中国商报/中国商网（记者 周子荑） 因给台湾名嘴寄榨菜而赚足了眼球的重庆市涪陵榨菜集团股份有限公司（以下简称涪陵榨菜）一直处于舆论的风口浪尖。尤其新冠肺炎疫情期间，众多投资者“押宝”榨菜需求会越来越大，涪陵榨菜股价一路水涨船高。而4月21日晚间，涪陵榨菜的一季报却令人大跌眼镜，一季度营收出现了十年来的首次下滑。
4月21日晚间，涪陵榨菜发布了2020年一季度业绩报告。数据显示，涪陵榨菜2020年一季度实现营收4.83亿元，同比减少8.33%；实现净利润1.66亿元，同比增加6.67%。值得注意的是，涪陵榨菜一季度营收下滑为十年来首次，众多投资者表示“低于预期”。
此外，涪陵榨菜2020年一季度实现应收账款3112.7万元，同比增加7962.28%；实现预付账款2286.5万元，同比增加308.04%。对此，财报解释为，公司应收账款增加主要是为了提高产品销售的渗透率和与竞争对手的竞争力，公司适度放宽部分客户信用额度，而预付账款的增加主要是为了增加预付原材料采购款和广告费。可见，涪陵榨菜和上下游客户谈判都有一定压力。
据悉，疫情暴发让很多行业深受影响，资本市场整体疲软，而涪陵榨菜却被一众投资者热捧，股价水涨船高。数据显示，国内疫情全面暴发的1月22日，涪陵榨菜开盘价为24.5元/股，之后微降到21.2元/股，但之后便进入了“打鸡血”般的上涨模式。截至4月21日收盘，涪陵榨菜报收33.3元/股，累计涨幅约为36%。也正因为如此，涪陵榨菜的一季报让众多信心十足的投资者“寒了心”。
香颂资本董事沈萌对中国商报记者表示，因为疫情期间消费结构的调整，不少投资者认为市场对榨菜的需求会越来越大，因此疯狂入资涪陵榨菜。而实际上，这种判断是缺乏根据的。他认为，榨菜需求扩大往往因为人们工作节奏很快，没足够时间进行烹饪，而疫情期间大多数人有充足时间烹饪美食，对榨菜的需求反而不强，涪陵榨菜一季度业绩就是很好例证。
此外，据了解，涪陵榨菜原材料收购也深受疫情影响，因为更多农户选择将原材料青菜头就近卖给榨菜加工户，涪陵榨菜等生产企业直接收购到的青菜头同比有所减少。
值得注意的是，作为“酱菜小茅台”，涪陵榨菜为普普通通的榨菜平增了很多神秘色彩。据悉，涪陵榨菜十年来业绩表现良好，产品出厂价也连续十年上涨，从0.5元/包上涨到2.9元/包。在资本市场，涪陵榨菜更是不折不扣的“白马股”。自2017年6月以来，涪陵榨菜的股价由最低的9.93元/股上涨到现在的33.3元/股，增长了235%。
但涪陵榨菜2019年净利润却出现五年来的首次下滑，这被一众媒体解读为涪陵榨菜的“天花板”已至。对此，快消行业专家朱丹蓬对中国商报记者坦言，涪陵榨菜这些年既没有太多产品创新，也没有多元化布局，其业绩增长更多依靠压货和提价，如今业绩增长乏力。涪陵榨菜急需处理渠道库存，并在组织架构、市场布局等方面进行完善。长期来看，涪陵榨菜还需要进行多品类、多渠道、多场景的布局。
沈萌也对中国商报记者表示，涪陵榨菜空有“酱菜小茅台”的名声。实际上，涪陵榨菜并不具备茅台的品牌黏性、利润率和对市场份额的控制力。此外，其产品缺少竞争力，业绩成长性有限。
