36氪《2018中國創投行業白皮書》發佈！後臺回覆關鍵詞
文 | 高詩朦 黃祝熹 張煜培 仇麗傑
剛剛過去的2018上半年，一級市場的現狀可以用“困局”來形容。
募資難從年初開始已成為主題。國家金融戰略嚴控風險、自上而下去槓桿、市場流動性降低。被稱為“史上最嚴的資管新規”出臺，銀行理財資金縮減，高淨值個人LP總量降低；A股大跌，上市公司自身難保削減出資；母基金自身募資堪憂；水斷了源頭，一級市場資金出現斷崖式下跌。最近，一級市場“稅負增加七成”的消息發出，創投市場下半年的情況更加嚴峻。
我們看到的兩組數據：從募資增量來看，2018年上半年私募股權、創業投資基金已備案管理人數量、私募基金數量和基金規模較2017年上半年備案數，環比大幅下降，降幅分別為66.01%、59.51%和43.20%。從募資增速來看，私募股權、創業投資管理基金數量在2017年平均增速5.1%以上，而2018年上半年陡降至2.8%。
另一方面，今年又是頭部項目集體IPO的大年。一級市場項目估值虛高，二級市場大跌，一二級市場價格倒掛。中概股赴美赴港上市，但又接連遭遇破發。
“資管趨緊”、“募資艱難”、“退出艱辛”，種種跡象表明，曾經高舉高打、空前膨脹的一級市場要迎來一次全面的自我審視，我們是否已經到了行業拐點？
36氪認為，GP從淘金時代走進鍊金時代，也進入了行業洗牌的整頓期。未來創投行業會對GP提出更高的要求，包括要求投資機構具備更強的專業能力、投資策略和為被投企業賦能的能力，它不僅僅是低買高賣的生意，而是需要創造價值的行業。
基於此，36氪創投研究院面向全國頭部3700多家投資機構收集調研數據，結合鯨準洞見平臺數據，對一級市場從募資、投資和退出三方面全方位解讀，完成《2018中國創投行業白皮書》。詳細剖析2017到2018年中國創投行業的發展趨勢變化，對一級市場未來發展趨勢作出判斷和展望。
全文還包含三大行業「在線教育」、「企業服務」、「新消費」領域的分析報告，