六個月沒有打開餘額寶，投資小白李舟震驚地發現餘額寶的七日年化收益率已經跌到2.51%。
作為國內規模最大的貨幣基金，餘額寶七日年化收益率從年初接近4.4%逐步走低，在破4、破3一片驚叫聲中，依舊未改下降走勢。看著如今的收益率，李舟直言失望，他甚至考慮把裡面的錢轉出去，但他不知道要將錢投向何方。
失望的不止李舟。根據天弘基金最近公佈的2018年三季報，餘額寶的市場份額從第三季初的14540億份大幅下降至13239億份。
基金份額縮水，暗示著一眾投資人離場。
餘額寶今年七日年化收益率 來源：Wind數據
餘額寶的變化，是貨幣基金市場的一個縮影。根據中金證券研報顯示，三季度貨幣基金平均收益率再度下行57個基點，均值降至3.3%。從收益率變動分佈上看，僅有1%的貨幣基金實現了收益率的增長，28%貨幣基金實現了高於3.6%的收益率，
因兼具安全穩定、門檻較低，貨幣基金曾經是投資小白的不二之選。只是，當貨幣基金收益率不再吸引人，投資者意興闌珊。
投資人揮別，資金離場，市場上有一些貨幣基金因此面臨著被清盤的命運。不久前，方正富邦鑫利寶、泰達宏利京天寶、民生加銀現金添利、西部利得天添益貨幣、安信保證金、德邦弘利貨幣、中歐駿盈、德邦現金寶等8只貨幣基金相繼宣佈清盤，創下近三年的新高。
Wind數據顯示，貨幣基金在2015年出現過一波清盤高潮，當年一共15只貨幣基金清盤。而在2016年和2017年，分別有3只和4只貨幣基金清盤。2018年還未走完，清盤貨幣基金的數量已經超過了前兩年之和。
11月3日央行發佈了《中國金融穩定報告（2018）》，其中提及要“防範貨幣市場基金流動性風險”。加之此前流動性新規、資產新規等政策實施制約了基金規模增長，以及銀行理財門檻降低至1萬元、央行降準等影響，今年貨幣基金的日子並“並不好過“。
如果貨幣基金本身的規模就不夠大，贖回密集，就只能等著被清盤了。這也是市場優勝劣汰的一種表現。
“如果貨幣基金本身的規模就不夠大，贖回密集，就只能等著被清盤了。這也是市場優勝劣汰的一種表現。”新湖財富的總裁助理郭劍對鋅財經分析。
在清盤陰霾下，貨幣基金該何去何從？迷失的投資人，又將如何選擇？
對此，鋅財經邀請了英大證券首席經濟學家李大霄、中信浙江財富管理部錢向勁和新湖財富的總裁助理郭劍，共同探討貨幣基金清盤潮背後的原因以及其未來的發展方向。
ZN
今年清盤的貨幣基金數量已達到了8只，請簡單分析一下這個現象，談談你的個人看法。
郭劍：其實今年清盤的貨幣基金並不算多，不過的確是到了清盤一個節點。基金公司一貫是重發行，輕管理，所以每年的新基金的發行量特別大。反觀老的基金，到一定時候它的份額會下降，最後因不符合《基金法》的要求，只能以清盤收場。
錢向勁：在我們日常看來，貨幣基金是非常安全穩健的，但這並不代表它沒有任何風險。根據《基金法》規定：開放式基金在存續期內，若連續60日基金資產淨值低於5000萬元，或者連續60日基金份額持有人數量不達100人，則基金管理人在經中國證監會批准後有權宣佈該基金終止。如果貨幣基金規模非常小，就有可能存在被清盤的風險。
李大霄：如今貨幣基金是趨於集中化的狀況，我覺得這並不能說貨幣型基金是退潮的。一般在股票市場的底部時，投資者對股票型基金認購得較少，而對貨幣基金認購得較多。
ZN
你認為清盤潮背後深層次的原因是什麼？
郭劍：客觀來說，今年市場環境總體不太好，造成權益債券整體都業績不行。貨幣基金本身是相對安全的一個投資方向，但今年因為國家定向政策寬鬆，造成局部利率水平下降很快。這也導致它的投資業績和以往相比，快速下降。這些情況會導致客戶贖回，如果一個基金本身的規模就不夠大，在密集贖回後，就只能等著被清盤了。這也是市場優勝劣汰的一種表現。
錢向勁：我認為主要原因來自於監管與市場兩方面。監管方面，資管新規、T+0贖回限額、大額風險暴露管理辦法等政策先後實施，導致貨幣基金整體規模增速放緩，產品優勢減弱。市場方面，股市債市低迷，加之今年以來央行實施四次降準，在資金市場利率下行的大背景下，貨幣基金收益率不斷走低，資金加速出逃。
李大霄：首先是規模，如果貨幣基金的規模沒有達到某個門檻，那麼清盤是不可避免的。第二個是持有人，如果持有人只是單一機構，一旦這個單一機構對它贖回時，基金的整個基礎就會動搖。
現階段挑選貨幣基金時該如何排除風險、注意哪些方面？
郭劍：選擇貨幣基金，首先要確定它是一個高流動性的產品。高流動性取決於幾點，一個是它的規模要達到一定的份額。我們一般強調貨幣基金最好選擇規模適中的，至少在二十個億以上。在這個基礎上，再看它的投資收益率水平。最好選擇一些大型公司，這樣更容易取得穩定的業績。
錢向勁：一、貨幣基金規模，規模在兩億以下的，建議大家避開。二、貨幣基金持有人結構，一些機構投資者佔比很高的貨幣基金，一旦機構選擇贖回，那麼就離基金清盤不遠了。在挑選貨幣基金時，建議避開這些機構投資者佔比高的基金。
李大霄：在挑選貨幣基金的時候，還是應該保持謹慎，對基金的規模、信譽以及歷史記錄要進行多方面的觀察。我個人認為，我們儘量去選擇多元化的，規模大的基金。挑選頭部的那幾家是一個相對保守的做法，不會出現太大的問題。
ZN
你預估貨幣基金未來的行業格局會是怎樣的？
郭劍：未來居民財富擴大以後，不會滿足於存款，貨幣基金從發展趨勢來說很有可能會成為主流。在國外，貨幣基金是解除了存款利率管制以後出現的產品，它本身就是一個現金管理工具。
所謂的現金管理工具，它的含義是跟現金類似，但是它的收益率要比現金放在銀行賬戶上面略高。在國外，支票賬戶本身是不計息的，如果有略高的收益模式，客戶更願意接受。但我們國家還在發展的初期，把貨幣基金當做一個投資工具來看待，使其走向了異化，導致大家都比拼收益率水平。
不能說這個不對，但這不是貨幣基金本質，如果只比拼收益，貨幣基金就會變成債券基金。但如果變成債券基金，它的流動性會下降，風險會提高。這不是現金管理工具，而是投資工具。最近這一年監管也在做一些規範，我相信未來這個產品會成為現金的替代物，變得流動性高，收益適中。
錢向勁：今年以來，隨著流動性新規、資管新規等政策的實施，貨基的規模發展會受到抑制，現存貨基之間的競爭會更加激烈，分化也會更為明顯，未來貨幣基金清盤還將持續。
李大霄：
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