昨天，離岸人民幣匯率跌破6.9，日內跌幅達500點。人民幣兌美元匯率朝著貶值的方向再次繼續狂奔。在岸人民幣匯率，昨日跌破6.8719大關，短短一個月在岸人民幣匯率已經幾乎跌了10%。
作為更加體現市場預期的離岸人民幣匯率繼續急跌，昨天30分鐘跌超500點，失守6.90關口，一度觸及6.91，這距離上一次破6.9已經是差不多6個月前了。
回顧過去人民幣歷史，2018年11月初人民幣匯率突破6.98關口，隨後開啟快速升值模式，至2019年3月21日，離岸人民幣報6.6715。此後，人民幣開始進入下行通道。今年1月底至今日最高點，離岸人民幣已經下跌了超2000點。
特別是近一個月，離岸人民幣匯率更是跌去了過去近4個月的漲幅，繼年初在岸、離岸人民幣匯率開啟快速升值模式後，再次開啟狂跌。
人民幣匯率上一輪貶值最低到了6.977元兌換1美元，時間正好是去年11月上旬，對面中期選舉。那次大跌正好是這之後，而當這個選舉結束，情況發生了轉折，人民幣匯率就進入了一個相對穩定的升值期。
而這一次，特別是最近一週，人民幣再次啟動了貶值的“小週期”。個人認為原因主要有三個。
其一、美元持續走強
2018年以來，美國經濟指數持續走強，美國經濟持續好於預期，即使現在有些疲軟，但數據表現仍舊不錯，這也讓美元指數已經長期維持在一個相對高位震盪。
美聯儲主席鮑威爾在5月對經濟的描述：“經濟活動增速保持穩健，目前經濟增長強勁；通貨膨脹率下滑，沒有很大加息或降息可能，美聯儲將保持獨立的步調”
在此之後，美國芝加哥商業交易所(CME)集團的美聯儲觀察工具(FED Watch)顯示：交易員們預計美聯儲9月份再度加息的可能性為89%。
經濟向好，美聯儲降息遙遙無期，進而導致美元指數長期保持90以上的高位，為人民幣貶值帶來強大的壓力。
其二、央行政策背離
從去年6月開始，美聯儲加息後，央行並未跟隨加息，反而在6月24日宣佈定向降準開始，兩國央行在貨幣政策上便已經出現了明顯的背離。
我們雖然基準利率沒有變化，但是市場利率特別是短期市場利率已經低到一個“極致了”：舉個例子—DR007，5月以來的DR007均值僅為2.37%，為近三年的最低水平。
雖然沒有降息，但是多次降準，以及市場利率實際性利率低等環境下的寬鬆貨幣政策下，人民幣貶值的壓力被進一步加劇。
其三、外圍環境
這也成為近期人民幣貶值的重要動力之一，資本外流壓力加大。最重要的一個表現：近期A股大跌，市值蒸發超4萬億。也就是，股市大跌的連帶作用。
對於人民幣來說，一旦股市快速下跌，讓外資包括全球的交易者對人民幣的幣值產生質疑，那麼很可能會從多頭轉為空頭，2015年股市大跌之後人民幣的表現就是最佳的印證。所以，很難說我們國內股市的下跌沒有對外匯市場交易者的情緒產生任何的影響。
那麼接下來，人民幣會繼續下行跌破7嗎？
7一直被認為是人民幣匯率的一個關鍵點位，破不破7對於市場的影響完全不在一個層次。但是，此次我之所認為會破7，是因為這輪“小週期”的人民幣匯率下跌，是我們主動推動的。
央行從去年開始選擇不跟，採取獨立的貨幣政策，釋放寬鬆預期至今，實際上早已經做好了人民幣貶值的準備，而通過這種貶值可以對沖因貨幣政策背離帶來的壓力。
看看人民幣匯率走勢圖，最近的連續大跌，也就是從5月3日開始的，這不是巧合，這是市場用腳投票人民幣的結果。有點金融常識的都知道，哪裡有利益，哪裡有確定性，資本就會往哪裡跑，不過，因為中國是有管制的外匯制度，目前的資本外流還在可以控制的範圍內。
貶值有利於出口，不太有利於進口，但是，底線還是有的，破7就是底線了，大概率不太可能破7.2。人民幣的貶值不能太大幅度，也不能持續太久，這是預期管理的要求。否則，資本一定會想辦法衝破各種管制，這是我們不願意看到的，也是承擔不了的代價。而7.2以下，既不太高也不太低，是一個各方均還能夠接受的程度。
不過短期內破7的可能性不大，時機未到，還要看接下來的內外環境變化了。那麼，要把手裡的錢換成美元嗎？
其實，絕大多數人來沒有換的必要！首先很多人手裡沒什麼錢，即使不換也虧損不了多少（如果戳到你了，不好意思）。再者，人民幣有漲有跌是正常趨勢，而現在距離低點已經不遠了。即使會繼續跌下去，但是中國是有管制的外匯制度，到了一定時候央行是一定要出手的。如果是剛性需求，要出國留學，要旅遊，該換還得換。但是如果是以投機為目的，為了把錢換過來進行海外投資，我覺得意義不大，完全沒有必要。
說白了，你現在才換，估計已經賺不到什麼錢了。當然，如果你實在看空人民幣，手上的資金量又比較大的話，不妨投資美元資產（如買入美元理財產品、美元計價的QDII基金），這又是另外一個話題了。
富人不用擔心，他們早就換完了；一般人也不用擔心，根本沒什麼錢換；唯一需要擔心的就是中產，從分散的風險的角度來說可以換一點，不過想從裡面獲得高額收益的可能性已經不大了。
作者：點牛金融，個人觀點，僅供參考。
