一
前幾天剛嘮過康美藥業，300億資金躺在賬上，忽然就沒了......
還沒緩過勁，奇葩事又來了，只是主角換成了康得新。
公司賬面有122億貨幣資金，存放在某某銀行裡，然而銀行啪啪打臉——
不存在的，可用餘額為0......
說到康得新，大家應該不陌生，年初我就嘮過這貨，這已經不是它第一次爆雷了。
今年1月15日，康得新短期融資債券發生了違約，到期後沒有兌付本息，引爆了今年的第一個雷。
然而根據康得新的財報顯示，它手握150億資金，卻不還10億的債券......
開玩笑呢大哥
其實不光康得新，今年債券市場違約事件頻頻發生，賊熱鬧。
就一季度來說，共有25家公司的49只債券發生違約，違約金額達392億元人民幣。
和去年同期比，翻了3.4倍，也是蠻嚇人的。
股市最近挺敏感，上面沒讓討論，我也不敢亂說，今天就來嘮嘮債市。
二
說到債券，大家第一個想到就是國債吧，還有地方政府發行的地方債。
放心，這些幾乎都不會違約，除非
因為是由國家背書，以國家的稅收作為擔保。一旦政府連錢都還不上，整個社會的信用體系就崩塌了。
這就不是經濟問題，是社會問題了。
上面所說的債券違約，主要是公司債、企業債。這些債券的發行人，一般都是一些A股上市公司。
它屬於信用債的範疇，一般不用抵押擔保，依靠公司信用發行債券，向投資人承諾到期還本付息。
以前都默認剛性兌付，所以債券違約的案例並不多。但是自從2014年“11超日債”宣佈違約，債券違約就一發不可收拾了。
去年一年，就有52家公司的134只債券發生違約，合計規模1223億元。
我粗略算了下，違約金已經超過了2014~2017年總和。
至於今年的情況，大家已經看到了，已經收不住了......
為什麼這麼多企業會發生債券違約呢？
我覺得，資金面緊張，又面臨jingji下行，是發生違約的重要原因。
去年金融去槓桿是首要任務，很多金融機構也收緊銀根，不敢隨便放貸。
但是一些公司啊，就是拆東牆補西牆，靠借新還舊續命。一旦籌集不到新的資金，資金鍊就出問題了，還不起錢了。
還有一些公司，是通過發行債券進行融資，想通過兼併收購把企業做大做強。
然而國內現在的經濟狀況，大家懂得，能活下去就不錯了。
隨著股市下跌，這些公司自身市值不斷縮水，融資渠道變窄但是財務成本攀升，從而深陷債務泥潭。
一旦出現這種局面，生存都有危險，更別提還錢了......
三
有些寶寶可能會想，我又不買這些公司的債券，他們違約了還不上錢，和我也沒啥關係啊。
當然不是這樣啊。
你總會買一些理財產品吧，而很多理財資金，都會投資債券市場。
舉個例子，去年有家基金公司發行的資管計劃，其中有50%投資於神霧環保、瀋陽機床等信用債。但是這兩支債券發生了違約，這個產品的淨值也一路下跌，超過了40%。
要是買了這個產品，本金損失就會很大。
至於如何規避債券違約的地雷，我簡單總結了三點——
第一，儘量選擇規模大一些的債券基金。
如果基金規模太小，能夠買的債券就少，單一的債券持倉比例也容易比較高。
當持倉中出現一顆地雷，小基金會出現更大的跌幅。而大基金持倉更分散，單一債券暴雷對他們的淨值影響不大，應對贖回也有更充裕的資金。
所以相對來說，會更加安全。
第二，避免有踩雷前科的基金公司。
如果基金公司發生踩雷，甚至是連續踩雷，別的不說，起碼在債券投資上有短板，這類公司就不要碰了。
看基金有沒有踩過雷，最直觀的方法，就是看淨值走勢了。
如果出現斷崖式下跌，大概率踩過雷，可以跳過了。
第三，挑選基金產品時，查看持有的重倉債券，以及它們的信用評級。
一般評級在AA+以上的信用債，相對會比較安全。
但是也不能打包票，即使是高等級信用債，違約風險也是有的。
說到這裡，我正兒八經跟寶寶們強調下——
保本保息、剛性兌付的時代，已經過去了。還是那句話，收益超過6%的理財產品，或多或少存在風險。
尤其是目前的行情，風險多過機會，不虧就是賺錢。
所以在投資前，希望拿到多少的收益前，先想想能承擔多大的損失。
非要無風險高收益，也不是沒有。
找個舒適的枕頭，慢慢把眼睛閉上。好了，可以開始躺賺了......
