中行原油寶事件持續發酵，相關話題今日一直在熱搜榜上徘徊，中行微博也已被憤怒的投資人“攻佔”。
今日早間，中行確認WTI原油5月期貨合約的-37.63美元/桶結算價為有效價格。多頭持倉客戶鉅額虧損，不僅虧光保證金甚至還被銀行“追債”。網傳圖片顯示，有客戶被平倉62000手，平倉價-266.12元，平倉虧損高達2719萬。
圖片來源：投資人
4月20日，WTI 5月原油期貨跌為負值，次日，中行公告原油寶產品美國原油合約暫停交易。中行稱正在溝通CME，確認結算價格和相關結算安排。（詳見：中行紙原油翻車？美油歷史首次收於負值 投資者賬戶或清零）
投資人普遍表示，無法認同中行的結算安排。多名投資人對新浪金融研究院表示，首先，中行應按照4月20日晚10點價格清算；其次，保證金清零可以接受，但還要“追債”不可理喻；最後，為何強平、預警等措施均未生效？還有投資人表示，其主動平倉時遭遇系統卡頓，導致交易未能成功最終鉅虧。據悉，目前投資人已在商討集體訴訟等維權事宜。
對於強平，中行今日晚間回應稱，原油寶產品在市場價格不為負值時，多頭頭寸不會觸發強制平倉。對於已確定進入移倉或到期軋差處理的，將按結算價為客戶完成到期處理，不再盯市、強平。從客服回應來看，中行的反應很明確，用戶承擔。
消息人士對新浪金融研究院透露，昨日中行緊急召開內部會議協商對策。
今日，網傳中行下發重要安全提示，稱要與原油寶客戶做好溝通。
有專家認為，中行原油寶或存重大缺陷，且協議是霸王條款；同時，有律師認為，銀行有責任，損失不應由客戶全部承擔。
中行原油寶或存重大缺陷
今年以來，原油價格不斷下跌，抄底原油的中國投資者越來越多，據業內人士表示，近期中國銀行(601988,股吧)的原油寶產品規模快速擴大，但是風控措施明顯沒有跟上。
業內人士認為，中行這次事故不應賴給一線的交易人員，整個產品的制度設計就存在問題，最核心的就是不應該在最後時刻才進行換月操作。
由於中行選擇了在最後時刻進行換月交割，導致市場已經沒有對手方，中行平倉不掉自己的頭寸。公告顯示，中行要求客戶按照-37.63美元的結算價結算，這其實意味著中行將投資者的倉位拿到了美市最後收盤。
投資者表示，4月20日中行原油寶未根據合約交割時間22：00進行移倉，但中行遲遲並未進行移倉到06合約操作，並在4月21日停止交易一天，又於4月22日才將05合約結算價格定在-37.63美元、-266.12人民幣的極低值。
按照普通紙原油投資人的理解，抄底賬戶原油，最多就是本金虧淨被平倉。但按照目前中行原油寶的情況，投資人不僅虧光了保證金，還可能倒欠銀行鉅款。
如網傳的這張結算單，投資者持倉均價194.23元，本金388.46萬元。目前虧損920.7萬元，倒欠銀行532.24萬元。中行已發出通知，要求投資者補充這部分穿倉虧損。
與工行紙原油類似，中行原油寶不具備槓桿效應，按期次發佈合約。值得注意的是，與中行不同，工行、建行、民生等銀行都在約一週前為客戶完成移倉（詳見：工行客戶上百桶紙原油“不翼而飛”？銀行賬戶原油可能沒那麼香）。
彼時，有客戶質疑工行操作導致客戶換月損耗巨大，中行原油寶事件一出，有工行紙原油投資人表示，相比中行原油寶，自己竟然“逃過一劫”？
有銀行交易員對新浪金融研究院表示，中行較其他銀行換月時間更晚的原因或源於其規則設計。在賬戶商品交易設計中，各行的交易規則都不盡相同。
“悶殺”散戶又“催債”
針對中行的“催債”行為，投資人普遍表示無法接受。多位投資人對新浪金融研究院表示，中行應按照4月20日晚10點價格清算，事後“追債”並不合理。
同時，投資人還對中行的產品設計和交易系統提出了質疑，認為產品本身“保證金比例低於20%時系統強平”的設定形同虛設，同時有投資人稱，停止交易前交易系統卡死導致其無法主動平倉。
投資人張先生稱，近日國際油價不斷走低，他以5萬元本金在中行原油寶進行做多交易。張先生本身具備一定投資經驗，也可以接受紙原油賬戶清零的風險。
目前原油寶賬戶清零之後要倒補銀行保證金，中行表示如不補繳就要上其個人徵信，張先生表示不能接受。張先生認為中行合約換月執行上存在明顯問題。
投資人李先生則是紙原油資深投資人，本身一直在工行進行紙原油交易，上週剛剛換到中行，因為中行交易時間比工行早一個小時。李先生認為中行交易系統維護不完善，同時沒有履行公告協議內容。
工行（左）、中行（右）紙原油交易時間
李先生表示，20日晚10點前他曾想主動平倉，結果軟件卡頓導致其無法交易。10點後，銀行暫停了交易，公告稱啟動移倉，李先生因此也無法在10點後主動平倉。同時李先生其表示未收到中行相關風險提示和補足保證金的提醒。
