天津松江（600225.SH）近期披露2019年年報，因連續虧損兩年，被實施退市風險警示。公司提出2020年以扭虧為盈為主要經營目標。天津松江的間接控股股東天津市政建設集團有限公司的混合所有制改革再度啟動，能否幫助公司扭轉近年來經營不利的局面，值得關注。
據天津松江披露，其間接控股股東天津市政建設集團擬以2020年3月31日為評估基準日，重新啟動混合所有制改革，相關工作完成後，天津松江可能從控股股東處獲得更多的資金支持，以及啟動資產重組。
就自身業務而言，天津松江提出將加快房地產項目的去庫存，通過出讓、合作、租售並舉等商業經營模式，儘快盤活商業資產；同時還將加快應收賬款回收、處置閒置低效資產。此外，天津松江也正籌劃出售子公司卓朗科技的部分股權。
加大資金回收力度 2020年擬收回現金20億
天津松江為天津市國資實控企業，前兩大國企股東天津濱海發展投資控股有限公司、天津津誠國有資本投資運營有限公司合計持股48.3%，近年來公司立足於房地產開發，同時積極開拓智慧城市等新興產業。
天津松江在年報中提出，2020年，將採取多種措施實現資金回籠，主要包括籌劃通過公開掛牌轉讓持有的天津卓朗科技發展有限公司部分股權，收回投資資金並獲取投資收益；與所在區相關部門協商，推進完成體育場轉讓對價款項7.32億元的全額收回；完成武清公路基礎設施的移交結算工作，收回剩餘結算款項5000萬元以上；與意向合作方達成進步廣場項目合作事宜，意向總價款8.5億元。
上述安排有利於回收資金，降低財務成本，從而改善公司經營業績。
公司年報還披露：前述資金回籠舉措“預計可收回資金超過20億元”，天津松江擬利用收回資金，償還債權人的債務，推動已建成項目解封解押，啟動重要項目的開工建設，進而通過項目銷售進一步回籠資金，使公司經營步入健康正常化軌道。”
梳理天津松江年報可以發現，目前公司手頭仍有大量的存量資產和待建設項目，如能在今年“激活”這些項目和資產，將為公司經營注入新的活力。
據瞭解，天津松江在天津當地的品牌優勢較為突出，近年來公司旗下的津濱置地廣場、松江置地廣場、松江進步廣場等商業項目憑藉項目佈局、產品品質上的優勢，均為當地標杆項目，如能通過有效手段盤活手中優質存量資產，天津松江的地產業務將進入良性發展軌道。
津門國資混改攻堅 天津松江期待受益
據天津松江近期公告披露，公司近期收到間接控股股東天津市政建設集團通知，及市政建設集團轉發的天津津誠國有資本投資運營有限公司出具的啟動市政建設集團混合所有制改革相關工作的函件。
公告披露：“目前已有數家意向戰略投資方與市政集團開展了相關洽談及盡調工作。混改完成後，戰略投資方將為市政集團提供更多的資金及資源支持。”上述公告還指出：混改事項有可能導致天津松江的實際控制人發生變更。
在業內人士看來，如果天津松江在此次混改中實現實控人變更，未來公司在經營上可能面臨兩大方向。
一方面，天津松江的間接控股股東天津市政建設集團在土地整理、房地產、市政基礎設施和城市功能配套等核心板塊有著深厚的積澱和資源優勢，新加入的戰略投資者有可能利用天津松江這一上市公司平臺，融合原有優勢繼續發展房地產開發、智慧城市等業務，併為天津松江提供融資等方面的支持，幫助其進一步做大做強。
另一方面，如果混改方擁有其他戰略資源，也可能為天津松江的產業轉型升級注入新的活力。
作為天津本土老牌上市公司，天津松江如能抓住機遇，完成2020年度攻堅目標，或將迎來煥然新生。
