国外疫情爆发，这是我早已预料到的，国外出差的经历很容易就可以看到，国外政府根本不具有中国政府对于国家的掌控力，叠加石油危机导致美股10天4熔断，这是我始料未及的。我没有预测的能力，也不打算把精力花费在虚无缥缈的预测上面，我需要做的是尽力打造诺亚方舟，既使有一天黑天鹅到来，我也期望的是杀不死自己。美股大跌引起A股尿性，随跌。导致自己持仓市值下降不少，再次仔细检查自己的重仓股，贵州茅台，腾讯，阿里巴巴，盈趣科技，几乎没有负债，都是一台台印钞机，公司没什么好担心。但心中有个疑惑，这样每年的波动能顺利到达彼岸，能做到理想的收益率，最终能解决财务问题吗？因为我入市时机尚短，只有两三年时间，我需要用长期视角观看下演化结果，而这本书就给了我们清晰的答案。
这本书记录了杨天南，一个价值投资者从2007年4月到2015年4月的8年共计96个月的投资过程，以每个月固定日期的方式予以披露交易及持仓情况，在这期间上证综指累积上升21%，专栏投资组合从100万，上升为699万元幸运的战胜了全球所有7个指数标杆。根据数据显示，其中77个月是在忍耐和等待中度过的，即所有的盈利来自剩余的20%的时间段。这种二八法则，估计未来依然会存在。
股票下跌不可怕，千万不能错过上涨。前提条件是你的股票没问题，对自己持仓有信心。这八年过程中，盈利来自于20%的月份，如果再细分，去除其中微利的月份，赚大钱的月份只占5%左右。以2014年为例，年初担心中国经济崩溃开端，到年末以担心俄罗斯经济崩溃收场。但这12个月投资录得60.07%的回报，上证指数下跌12.96%，如果我们细分，今年获利的大部分实际上来自过去的40天，但在此之前，整整忍耐和等待了21个月。再细分下去，会发现这40天中，主要盈利来自其中的三五天。也就是说，如果错过了这关键得三五天，我们在过去的22个月中将乏善可陈，毫无建树。一份多伦多过去20年的股市资料统计显示，20年来平均回报率为9.3%，如果错过行情最好的10天，回报率只有6.1%，下降了1/3,如果错过了最好的20天，回报率只有4%，想想看，20年里就20天不在，回报率少了一大半，所以这一天之收益或多于一年，一年之盈利或多于数十年之和 。更为重要的认知是，我们在事先对于何日是这关键得三五天并不确知，就所见而言，大凡预测者似乎没有人是成功的投资家，相反成功的投资家似乎都承认自己无法预测市场，尤其是短期变化，此间奥妙思想，需要用心体察才行。看整个8年，很少年份是风平浪静的，每年都会有这样那样的问题，导致市场波动，每隔两三年，市场就遇到全球担忧，导致股市剧烈波动，大部分是下跌为主，每个五六年是一个大周期，股市回归均值或者导致疯狂牛市。例如2008年全球经济危机，南方冰冻灾害，汶川大地震等等大事件，投资组合跌去了65%，股市投资最为残酷的莫过于“涨到你买，跌到你卖”（最好的交易不是你要去买，而是别人赶鸭子的想要卖给你，出现了流动性危机，这才是重大机会）。看整个记录，其实前几年收益平平一直在15%左右徘徊，只是抓到了看起来的“牛市”，此时复合收益率大幅上涨至每年27%。如果想要赚大钱，解决根本财务问题，还是要挣大周期的钱。要正确评估自己能力，认识到没有预测的本事，所需要做的就是满仓度过，靠耐心等待这3%的挣大钱的日子。所以，持仓没问题的话，股票下跌不用担心，但千万千万不能错过上涨，你就会达到理想的收益。
