作者：鄭正
來源：GPLP犀牛財經（ID:gplpcn）
4月21日，北汽藍谷（600733 .SH）發佈2019年年度報告，報告顯示北汽藍谷2019年實現總營收235.89億元，同比增長30.39%。歸屬於上市公司股東的淨利潤0.92億元，同比增長25.54%。扣除非經常性損益後淨虧損8.74億元，扣非淨利潤同比下跌19.78%。
報告顯示，北汽藍谷2019年非經常性損益項目包括非流動資產處置和政府補助，其中政府補助金額高達10.42億元。也就是說，除去政府補助部分北汽藍谷很可能淨利潤是負值。由此，針對北汽藍谷究竟是否具備自主持續盈利的能力，投資者心裡不免“打鼓”。
“銷量第一”不等於實力超群
資料顯示，北汽藍谷是北京汽車集團有限公司控股子公司，其子公司北京新能源汽車股份有限公司（下稱“北汽新能源”）創立於 2009 年，是我國首家獨立運營、首個獲得新能源汽車生產資質的企業。據悉，北汽新能源擁有整車、核心零部件研發和市場銷售等產業鏈協同完整的運營體系。
從北汽藍谷的背景介紹來看，無論其資歷還是產銷實力都比較亮眼。同時，按照其年報中的描述，北汽新能源自 2013 年以來連續七年保持國內新能源純電動乘用車銷量第一。
不過從公開數據來看，北汽新能源“七年銷量第一”的榮譽，現實意義卻似乎較為侷限。數據顯示，2019年上半年比亞迪純電動汽車累積銷量9.7萬輛，超出北汽新能源銷量的49%。2019年全年北汽新能源累計銷量150601輛，也就是靠著下半年的發力，北汽新能源才終於以微弱的勝率反超比亞迪。
（搜狐汽車：2019年上半年純電動汽車品牌銷量統計）
由此可見，儘管北汽新能源能夠蟬聯“全年銷量第一”的寶座，但實際上優勢卻並不明顯。其次，透過公開數據分析不難發現，北汽新能源的產品在品牌聲量和發展潛力上也都顯得稀鬆平常。
根據2019年巨量引擎發佈的數據顯示，2019年1-11月，用戶對新能源汽車品牌主動搜索量top10中未出現北汽新能源的大名。由數據可得，消費者瞭解意願較高的品牌基本集中在諸如蔚來、小鵬、威馬等新勢力造車品牌上。
這也側面反映了這些新能源領域的“後起之秀”們擁有極高的發展潛力，而一旦這些“潛力股”奮起直追，北汽新能源的市場份額將很難保證不被挑戰。
彙總來看，從市場綜合表現切入觀察，能夠證明北汽新能源實力的證據似乎只剩一個“七年銷量第一“的名頭，而這一名頭在市場越發複雜的背景之下，一來穩定性較弱，二來也並未對其未來長久發展形成明顯的助陣作用。
經營狀況也讓人擔憂
當然，上述指標都具有動態變化屬性，未來會是怎樣的格局誰也不清楚。但僅看當前，北汽新能源的綜合情況也同樣不太“美觀”。
除去北汽新能源全靠政府補助實現正向淨利潤這一點，事實上其已連續3年陷入扣非後淨利潤虧損的狀態當中。同時，北汽新能源其他的財務指標也已顯現出一些跡象。
據瞭解，2019年北汽新能源總體營業成本同比增長32.92%，財務費用同比上漲342.29%，銷售費用和管理費用分別同比上漲9.09%和20.16%，營業外款項支出增加249.80%。相應的，作為其營收主力的新能源汽車行業板塊毛利率下降1.34個百分點。更糟糕的是，其純電動乘用車產銷量分別下降-59.75%和-4.69%。
對此，北汽新能源表示導致公司發展不夠景氣的原因是多方面的，包括宏觀經濟政策導致的新能源汽車補貼退坡，新能源行業各方資本加速進場爭奪市場等。不難發現，北汽新能源並未在自身經營方面著過多的筆墨。
但可以肯定的是，一家以汽車產銷為主業的公司依賴政府補貼盈利，終究不是長久之計。北汽新能源目前最需要做的，想必是靠自身努力，完善經營及產銷方面的營運，從而消除消費者因其財務狀況透射出的”警報“而對其經營能力產生的質疑。
