【數據】
7月,全國規模以上工業增加值同比增長6%,預期6%,前值6%。1-7月,全國固定資產投資同比增長5.5%,預期6%,1-6月同比增長6%。7月,社會零售品消費總額同比增長8.8%,預期9.1%,前值9%。
【點評】
——工業生產整體平穩。製造業增加值增速回升,創新升級產業表現良好。
7月規模以上工業增加值同比增速與預期和前值持平,1-7月同比增速較1-6月回落0.1個百分點至6.6%。高頻數據的漲跌互現基本印證工業生產的企穩趨勢:7月末全國高爐開工率從6月末的71.3%回落至67.4%,日均粗鋼產量亦從195.5萬噸降至190.7萬噸,而今年氣溫較常年同期偏高增加了用電需求,7月日均發電量創歷史新高。三大門類上,採礦業增加值同比增速回落1.4個百分點至1.3%,電力、燃氣及水的生產和供應業增加值同比增速回落0.2個百分點至9%,製造業增加值表現較好,同比增速回升0.2個百分點至6.2%。產業創新升級成效顯著,1-7月高技術製造業、裝備製造業、戰略性新興產業增加值同比增速分別為11.6%、9%和8.6%,明顯快於規模以上工業增加值增速。
——投資增速大幅回落。製造業、房地產投資加速,基建投資繼續回落。
1-7月固定資產投資(不含農戶)同比增速較前值回落0.5個百分點,年內形成“五連跌”,也創下2000年以來的新低。三大領域投資增速分化明顯。
——消費增速不及預期。促銷消費透支影響顯著,汽車消費初見改善。
7月社會消費品零售總額同比增速回落0.2個百分點至8.8%,低於預期0.3個百分點,明顯低於前五年同期平均增速11.3%。從消費結構上看,家電、通訊器材、傢俱的消費增速下滑明顯,對本月消費數據形成拖累,主要由於年中促銷導致上月消費透支。其中,家電消費同比增速0.6%,較前月下滑13.7個百分點;通訊器材消費同比增速9.6%,較前月下滑6.5個百分點;傢俱消費同比增速11.1%,較前月下滑3.9個百分點。隨著進口汽車減稅政策開始實施,本月汽車消費數據如期改善,同比跌幅較上月收窄5個百分點至-2%。此外,金銀珠寶、醫藥消費同比增速有所提升,受油價上調影響,石油及製品消費同比增速較前值提升1.9個百分點達18.4%,形成“四連漲”。
綜合來看,7月工業生產基本穩定,經濟運行總體平穩,但投資消費的不及預期說明需求端承壓逐漸顯現。為有效應對國內外經濟形勢的變化,下階段要進一步深化供給側結構性改革,通過積極的財政政策和定向降準等貨幣政策,加大對“短板”領域的支持力度,促進基建投資發力,維護實體經濟平穩運行。
(作者:中國民生銀行首席研究員溫彬,研究員馮柏)