“無法交易，50%的預警機制沒法啟動，那還有20%的斬倉機制呢？”李先生質疑道，“最低價市場成交只有幾千手，中行是如何做到讓所有多頭客戶的成交價都是最低價的？”
值得注意的是，22日公告後，中行APP原油寶操作界面內容一度被清空，還要重新簽約保證金賬戶。清空之後，投資協議、操作記錄等投資人都難以找到。
同時根據中行客服回覆，根據最新簽訂的協議，中行可劃扣投資人其他賬戶資金用於抵償損失。
中行原油寶事件客服說了啥
截止目前，已有多方媒體向中行客服致電求證，傳遞出多種信息。總結起來可以歸納為以下幾點：
1、中行原油寶客戶端22點停止交易，是指客戶這個時間之後就不能操作了，但是中國銀行的實際倉位還在，並不會自動完成結算，需要等中國銀行自己平倉結束。
2、最終結算價還是-37.63美元，也就是-266.12元人民幣，虧損部分需要用戶提供，客戶要求按照22：00停止交易時10.83美元結算是不行的。
3、為什麼沒有在20%的時候強平，是因為在22：00時，客戶的保證金仍然在20%的水平線之上。（注：按照推算，需要客戶開倉價格在54美元之上，才會在這個價格強行平倉）
4、平倉失敗的損失誰來承擔？中行的反應很明確：用戶承擔，因為在22：00之後中國銀行找不到對手方平倉，因此造成拖到最後按照結算價格結算。
中行表示，如交割款項不足，將視為欠款，銀行有權將其納入央行徵信。多名投資人表示，對如此蠻橫的操作表示憤怒。
百年中行“渡劫”？
原油寶事件，究竟造成中行多少損失呢？目前難以推算，但可以確定的是，百年中行此次無疑面對“大劫”。
業內人士表示，很明顯的是，中行要求客戶按收盤價結算，那麼肯定是很多單子拿到了收盤。
從CME可以查詢到，最後高達77076手合約是按照的TAS指令執行的（注：原油期貨結算價交易指令Trade at Settlement，以下簡稱TAS）。TAS指令允許交易者在規定交易時段內，按照期貨合約當日結算價或當日結算價增減若干個最小變動價位申報買賣期貨合約。
目前無法得知這7.7萬手中有多少單來自中國銀行，但可以推算的是，每一手合約1000桶，總計77076000桶原油在結算價附近成交。
假如開倉均價為20美元，則最後結算的總共損失高達44.66億美元，約合315億人民幣。
如果中行真的認栽，是否可以直接拉油回來呢？這樣也比低價認賠好啊？許多投資者有這樣的疑問。
業內人士表示，實際上原油交割非常的複雜，原油本身成分複雜，有一些原油含有毒性，不能隨便堆放；同時原油內的輕質汽油很容易揮發，從而有火災隱患，除非有專業的設備，並且有合適的運輸工具，否則沒有經驗的機構，是不太可能去交割實物的。
並且，這還涉及到一個儲油槽、運輸車輛，運輸管道的檔期問題，很可能近期已經找不到合適的空置儲油槽，運輸車隊來運輸這些原油了。當然陰謀論一些的話，也可能是空頭看出來有大肥羊不能交割，提前把運輸工具和倉庫都租走了。
專家：協議是霸王條款
新浪金融研究院注意到，《中國銀行股份有限公司金融市場個人產品協議》的第二條“聲明與保證”中寫明，“甲方（即個人客戶）聲明與保證：甲方用於交易的資金來源合法，為本人純風險資本金，已經考慮到且能夠承擔該資金全部虧損的風險。”
按照常理來說，上述條款可以理解為交易最多虧光保證金。針對中行向散戶“催債”的情況，中國（香港）金融衍生品投資研究院院長王紅英(博客,微博)認為中行此舉合法、不合理、不合情。
“投資者進行紙原油交易時都會簽署協議，而在協議書當中，所有交易性的風險責任都是由交易者承擔的，中行的協議條款實際上是一個霸王條款。但投資者既然簽署了，就要按照相關的規定進行賠償。”王紅英表示。王紅英同時指出，在紙原油的產品設計上，銀行是可以做到規避這類極端風險的。
“這次五大行紙原油的產品其實只有中國銀行出問題了。工行、交行都在4月15號就自動從五月份的合約籤倉到六月份。但是中國銀行沒有進行類似操作。”王紅英指出，“同時，中行沒有對保證金不足的客戶進行強平，也沒有及時遷倉，最終就導致了投資者鉅虧的問題。”
王紅英進一步指出，從更深層次的角度來看，目前銀行理財產品的設計基本上都是照搬國外的所謂掛鉤產品，但是對於掛鉤的原生資產研究不夠，這導致銀行在風控層面缺乏及時的風控措施，最後的表現就是各家銀行在風險管理方面千奇百怪，出現問題就不足為奇了。
新浪金融研究院注意到，一週前株洲中行的微信公眾號“悅中行”曾發文對其原油寶產品進行推薦。文章稱有一種收穫叫中行原油寶，並表示“原油比水還便宜，中行帶你去交易”。
（責任編輯：季麗亞 HN003）
文章來源：2020-04-23 08:35:39 新浪網
