近期，有不少一般的上市公司股价出现连板走势，但笔者建议投资者在高兴之余，也要关注其中暗藏的风险。
俗话说：从哪儿来，回哪儿去！脱离基本价值的价格暴涨终究要回归！必然会下跌。
若是你冲动之下追在高处，其中的风险是相当大的，没有三年五载很难解套。如果遇到问题公司，出现退市摘牌，恐将套上八年十年，损失惨重！
你同意上述看法吗？股龄长的朋友或许有所感慨，但新股民可能缺少类似的风险意识。
判断公司盈利与风险的主要指标有市净率、市盈率、毛利率、净利率等。但有一个风险指标必须引起投资者注意，尤其是在财报季，因此而暴雷的公司不在少数，也有不少投资者吃了哑巴亏！
这个指标就是商誉！财报暴雷的巨大杀手！
今天笔者就谈谈商誉，商誉对股价影响，正常稳健经营的公司，按规定依法摊销，对股价影响不大，但是，对于经营业绩一般尤其是经营下坡的公司来说，商誉犹如头顶上悬着的大刀，股价承载巨大压力！
什么是商誉？是如何形成呢？
商誉，指的是上市公司收购其他企业时，付出收购标的公允价值的超额部分（即收购溢价部分）。目前上市公司商誉的主要来源就是，股权定向增发再融资，高价购买其他未上市公司或项目，高出被收购公司评估值部分便形成上市公司的商誉。
目前A股公司商誉达13850万亿，远远高于IPO融资金额
据Wind数据统计，截至到2019年三季报，A股上市公司的商誉合计达到13850亿元。
然而在并购浪潮之后，商誉减值的现象频繁出现，2018年，A股发生的商誉减值吞噬利润1667亿元，很多企业因商誉减值一事出现了大幅亏损，导致股价暴跌。
上市公司突然业绩“变脸”巨额亏损，一般由三大因素引起，一是商誉大额减值准备，二是计提资产减值准备，三是项目巨额亏损，而这里面以商誉减值最为普遍。
证监会明确：收购合并所形成的商誉，必须每年进行减值测试，不得以并购方业绩承诺期间为由，不进行测试。一旦商誉计提减值，是不能转回的，等同于直接亏损。
很多业绩“爆雷”的上市公司都是由于近年疯狂高溢价并购形成商誉所致。商誉减值已成为上市公司潜在的重大风险，也是长期影响股价表现的主要因素。
慈星股份公告，计提商誉及无形资产减值准备超6亿元，直接导致2019年全年业绩亏损超7.2亿元，次日股价直接遭遇一字跌停。
吉药控股2019年度业绩预报，巨亏将超过15亿元，罪魁祸首仍是商誉减值，减值金额亦高达5.5亿元；
北斗星通2019年商誉减值预计5.3亿元，导致全年业绩亏损超5.5亿元；其商誉超过10亿，占净资产30%以上。
天舟文化商誉减值准备计提约1.51亿元，2018年商誉减值准备计提约11.55亿元。
新文化上市以来首亏8.6亿，其账上资金枯竭，面临较大偿债压力，遭到评级机构降级，也是高溢价收购惹的祸，商誉！
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商誉减值计提(摊销)仍将长时间制约上市公司的业绩增长，制约A股的长期走好。
A股上市公司因定向增发再融资带来的负面影响远不止商誉这13850万亿元，项目评估溢价也将超过100%，收购定价如也溢价100%的话，其评估溢价也将达到13850万亿元，两项合计将达到27700万亿元，相当于目前58.5万亿A股总市值的4.7%。
上市公司定增再融资之前，股价异常波动，造成很大的市场风险。定增解禁时，市场又再度波动，造成两次伤害，之后公司股价可能长期不振，收购项目业绩不达预期，导致上市业绩变脸。巨额计提后，财务暴雷，股价下跌打折再打折，最惨的变成仙股，乃至退市，风险可想而知。
当然，也有不少并购定价合理，项目有发展前途，上市公司两三年盈利水即可全部消化商誉，这是正常的良性并购。
高溢价收购的结果就是：成就少数人的暴利，带来上市公司沉重的包袱，最终统统都由普通股民来买单！
几点建议：
一是投资者擦亮眼睛，远离商誉占比高的公司。有的公司商誉占公司净资产的8成以上，说明公司资产的80%是虚的，非常可怕。
二是建议相关部门加强再融资审核，限制高溢价并购，保持A股的良好生态。
三是建议加强并购交易的关联性审核。
四是对恶性并购进行追责，建立赔偿制度。
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小心股价暴跌的“主谋”——商誉！不得不防。
