5月6日收盘，沪深两市54只ST股齐刷刷躺在跌停板上，成为当天跌停阵营的主力军。个中原因，除了年报落幕，还与创业板改革并试点注册制征求意见稿出炉，A股退市提速有关。
那么，为何注册制下退市制度威慑力这么大呢？
深交所表示，创业板注册制后退市流程将进一步简化，取消暂停上市和恢复上市环节，交易类退市不再设置退市整理期，提升退市效率，优化重大违法强制退市停牌安排，保障投资者交易权利。如此表态，大大打击了依靠“壳价值”存活的壳公司。
在退市制度上，科创板首次引入市值标准，对连续20个交易日市值低于3亿元的上市公司进行强制退市，创业板也将新增“连续20个交易日市值低于5亿元”的退市指标。这样，目前暂停上市、总市值不到3亿元的金亚科技（300028）离退市不远。不过深交所指出，新《上市规则》发布前已经暂停上市的公司，适用原《上市规则》实施恢复上市或者退市。
借鉴科创板机制，注册制后创业板对退市类指标进行了分类和调整，分为交易类、财务类、规范类、重大违法类四大类，同时强化风险警示，对财务类、规范类、重大违法类退市设置退市风险警示制度。但两板块略有不同：
（1）交易类退市，创业板将连续20个交易日收盘市值低于5亿元即强制退市（科创板是3亿元），不过其中“连续120个交易日累计成交低200万股、连续20个交易日每日股东人数均低于400人”实行强制退市两板块一致；
（2）财务类退市方面，创业板将单一的净利润连续亏损调整为“扣非前后净利润孰低为负且营业收入低于1亿元”。经营亏损且营业收入低于1亿元的公司，当年就会被实施退市风险警示，且计算指标以扣非后孰低为准；第二年依然触及该指标的，将直接退市。
也就是说，注册制后两板块均将及时淘汰既无盈利能力又缺乏收入的空壳公司，以实现精准从快出清。科创板还有个研发型企业研发失败退市。
（3）规范类退市指标，创业板将强化信息披露要求，对于因信息披露或者规范运作等方面存在重大缺陷，被深交所责令改正但公司未在规定期限内改正，此后公司在股票停牌两个月内仍未改正的，直接强制退市。
世诚投资认为，五月对应的往往是传统的风险偏好下行——因为年报披露完之后的五月是“法定”退市窗口期。虽然个别公司选择延期披露定期报告，不过这不能改变其退市命运。
深交所称，将在《上市规则》正式发布时明确退市制度和风险警示制度的过渡期安排，确保新旧规则平稳有序衔接。
“创业板不同于科创板，有800多家存量上市公司，推行注册制面临增量和存量上市公司改革同步推进的局面，完善退市制度显示监管层提高上市公司质量，遏制不良公司炒作的决心，将为资本市场的高效运作提供保障。”市场人士说。