高估，低估，呃，是个哲学问题。2017年4月，初期帐户留作15%的现金，留作下次使用，说不定可以低价买进看好的股票。事实上没人可以预测股票市场的涨跌，近来，中国股票市场的单边上杨，的确有高估之嫌，4月末的震荡已经说明了问题。但问题是，如果市场一直被高估，怎么办？这个问题几乎在近20年，始终困扰着专业人士，这也是段永平花了62万美元请巴菲特吃顿饭最想问的问题。历史的经验显示，股市有时候高的可以更高低的可以更低。股票也是一样，你看那恒瑞医药，海天酱油等等一直高高在上，地产，保险一直在地上摩擦，假如你看好恒瑞，海天的话，难道要等他们估值下来再买吗？这几年都没看到下来的迹象。加入你看好地产的话，只是想让估值提上去，那也不知道啥时候。股票高估的一直在高估，低估的股票可以更低估值，那如果看好，就不管那么多了，按照原则现在就出发吧，投资要趁早，也许最好的时候就是现在。
股市如果涨了，你家的问题解决了吗？我们来股市是要真正解决财务健康问题的。对于许多人而言，炒股只是一项与打麻将，买彩票差不多的类娱乐活动。中国股市是散户为主，其中90%的股民在股市上的钱不超过10万元。经常听到人们说：”没关系，反正我是拿几万元玩玩“。在07年这轮牛市中，大部分参与炒股娱乐的结果是盈利，这是最好的一种结果。面对大众喜形于色的狂热，我们的问题是：”你买的股票涨了，你家的财务问题解决了吗？可以退休养老了吗？子女教育的经费够了吗？“毫不懂行的人在一件毫不相干的事业上取得了成功，这是人们重复以前此赚彼赔的往复循环而已。在经历本轮牛市后，仍然获利甚微，原地踏步。
真正的投资是分享伟大企业的成长。作为一个普通人很少有机会创建一家成功的企业，但我们身边并不缺乏参与的机会，具体股票就不说了例如腾讯，茅台。我们并不需要也不可能抓住每一个机会，能以一个正确的态度取得正常的回报就想当可观了。如果投资每年增长15%，5年即可翻番，你如果拿出100万，正确投资股市，10年后应该增值到400万元。今天”玩玩“的股民们要知道，没个人都有机会在十年后获得更好地财务状况，能否实现全在我们自己。另外对于书中两点我也有自己的看法，其一，作者几乎在每个月都进行交易，而且界定了卖出股票的三个原因：目标公司质量恶化，价格高估，有更好的选择。如果每个月都在交易那只能说明作者对于何谓好公司没有做充分调研，虽然师从价值投资，但频繁交易不是提倡的。既然投资就是分享伟大企业的成长的话，那么我还是喜欢芒格，段永平的理念，以合理价格拥有伟大企业要比便宜价格拥有普通企业好，剩下的就是屁股功夫，坐等升值了。但你要知道，”坐功“是比频繁交易更难。另外就是作者经常使用杠杆交易，虽然会控制，也告诫大家杠杆式高手玩的游戏，但你也知道，经常溺死的人都是会游泳的。我的观点是一点都不要用，你如果走在正确的道路上，始终会到的目的地，可能需要多花点时间而已，杠杆在其中只起到了加速作用，但如果下跌的话，那你就要承担双倍的风险，在股市中，80%的时间是在下跌，遇到极限疯狂下跌，你就死在黎明前的黑夜里，就如现在疫情叠加石油危机，多少人的杠杆被爆了。
任何数字乘以0的结果都是清零，我们可以慢慢变富，但不要清零。你只看结果，觉得多么美好，成绩那么优秀。但探究过程，你会发现这光鲜的业绩背后，经常看到帐户大幅度波动，充满了失误与亏损、套牢与割肉，从来没有精准的预测，也从来没有幸运的逃顶，大部分时光是在危机，打击，折磨，忍耐中度过，因为预测不了， 我们只能满仓到达胜利的彼岸。再一次验证了冯仑的著名论断“伟大都是熬出来的”。
