數據寶、頭條財經聯合出品
作者：數據寶 梁謙剛
一季度受疫情影響，A股波動加劇，以食品飲料、農林牧漁等為主的消費板塊展現出韌性，部分行業龍頭在此期間逆市走強，成為機構和資金爭相關注焦點。
證券時報·數據寶統計顯示，春節以來農林牧漁、食品飲料行業指數漲幅名列前茅。農林牧漁行業表現最為搶眼，累計漲幅達到20.1%。農林牧漁行業公司中，金健米業、新希望、北大荒、牧原股份、蘇墾農發等糧食及豬肉股漲幅居前。
食品飲料行業公司中，鹽津鋪子、安井食品、三全食品、克明面業、雙塔食品等累計漲幅均超50%。行業龍頭貴州茅臺4月28日盤中一度逼近1300元，位居A股市值第一寶座。同時，貴州茅臺繼續拉開與全球巨頭可口可樂的差距，穩居食品飲料界全球市值冠軍。
多隻細分食品龍頭頻創新高
除貴州茅臺外，食品飲料、農林牧漁兩大板塊中，春節後有超過20家公司股價創下歷史新高，如絕味食品、天康生物、妙可藍多、山西汾酒、千禾味業等。若從歷史漲幅來看，貴州茅臺上市以來（不含首發日期）累計漲幅已達到267倍，瀘州老窖、伊利股份歷史累計漲幅也在200倍以上。
業內分析認為，大消費板塊大漲，一方面是因為前期受疫情影響，該板塊跌幅較大，本身就具有超跌反彈的動力；另一方面則是近期各地相繼出臺了刺激消費的各項舉措，對板塊反彈起到了催化的作用；此外，消費板塊整體估值水平較低，大機構長期駐紮，對於板塊的反彈也有推動作用。
在低風險偏好的背景下，機構更傾向於依託基本面投資，日常消費為主業的食品飲料、農林牧漁類公司一季度受到的影響較小，部分公司已經表現出較大的業績彈性。國家統計局公佈的社會消費品零售總額數據顯示，1月-3月糧油食品零售額同比增長了12.6%，飲料也增長了 4.1%。
必選消費類公司業績顯韌性
4月一季報收官，受疫情衝擊，一季度A股整體業績出現大幅下滑，上市公司業績呈現出明顯的分化：防疫相關行業及必選消費行業增勢明顯，而外出消費、投資拉動等行業表現低迷。
證券時報·數據寶統計顯示，農林牧漁、食品飲料、銀行、電子等四大行業一季度淨利潤實現同比增長。
農林牧漁行業營收和盈利增速最高，是唯一營收、淨利增長均超過兩位數的行業，原因很大程度上在於農林牧漁提供居民最基本的消費品，尤其是豬肉價格仍處於高位，不少公司保持了較強的盈利能力。此外食品飲料保持了營收、淨利的雙增長，原因與農林牧漁類似，也是基於向居民提供必需的消費品。相比之下，影視傳媒、休閒旅遊餐飲等消費類行業一季度業績慘淡。影視股中，萬達電影、中國電影、金逸影視、華誼兄弟、電廣傳媒等一季度淨利潤虧損逾億元。以萬達電影為例，公司下屬影院受疫情影響全部停業，同時計劃春節檔上映的影片未能如期上映，固定成本費用支出卻較為剛性，導致公司經營業績出現大幅度下滑，一季度公司淨利潤虧損6億元。餐飲旅遊類公司中，首旅酒店、中青旅、華天酒店、中國國旅、峨眉山A、全聚德等一季度同為虧損狀態。
刺激消費政策頻頻出臺
疫情期間，國內外消費需求均受到影響，經濟下行壓力加重。擴大消費，成為對沖新冠肺炎疫情影響的重要著力點之一。 3月份，經國務院同意，國家發展改革委等23個部門近日聯合印發《關於促進消費擴容提質加快形成強大國內市場的實施意見》（簡稱《實施意見》），從市場供給、消費升級、消費網絡、消費生態、消費能力、消費環境等六方面提出19條硬舉措，為對沖疫情影響、助力形成強大國內市場勾勒出一條清晰的路線圖。
《實施意見》印發，釋放出鼓勵和促進消費的積極信號。3月以來，南京、合肥、杭州、鄭州等多地推出了形式多樣的消費券，如餐飲券、超市券、鄉村旅遊券、汽車專項補貼等，取得了積極成效。4月17日召開的中央政治局會議強調，要釋放消費潛力，做好復工復產、復商復市，擴大居民消費，適當增加公共消費。
在後疫情時代，機構分析認為，民眾會首先滿足基本消費需求，包括食品、調味品、超市以及零食等子行業可能成為避險消費的主要方向。即使疫情影響遠遠超過預期，避險消費依然具有較大確定性，具有優秀商業模式的企業仍然可以掌握定價權。
在消費類行業中，哪些公司一季度業績保持穩健增長？數據寶統計顯示，當前農林牧漁、食品飲料、傳媒、休閒服務四大消費行業中，一季度淨利潤同比增長10%以上，且滾動市盈率不足30倍的公司，共計31家。 五糧液、牧原股份、溫氏股份、雙匯發展、新希望、瀘州老窖等千億白馬悉數入圍。
上述31家公司中，有不少公司受益於行業景氣度提升，一季度淨利潤增幅翻倍。唐人神一季度實現盈利2.13億元，同比增長38.45倍，淨利潤增幅排在首位。與豬產業鏈相關的天康生物、牧原股份、金新農、溫氏股份、新五豐等一季度業績均取得不俗成績。具體名單見下表：
