品成本优势增强，低成本煤化工企业利润有望扩张。推荐华鲁恒升，新奥股份，建议关注阳煤化工，鲁西化工等。
成本端上涨与下游需求提升支撑涤纶长丝高景气。油价创新高有助于推动PTA、MEG 价格上涨与涤纶价差扩大，上周涤纶长丝POY 价差825 元/吨，PTA 价差607 元/吨，均处于良好水平。下游需求端，加弹、织造工厂前期备货正逐步消耗，终端织机开工负荷上升到90%，预计全年需求增速超5%。看好涤纶长丝行业继续维持高景气，推荐桐昆股份、恒逸石化。
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